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俄罗斯植物油脂油料行情 (05.04-05.10)

2026-11-07 20:14:58

俄罗斯植物油脂油料行情 (05.04-05.10)

截至五月的头十天中期，葵花籽播种进度的滞后幅度相当显著（同比减少200万吨）。在该国南部地区，只有斯塔夫罗波尔边疆区的田间作业进展顺利；克拉斯诺达尔边疆区的播种工作已接近完成。俄罗斯中部（同比减少80万吨）和伏尔加河地区（同比减少90万吨）的延迟较为明显，然而，随着多个地区持续降雨期结束、天气条件改善，农户的积极性应会提高。不过，农业生产者越快开始田间作业，由于他们忙于播种，国内市场上葵花籽的可用性水平就会下降得越厉害。从某种意义上说，最近的降雨甚至使部分加工厂能够更积极地签订原料合同，但现在交易重点显然将发生转移。我们仍观察到库存情况极为复杂。本季末的供应缺口至少将与去年相当，而如果春播的困难最终还会影响新作物的质量、出苗率或产量，那么农业年度末期的形势将显得非常严峻。根据当前计算，考虑到已采购的数量，2025/26年度可供加工的葵花籽总库存仅约为500-510万吨。

下图为俄罗斯南部地区葵花籽的价格动态（到厂价，含增值税，卢布/吨）：

下图为俄罗斯中部地区葵花籽的价格动态（到厂价，含增值税，卢布/吨）：

下图为俄罗斯伏尔加地区葵花籽的价格动态（到厂价，含增值税，卢布/吨）：

俄罗斯油料加工厂采购大豆的成本上升，同时也提高了成品油料的生产成本，因此各地区上调出厂卢布报价（尤其是豆粕）的保留空间依然存在。国内供应商对豆粕的出口价格（FOB，阿斯特拉罕基准）约为490美元/吨。各地区豆油价格（含增值税，EXW，中央联邦管区及南部联邦管区）在每吨89,000-89,500卢布之间。至于大豆本身，今年大豆播种的启动是近年来最困难的之一。截至五月的头十天中期，田间作业实际上仅在库班地区有所推进。俄罗斯中部地区的播种进度同比已落后80万吨。可以说，截至报告日期，中央联邦管区的播种甚至尚未真正开始。外部需求也继续支撑着国内市场的价格。根据快速评估，四月份油籽对伊朗的出口量约为2.5-3万吨，与三月份持平。

下图为俄罗斯南部地区大豆的价格动态（到厂价，含增值税，卢布/吨）：

下图为俄罗斯中部地区大豆的价格动态（到厂价，含增值税，卢布/吨）：

葵花籽油

尽管葵花籽油的出口关税税率已有所下调，但许多加工厂对向深水港出售大批量货物仍持谨慎态度，原因在于面向印度的出口报价又出现了新一轮下跌，以及卢布汇率坚挺。这些因素共同作用，导致目前面向叶伊斯克和塔曼港的CPT含增值税价格普遍在每吨97,000-98,000卢布区间，而卖方（例如南部联邦管区的卖方）的期望值则在EXW含增值税每吨约97,000卢布及以上。当前的国际价格形势相当复杂：买家手中有着不错的库存覆盖，这给FOB价格带来了额外压力，不过我们预计这种影响仍是短暂的。然而，还存在更严重的基本面因素：行业预计新一季油菜籽即将上市，且全球葵花籽产量将恢复，因此，如果春播进展顺利且后续天气有利，夏季几个月市场行情可能会出现相当明显的转向。

下图为俄罗斯南部地区葵花籽油的价格动态（到厂价，含增值税，卢布/吨）：

下图为俄罗斯中部地区葵花籽油的价格动态（到厂价，含增值税，卢布/吨）：

下图为俄罗斯伏尔加地区葵花籽油的价格动态（到厂价，含增值税，卢布/吨）：

葵花籽粕

鉴于播种工作进展相当艰难，那些能够在本季结束前建立库存覆盖的加工商，显然将有理由在夏季几个月里将葵花籽粕价格推至显著升水。从报价来看，他们显然会试图在7月至8月期间，充分利用库存成本高昂的效应来获取最大利润，因为尽管当前田间作业存在困难，但没有人能保证2026/27年度的供需平衡不会恢复——毕竟市场的初步计算仍然倾向于预计新农业年度的产量有潜在增长。目前，我们观察到价格走强的趋势仍在延续。

下图为俄罗斯南部地区葵花籽粕的价格动态（到厂价，含增值税，卢布/吨）：

下图为俄罗斯中部地区葵花籽粕的价格动态（到厂价，含增值税，卢布/吨）：

下图为俄罗斯伏尔加地区葵花籽粕的价格动态（到厂价，含增值税，卢布/吨）：

信息来源：Agroexport

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