一周市场综述
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分化行情能走多远？
本周市场的涨跌比进一步分化，前5%的科技类企业占据了市场近45%的成交额，绝大部分非AI类企业表现相对平淡。之前我们提到K型分化，大量工业企业利润被上游吞噬、消费内需提振有限，资本开支的大头在AI，盈利增速的大头也在AI，这种行业、经济环境使得所有的资本都涌向了AI，甚至涌向了AI 的上游硬件，电、光、芯、存成为市场的焦点。
很多投资者都在问，这种分化的行情能走多远，是否会引发剧烈波动，特别是六月还掺杂着世界杯、大型IPO等不确定事项。我们认为，拥挤度造成的市场震荡在所难免，但整体市场的行业周期轮动在这一轮AI革命面前似乎正在被打破，AI带来的是整个物理世界的巨大变化，对于各行各业的影响目前难以估量，级别是有望超越互联网周期的，这也是为何越来越多的资本进入AI。
对于AI以外的行业来说，加大AI投资或逐步应用AI是一个重要趋势，这一进程在中期仍有很大不确定性，这就好比蒸汽机出现后我们看到了工业化、城市化的巨大进程，但在蒸汽机初期这些都是没有人能想到的，当下的AI革命也会涌现无数个新现象和新机遇，但短期人们只能看到对电、光、芯、存的需求，其他都是模糊不清的。
回到市场，分化的行情下，是投资者对于确定性的追求，资本市场每一次抱团引发震荡调整后，又会促成新的抱团，从以往的煤飞色舞到互联网再到之后的喝酒吃药，再到21年的新能源等等，每一次都源于对时代主线的集体确认。而今，AI不再是概念，而是正在重塑生产函数的真实变量——它不单驱动算力基建，更在悄然重写制造、物流、医疗的底层逻辑。当市场还在争论估值高低时，真正的分水岭早已悄然形成：谁在用AI重构流程，谁就在定义下一轮的定价权。
这轮AI驱动的结构性抱团，本质是资本对“穿透周期”能力的集体投票——当传统行业轮动失效，唯有电、光、芯、存构筑的算力基座，能同时承载技术迭代的刚性投入与场景落地的弹性预期。这种抱团并非盲从，而是资本在K型分化裂隙中主动锚定的生存策略：一边是AI单极集聚带来的高景气增长预期，另一边则是传统行业利润持续承压下的结构性出清。
当下，与其担忧行情是否“过热”，不如追问：当算力基座持续夯实，AI应用的“第二曲线”何时破土而出？让我们一起拭目以待。
最后祝大家投资路上一帆风顺 买卖同源 知行合一！
