又逢周末，资本市场利好消息密集发酵，全球格局迎来多重缓和信号：美伊局势出现降温迹象，卡塔尔液化天然气运输船时隔约 70 天，首次通航霍尔木兹海峡；中美高层会晤预期升温；普京表态俄乌冲突进程逐步趋近收尾，全球和平发展预期升温，而平稳的国际环境历来对资本市场更为友好。
就在市场情绪回暖、投资者静待周一开盘之际，凌晨国际局势再生变数：美以方面表态对伊朗的军事行动暂未结束，美方相关人士也对伊朗的回应持不认可态度，地缘波动再度给市场增添了一丝不确定性。
回顾过去一周，全球科技板块迎来全面大涨行情。韩国 4 月半导体出口额同比大幅飙升 173%，已连续 13 个月刷新纪录，AI 数据中心投资成为核心增长驱动力；芯片巨头 AMD 财报大超市场预期，净利润同比大增 95%；英特尔受苹果芯片供应商合作传闻提振股价走高；英伟达携手光纤龙头康宁达成深度合作，规划新建三座产业工厂。
产业政策与企业动作同步发力：OpenAI 正式发布 GPT-5.5 版本，大幅优化模型幻觉问题，同时官宣不再与微软续签独家模型授权协议；美国五角大楼联合英伟达、微软、亚马逊等七家 AI 企业达成合作，加速军工领域 AI 智能化转型。受多重利好推动，纳斯达克、标普 500 指数双双创下历史新高，科技赛道走出全球性强势行情，本周能否延续热度，成为市场关注焦点。
一、AI 应用：政策资本双加持，板块迎补涨预期
- 头部 AI 企业 DeepSeek 启动最高 500 亿元募资计划，实控人出资 200 亿元加码布局，行业资本投入力度空前；
- 字节跳动大幅上调 AI 资本开支，新增 400 亿元投入，直接利好算力基建与 AI 应用产业链；
- 国内头部大模型服务平台正式上线，已接入超 300 款 AI 大模型，行业生态加速完善；
- 三大部门联合发布《智能体规范应用与创新发展实施意见》，为 AI 智能体产业发展划定规范、明确方向；
- 阿里云、腾讯云陆续调整域名及 AI 开发工具计费标准，行业商业化落地节奏持续加快。
上周 AI 应用板块迎来小幅反弹，但相较于芯片、算力等硬件赛道，整体涨幅相对滞后。核心原因在于当前板块尚未大规模兑现业绩，而随着 AI 产品商业化收费模式逐步落地，AI 应用有望正式进入业绩兑现周期，后续存在明显补涨空间。
二、算力 & 芯片半导体：海外行情引爆，国内板块跟涨可期
- 美股存储芯片概念股集体大涨，多只龙头个股涨幅超 15%，AMD、英特尔等芯片巨头股价续创历史新高；
- AI 算力行业现新瓶颈，高端 CPU 价格持续上行，算力硬件货源紧缺成为行业常态；
- 国内重要会议明确提出，加快算力网络规划与基础设施建设，政策端持续赋能产业链。
受美股存储芯片强势带动，周一 A 股相关细分赛道有望迎来跟涨行情。需提醒的是，该板块短期累计涨幅已较大，持仓投资者可顺势把握行情红利，未上车投资者切勿盲目追高，耐心等待分歧回调机会更为稳妥。
三、商业航天：密集发射周期开启，行情预期差逐步兑现
- 美股商业航天龙头 Rocket Lab 单周股价大涨近 35%，海外赛道行情爆发；
- 神舟二十三号载人飞船计划 5 月下旬于酒泉卫星发射中心升空；
- 蓝箭航天朱雀三号遥二火箭，拟定 5 月 18-20 日在文昌执行发射任务；
- 捷龙四号、长征八号、长征十号乙等国家队商业火箭，也将在近期陆续开启发射任务。
叠加 SpaceX 上市临近预期，美股商业航天板块周五晚间再度大幅拉升，行业催化不断。随着密集发射窗口期到来，商业航天赛道前期业绩利空已充分消化，后续事件性驱动有望持续带动板块行情。
四、其他市场重要资讯
- 两家上市公司因财务造假触及退市规则，将直接终止上市，市场退市常态化节奏持续推进；
- 多只翻倍高位牛股发布风险提示公告，题材高位标的波动风险加剧，需警惕资金高位出逃；
- 2026 百度 AI 开发者大会定于 5 月 13-14 日在北京举办，行业新品、技术成果有望集中亮相；
- 国内科研企业将于 5 月 16 日举办全球科技大会，届时将发布第五代磷酸铁锂全场景电池，新能源电池赛道再添新催化。
五、行情整体逻辑与操作思路
整体来看，在国际重大会晤落地前，科技赛道仍是市场核心主线，可逢低布局为主；待后续局势落地后，需及时提高风险警惕，规避短期资金兑现压力。
当前市场行情分化极致：主线科技、AI、半导体赛道资金抱团走强，持续赚钱效应拉满；传统价值板块持续弱势，不少价值投资者陷入踏空焦虑。
A 股牛市历来有主线领涨、其余板块跟风喝汤的特征，而当下市场资金高度集中在科技主线，抱团效应极强。市场俗语 “买在无人问津时，卖在人声鼎沸处” 短期阶段性失效，当前热门赛道强者恒强，冷门板块持续沉寂。
本轮科技行情属于全球共振行情，短期上行趋势难以轻易逆转，踏空资金普遍有 “类股灾式” 焦虑感。行情节奏预判：
- 前半周：存储芯片、AI 算力、半导体、先进封装仍是资金主战场，商业航天、人形机器人等题材同步轮动；
- 后半周：连续上涨后存在资金提前兑现利润的风险，越狂热的行情越要保持理性，谨防高位分歧回调。
实操建议
- 已持有科技、芯片主线个股的投资者，在个股趋势未走坏前，可耐心持仓持有，不必频繁换股；
- 踏空投资者两种稳妥应对方式：① 小仓位拿出 5% 资金布局 AI 赛道核心标的，小幅参与行情，缓解踏空焦虑，切忌重仓追高；② 精选主线多个优质细分方向，涵盖 CPU、电子材料、存储芯片、国产芯片、先进封装等，均衡配置后中长期持有，在科技行情未落幕前，大概率能收获稳健收益。
整体而言，5 月上半月资本市场行情仍值得期待，紧扣科技核心主线、把握细分轮动节奏，是当下操作关键。技术面上，上证周三留下跳空缺口，连续三日未回补，确认属于延续性缺口，只要行情不出现过度加速，整体市场风险相对可控。
六、重点题材方向梳理
1. 算力硬件
赛道虽处于相对高位，但周末消息面催化充足，机会依旧较多。字节跳动将 AI 资本开支从 1600 亿提升至 2000 亿，增幅达 25%，大手笔加码 AI 产业投入。此举有望带动阿里、腾讯等国内科技大厂跟进加码，行业算力投入进入集中爆发期，直接利好光模块、光纤、液冷、先进封装等算力全产业链。叠加周五美股 AI 硬件板块超预期大涨，周一国内科技赛道有望迎来弱转强行情。可重点关注国产替代产业链，以及存在预期差的细分龙头，逢分歧回踩 5 日均线可低吸布局。
2. 泛科技赛道
上周板块短期回调，市场解读受国际局势预期影响，短期情绪存在一定扰动。但科技自主可控是长期国家战略，发展节奏不会因短期外界因素改变。操作上可侧重布局海外对标产业链，海外科技巨头持续走强，国内对标标的后续补涨空间充足，可低位挖掘 300 弹性细分标的布局机会。
3. 商业航天
板块前期调整充分，节后预期差逐步修复，业绩利空消化完毕后，行业逻辑优势凸显。近期事件催化密集：5 月 13 日朱雀二号遥五火箭发射，标志蓝箭航天迈入稳定商业发射阶段；朱雀三号遥二将于 5-6 月挑战火箭回收技术，长征十号乙也将在 5 月中下旬执行发射任务。叠加 SpaceX 上市预期升温，海外航天板块大幅拉升，赛道行情持续性可期。操作上，有先手持仓可顺势持有，无持仓投资者不追大幅高开标的，等待板块分歧回调再择机介入更为稳妥。
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