有观点:逼仓行情再现,鸡蛋跳空上涨|2026.05.28
市场震荡调整，沪指跌超1%失守4100点，目前依旧受10日压制而震荡走低，后续先行留意60日均线的支撑力度。创业板指最终虽小幅收红，但全天冲高回落，留下较长的上影线，短期能否快速修复仍是核心看点。从盘面上来看，前期热门科技赛道亏钱效应持续发酵，机器人、算力租赁、半导体设备等板块领跌。资金逐步转向低位防御板块，白酒、零售等大消费品类获资金回流。但市场风格切换难以一蹴而就，短期市场仍将维持震荡轮动格局，短期应对上踏准节奏或是关键。
美伊正式达成谅解备忘录，中东区域地缘紧张氛围明显降温，此前支撑贵金属的避险买盘逐步退场，叠加原油价格同步回落，进一步弱化了通胀相关利好预期，多重因素共振之下，贵金属日内整体行情表现偏弱。虽然双方协议在后续推进、落地执行环节仍存在一定不确定性，地缘风险并未彻底消散，同时宏观环境也存有局部支撑力量，但短期市场情绪偏向空头，资金抛售迹象有所显现，盘面承压态势较为突出。当前市场多空博弈重心偏向利空，短期行情大概率延续弱势震荡格局，后续需持续紧盯美伊协议的实际进展以及原油价格的波动变化，以此判断行情能否出现阶段性企稳。
贵金属短期行情偏弱，建议以持仓观望为主，紧盯地缘局势变化。
当前的铜价，正处于“下有底、上有顶”的窄幅拉锯之中。宏观面，美伊谈判虽取得关键进展但尚未最终落地，协议能否正式签署仍存变数；美联储加息预期持续压制市场风险偏好，宏观情绪整体偏谨慎，决定了铜价短期上行弹性受限。铜价的“底部之锚”极为坚实，铜精矿现货TC已跌至-106.2美元/干吨，自由港Grasberg项目复产一再推迟，秘鲁能源危机悬而未决，矿端刚性短缺不断加码。SHFE铜仓单加速去化至9.7万吨，LME库存降至10周新低，海外可交割资源同样趋紧，全球铜供应收缩的底层逻辑丝毫未松动。本质是多空力量对产业硬约束和宏观逆风的反复校准。上有宏观加息压顶，下游追高意愿不足；下有矿端冰点托底，刚需买盘静待契机。
铜价在105000元一线拉锯，静待美伊谈判后续进展。
宏观面，特朗普：与伊朗谈判进展顺利，不会签让伊方获核武的协议，伊朗浓缩铀可运到其他地点销毁，要求中东多国与以色列建交。伊外交部称谈判有进展但仍面临困难。基本面，菲律宾因海运价格上涨，镍矿成本上移；印尼镍矿RKAB审批完成约90%，审批节奏偏慢；印尼实施新版镍矿HPM公式 基数上调；印尼计划推进镍出口税和暴利税，镍矿生产成本上抬。冶炼端，由于矿端成本上涨，且印尼硫酸供应紧缺，生产压力大幅增加，精炼镍预计明显减产。需求端，钢厂利润扩大明显，但需求淡季钢厂排产增量有限；新能源三元前驱体产量维持高位但增速放缓，磷酸铁锂份额挤压效应持续。国内镍库存延续增长，现货升水降至低位；海外LME库存小幅下降，现货升水下调。技术面，持仓持稳价格调整，多空交投分歧。
短期沪镍价格运行区间参考14.0-16.0万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.8-2.0万美元/吨。
5月27日，唐山迁安普方坯降10报3010元/吨，华东螺纹、热轧现货下跌10元/吨。上一周钢材产量明显回升且需求端明显走弱，五大材总库存降幅收窄，热轧库存更是止跌累积，关注今日供需存数据表现。焦煤供应端事故对钢价支撑力度不足，钢价冲高回落并跌至60日线下方，昨日主力合约资金并未继续流出，盘面的下跌压力短线有所缓解，但在基本面显露疲态的情况下，钢价短期整体维持偏弱态势。
5月27日，港口部分主流铁矿品种价格下跌3元/吨。本期Mysteel全球铁矿石发运总量3802.4万吨，环比增加596.9万吨，供应继续在历史同期高位运行；近期铁水产量继续反弹，同比仍有一定差距；港口库存高位继续下滑，钢厂库存继续小幅回补。山西煤矿事故对市场情绪短暂提振后，矿价冲高回落，且随着年中末外矿发运冲量阶段即将到来，库存有止跌回升预期，铁矿主力短期震荡偏弱。
5月27日国内炼焦煤市场整体持稳，中国煤炭资源网数据显示，5月27日山西省停产炼焦煤煤矿108 座，涉及产能12260万吨；停产煤矿数量日环比增 7 座，停产产能日环比增 810 万吨，尽管短期事件驱动动能在减弱，但双焦期货价格整体表现偏强，终端采购偏谨慎，下游观望居多。26日焦炭第四轮提涨落地，上涨50-55元/吨，焦企生产基本恢复，短期需求和成本支撑较强。总体来看，双焦在供应收缩背景下短期将继续维持偏强走势，密切关注事故影响停产煤矿情况。
美豆下跌。主要反映了美国中西部近期降雨良好，大豆播种进度持续领先历史平均水平。 过去几周中西部地区一直降雨，对作物初期生长有利。气象预报显示，未来几天玉米带大部天气干燥，有利于农户完成最后的播种作业。 美国农业部发布的作物进展周报显示，截至周日，大豆播种工作已完成79%，一周前67%，高于去年同期的75%，也高于五年均值68%。作物出苗率也高于平均水平。 美国农业部的周度出口检验报告显示，截至2026年5月21日的一周，美国大豆出口检验量为571,620吨，和一周前基本持平，但是比去年同期增长186%。中国、埃及、墨西哥、哥伦比亚和孟加拉国是前五大目的地。 市场也密切关注着结束伊朗战争的进展。 连粕走势高开震荡下行，价格微幅收平，走势震荡调整延续。
油脂方面，连豆油高开震荡上行，价格小幅上涨；马来西亚BMD毛棕榈油期货休市。布伦特原油收涨，因为美国对伊朗实施空袭，削弱了人们对中东冲突迅速解决的希望。油价回涨提振了生物燃料的需求前景。美豆油 因此受到提振，作为生物柴油的重要原料，豆油市场追随原油价格走势。豆油市场涨幅在一定程度上受到大豆整体弱势的限制。美国大豆播种进度领先于历史均值，中西部天气条件改善，新作供应前景乐观，抑制了大豆及制成品的上行空间；连棕油高开震荡走高，价格小幅上行；菜油高开震荡走强，价格小幅上涨。国际原油价格回落压力缩减，短期油脂震荡调整运行中。
美棉上涨。因国际油价上涨提供支持。 因为美军袭击伊朗，令美伊很快达成和平协议的前景变得不确定。油价上涨有助于提高棉花竞争对手涤纶的生产成本。天气预报显示西德克萨斯州将迎来更多降雨。这将增加土壤湿度，从而大大改善播种、出苗和幼苗生长条件。 美国农业部发布的作物进展报告显示，截至5月24日，美国棉花种植进度已达53%，高于前一周的41%和去年同期的50%。过去五年同期均值为53%。德克萨斯州的种植进度为42%，低于五年均值45%。佐治亚州种植进度58%，低于平均水平60%；阿肯色州的种植进度为77%，低于平均水平78%；密西西比州的种植进度为73%，而平均水平为69%。 国内纺织市场进入传统消费淡季，终端纺织订单增量减少，纺企成品库存累积。市场处于观望状态，很大程度上抑制了棉价上涨空间。郑棉低开震荡回落，价格小幅下跌，短期呈现震荡整理走势。
昨日北方主产区价格继续小幅下跌。供应方面，能繁母猪存栏量仍高于正常保有量，前期压栏和二次育肥的大猪也在不断出栏，市场猪源充足，出栏压力偏大。需求方面，5-6月为传统消费淡季，终端走货缓慢，屠宰企业采购意愿谨慎，难以支撑价格上行。政策层面虽有收储等托底措施，但难以逆转整体供给宽松格局。综合来看，月末养殖端出栏节奏未见明显放缓，而消费端缺乏利好刺激，市场看跌情绪较浓，猪价缺乏上涨动力，短期或将低位窄幅震荡，关注规模场出栏节奏影响。
单边：短期近月05合约仍升水现货，或将震荡偏弱，09受产能延后淘汰预期影响或将向下修复升水。单边：07短期交易收升水，或将继续偏弱，关注现货价格波动。 套利：观望
昨日玉米主产区价格继续稳中偏弱。供应方面，基层余粮已不足，粮源集中至贸易商手中，高建库成本形成底部支撑。需求方面，深加工和饲料企业采购谨慎，而新季小麦上市及定向稻谷拍卖预期持续分流饲用需求，形成压制。综合来看，供应端受新麦上市与拍卖预期压制，贸易商出货意愿增强，需求端疲软态势难改，企业采购谨慎，虽然贸易商成本与余粮见底提供底部支撑，但在多重利空因素主导下，市场信心不足，价格重心短期继续下移。单边：07合约或将小幅偏弱，沿5日线沽空，关注2300一线的支撑。
昨日鸡蛋主产区价格大幅上涨。供应方面，受2025年养殖亏损影响，老鸡集中淘汰而新鸡补栏不足，5月在产蛋鸡存栏预估继续下降，产能出现断层，同时生产环节库存处于近5年最低位，市场缓冲空间极小。需求方面，端午备货逐步启动，但南方高温高湿天气抑制走货。总体来看，供需偏紧格局未改，蛋价仍有上行动力，但近期涨幅已大，且市场恐高情绪有所释放，再涨空间有限，整体或呈高位震荡态势。短期来看，07合约交易升贴水，随着升水不断收敛，近月合约或将面临回调，谨慎追高，但受补栏、延淘等行为的增多，存在削弱中期蛋价上涨潜力，11合约或将承压，关注3900一线的压力。
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