4 月市场回顾：
4月冷轧市场价格先跌后涨，窄幅震荡走强.截至4月30日，国内重点城市冷轧板均价3988元/吨，较上月底均价涨19元/吨；月度均价3965元/吨，较上月涨15元/吨。上海市场1.0冷卷市场价格在3770元/吨，较上月末涨50元/吨；乐从柳冷卷现报价3800元/吨，较上月末涨70元/吨；天津天铁冷卷现3670元/吨，涨50元/吨。
冷热价差走势图：
4月初，冷轧现货价格小幅走低，期货预期偏弱。国内政策力度不确定及中东地缘政治风险影响，市场情绪受到扰动。随着主流钢厂5月期货平盘、原料成本支撑增强，冷热价差持续收窄，价格底部仍有支撑。供给端方面，4 月冷轧产量整体尚可，钢厂生产积极性维持正常水平。3 至 4 月市场到货资源增多，供应整体充足。部分钢厂倾向于通过出口缓解国内供应压力。库存方面，冷轧库存呈非连贯性回落，整体压力可控。需求端方面，下游行业表现分化。家电行业接单表现尚可，5 月订单有望延续。汽车行业表现一般，存在分化，新能源汽车相对较好，传统汽车偏弱。新兴领域如电池用钢、通信设备薄卷需求增多，成为新增长点。但整体需求难以明显放量，成交以阶段性释放为主，未现全面爆发。受政策引导（如开票、低碳控产能）等因素影响，期货震荡走高，贸易商心态趋于谨慎，按需拿货、低库存操作成主流，高价资源成交受阻。五一节前存在补库需求，冷轧现货市场价格谨慎调涨。5月行情预测核心观点
5 月冷轧市场呈高位震荡、前强后弱格局，价格核心运行区间3800-3950 元 / 吨（1.0mm 冷卷均价）。供应高位、库存高企与成本强支撑、终端刚需形成博弈，反弹空间受限，下行有底，难有单边趋势性行情。一、需求端：表现分化，温和修复
汽车行业：终端订单缓慢修复，新能源汽车产销韧性较强，但传统燃油车需求偏弱，车企以按需补库为主，批量采购谨慎。家电行业：5 月为传统旺季，空调、冰箱等排产环比提升，用钢量持续上涨，内销竞争激烈，订单增量有限。其他制造业：工程机械、造船等领域需求平稳，难有明显增量；出口方面，海外贸易壁垒升级，外需疲弱，部分资源回流国内，加剧内销压力。二、供给端：产量下降，出口扰动
钢厂生产：4 月冷轧产量环比减少，冷热价差收窄、成本支撑较强，总体供给量下降。长流程钢厂开工率、产能利用率维持高位。截至 5 月 7 日，29 家冷轧企业开工率82.98%，产能利用率87.20%，周产量88.26 万吨，环比微增，铁水持续向板材倾斜，资源投放充裕。检修与排产：5 月多数钢厂无集中检修计划（部分钢厂有检修计划），供应压力尚存。供应：钢厂开工率 82.98%、产能利用率 87.20%，5 月无集中检修，供应高位、压力不减。需求：汽车（新能源韧性强、燃油车弱）、家电（旺季排产升）刚需平稳；地产弱复苏、出口受阻，增量不足、结构分化。库存：冷轧社会库存近四年高位，去库缓慢，节后小幅累库，高库存压制反弹空间。成本：原料高位 + 钢厂挺价，下方支撑牢固（3800）。四、宏观 + 基本面合并结论
国内政策：稳增长不强刺激，十五五托底制造 / 新能源，有底无大涨；粗钢压减预期支撑钢厂挺价，限制大跌。货币资金：流动性偏松但实体传导弱，专项债 4-5 月边际回落，需求前强后弱；终端订单弱、利润薄，投机需求少，价格难趋势性走强。核心矛盾：供应高位 + 库存高企 + 需求边际转弱 > 成本支撑 + 钢厂挺价 + 政策托底。5 月冷轧：宏观定调 “震荡”，产业决定 “区间”
核心区间：3800-3950 元 / 吨（1.0mm）。关键驱动：成本支撑（原油 / 原料）＞钢厂挺价＞终端刚需＞宏观资金回落。五、操作建议
贸易商：上旬 3900-3950 分批出货；中旬 3850-3880 高抛低吸；下旬 3800-3830 适度补库，快进快出、控制仓位。终端：上旬逢低分批补库；中旬按需采购、不囤货；下旬 3800 附近锁定部分资源，降低采购成本。《绿色钢铁世界》 月刊，您的低碳资讯助手！记录现在，发现未来！预览请点击阅读原文
