5月11日有色金属市场行情汇总

一、长江现货今日价格

二、宏观面影响因素

当前市场宏观情绪多空胶着： - 利空方面：美伊霍尔木兹海峡局势反复，油价高企引发通胀反弹担忧，美联储短期降息预期进一步削弱，美元指数低位震荡但缺乏明确下行动力。 - 利多方面：国内一季度GDP增长5.0%超预期，“十五五”新兴产业布局持续推进，房地产市场出现回暖迹象，内需韧性为金属价格提供底部支撑。

三、各品种行情分析

1. 铜：供应缺口支撑偏强震荡

铜价今日表现坚挺，核心驱动力来自供应端持续恶化：印尼格拉斯伯格铜矿复产推迟至2028年，全球硫酸供应紧张制约湿法炼铜产能，供应缺口预期被拉长。同时国内上期所库存周度降幅显著，创下四个月新低，低库存对价格形成强力托底。

虽然高价抑制了部分下游采买意愿，但AI算力、电网投资等新兴需求提供了长期想象空间。预计短期铜价将维持偏强震荡，运行区间参考101000-105000元/吨。

2. 铝：地缘风险与高库存博弈，高位拉锯

铝市早盘延续高位震荡，美伊冲突升级导致霍尔木兹海峡通航前景堪忧，中东铝锭外运受阻，供应短缺忧虑发酵。但国内电解铝产能小幅释放，传统消费旺季过后需求疲态显现，社会库存连续累积至六年高位，对铝价形成明显压制。

好在AI+制造专项行动及新能源车需求提供底部支撑，下游逢低接货意愿尚可。预计短期铝价难有单边突破，运行区间参考24100-25200元/吨。

3. 锌：供需转弱，承压回调

锌价早盘承压，全球矿端干扰不断但国内炼厂检修并未完全扭转供给宽松局面，高库存叠加下游镀锌、压铸需求疲软形成负反馈，现货成交清淡限制反弹高度。预计短期锌价或高位下调整理，运行区间参考23800-24500元/吨。

4. 镍、锡：供应扰动与新兴需求共振，走势偏强

镍价受印尼镍矿配额削减及硫磺短缺抬升成本驱动，叠加新能源排产向好，抵消了不锈钢去库的利空，短期运行区间参考145600-150000元/吨。

锡价创下近两月新高，AI服务器及半导体需求爆发式增长，配合缅甸、印尼等主产区供应持续收紧，库存降至十年低位，供需缺口持续扩大，预计短期维持偏强格局，运行区间参考418000-433000元/吨。

四、后市展望

短期市场焦点将集中在美国4月CPI数据及中东局势走向，若通胀数据超预期，金属价格或面临回调压力。操作上建议企业按需采购，铜、锡等供应紧缺品种可逢低适量建立虚拟库存；铝、锌等高库存品种建议控制库存节奏，警惕高位波动风险。

风险提示：本文内容仅供参考，市场行情波动较大，投资及经营决策请谨慎判断，市场有风险，入市需谨慎。

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