结合盘面信号，这波行情不是单纯的情绪炒作，而是「多重逻辑共振」的结果：
- 国产替代的硬逻辑持续强化：在全球科技竞争的大背景下，芯片自主可控是长期国策，从存储到制造、从材料到设备，全产业链的国产替代进度持续超预期，这是本轮行情的「基本面压舱石」。
- 行业周期拐点已至：全球存储芯片价格从去年开始进入涨价周期，行业从去库存转向补库存，龙头企业的业绩拐点已经出现，叠加 AI 算力对芯片、存储、CPO 的需求爆发，行业的景气度正在从底部向上反转。
- 资金面的极致抱团：在当前市场环境下，半导体是少数「既有业绩预期、又有政策支持、还有产业催化」的主线赛道，资金从其他板块流出后，集中涌入半导体，形成了「越涨越买、越买越涨」的正向循环。
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