亿衡视点
进入5月，美股一季报进入密集披露期。本周标普500累计上涨2.33%，纳斯达克指数大涨4.51%，两大指数双双再创历史新高。
支撑美股走强的核心动力来自强劲的企业盈利。德意志银行研究指出，标普500指数盈利增速预计将从2025年四季度的13.4%大幅跃升至2026年一季度的24.6%，创下四年新高；若剔除特殊因素，这可以说是近二十年来最强劲的盈利增长。
盈利的超预期表现，再次印证了AI产业链、尤其是算力基建相关环节的高景气度。投资者风险偏好回升，科技股热潮再度升温。展望后续，英伟达财报将于月底登场。对于投资者而言，这份财报将是验证全球AI算力需求是否仍在加速、科技资本开支能否维持高增长的关键锚点。
与此同时，我们也要关注到，本轮反弹带有明显的机械性特征。战争初期机构仓位普遍偏低，随着股价上涨、波动率下降，被迫追仓形成自我强化的正反馈循环——股价越高，波动越低，被动资金持续涌入。如果后续科技巨头资本开支过高导致利润率承压，或业绩指引趋于保守，高估值板块也容易出现阶段性波动。
沪指累涨1.65%，报4179.95。深证成指涨3.02%，创业板指涨3.24%。两市成交总额9.49万亿，较上一周减少10327.7亿。
从行业表现来看，靠前的有通信(7.98%）、国防军工(6.63%）、计算机(6.15%）；表现靠后的有餐饮旅游(-2.16%）、煤炭(-5.44%）、石油石化(-6.14%）。
从市盈率估值角度看，沪深300为14.71倍，中证500为37.82倍，上证指数为17.76倍，创业板指为45.95倍。
数据来源：Wind，亿衡投资
国际市场方面，恒生指数涨2.39%，日经225涨5.38%，韩国综合指数涨13.63%，道琼斯工业平均涨0.22%，标普500指数涨2.33%，纳斯达克指数涨4.51%。
债市方面，一年期国债收益率收于1.185%，上行2BP；十年期国债收益率收于1.769%，上行2BP。
商品市场方面，COMEX黄金(USD)涨1.71%，COMEX白银(USD)涨5.76%，伦铜涨4.15%，伦铝跌0.57%，螺纹钢涨1.84%，铁矿石涨2.65%，ICE布油(USD)跌7.32%。
银行间利率维持平稳。7天期质押式回购利率均值为1.39%，下行0BP。
截至周四，两融余额27864.4亿，较上一周增加712.5亿。
本周，港股通净流出1.65亿人民币。南下资金目前总额为47989.4亿元人民币。
人民币兑美元汇率有所上行。即期人民币即期报6.8017，较上周升318个基点。美元指数下行0.36报97.8485。
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