2024年10月1日，发了一篇文章:
疯牛行情下，怎样上车才能又快又稳？
当时主要就是分析要上哪辆车，最后决定买创业板和科创板指数ETF，因为这两个指数波动大，在牛市涨幅大，当然在熊市跌幅也大。
经过一年多，现在回顾一下各大指数的涨幅:
科创板涨了162.55%，创业板涨了150%，就算924未能上车，930到现在也分别涨了100.79%和85.65%，的确印证了当时的预测。只要那段时间上车的，都能赚不少。
当然，比起涨得最猛的股票，还是有点弱。新股长光华芯涨了14倍多，“易中天”三个股票新易盛、中际旭创、天孚通信都涨了7倍多到8倍多，这些股票都是光通信相关，真的是“站在光里的才算英雄”。
但是比起万科跌了50%，爱博医疗跌了43%，洋河股份、智飞生物跌了37%，古井贡酒跌了36%，迈瑞医疗跌了32%，还有其他跌了不少的消费类，生物医药类股票，还是好很多。
当时并没有想到光模块、光通信、芯片等AI概念板块会如此迅猛，也没想到消费、医药板块会如此萎靡，只能从宏观把握，选择最有可能上涨的指数基金，到现在看来选择是对的。
最近，又到了决定是否下车的时候了，下车有以下原因：
1、市盈率百分位已经处于十年高位，创业板60多接近过热，科创板90多严重过热：
2、前两轮创业板的低点和高点距离，也就是上升浪的幅度，跟现在这次差不多了，科创板历史太短，还没历史数据可供参考：
创业板现在处于第三次上升浪，上涨幅度与前两次差不多。科创板历史太短，现在处于第二轮上涨过程，幅度已经超过上一轮。3、一些涨幅较高的股票，高管或股东开始减持。
兆易创新，中微公司，华峰测控，生益科技这些前期涨幅巨大的股票，都公告高管或股东减持。
4、AI最终用户付费是否能撑起前期投入形成闭环，目前还没看到。
目前各大互联网公司对AI的投资巨大，但是最后要靠大模型的token收费才能回本，目前看OpenAI和Anthropic这两个最大的大模型服务企业，营收也并不多。Anthropic的年化收入（过去一个月的营收乘以12）近期已逼近450亿美元。OpenAI在2月份的年化收入为250亿美元。比起动辄上千亿美元的投资，盈利还遥遥无期，而且AI硬件发展太快，几年就落后，如果几年收不回投资就成了坏账。
既然最终收费端都收不到钱，生产端高价还怎么持续？而现在涨得最多的，恰恰是生产端，包括英伟达和A股的众多光通信企业和芯片企业。
5、美国通胀压力不减，降息预期下降，继续投资压力较大。
由于美国和伊朗的战争，油价高涨，推动美国通胀再次抬头，国债收益率升高，美国的降息预期被打断，甚至加息预期都开始了，这对AI投资这些高风险业务不友好，一旦真的加息，就有可能刺破泡沫，一地鸡毛。
6、存储芯片涨价太快，对下游各行业造成巨大压力，不可持续。
SK海力士，三星，镁光这些存储企业，利润高到无法想象，下游除了AI，没有哪个行业承受得起，现在手机都要涨价或者配置缩水，销量必然下滑，刚才提到AI消费端收入也不高，等于所有行业下游都没什么钱赚，完全不可持续。
6、长鑫存储这个超大IPO准备来，既产生吸血效应，又预示着目前是圈钱的好时机，往往也表明股市顶部到来。
之前几次A股的顶部，都伴随大型IPO的到来，长鑫存储的市值可能会创A股历史新高，这说明无论是行业还是股市都到了过热的时候。
反过来，也有支撑继续上涨的理由：
1、AI应用仍然日新月异，付费用户越来越多，顶部企业营收增速很快，有可能形成闭环，覆盖投资。
2、有可能诞生具有更大前景的行业突破。比如具身智能会带来更大的产业，人形机器人把AI从无形转到有形，充满想象空间。
那怎么办？
先卖一半留一半，相当于本金都回来了，再跌也不会亏了；再观察走势，如果还是继续下跌，可能全卖掉也是个正确的选择；还有一种方法就是转换赛道，买回上证50，沪深300这些波动较小的指数基金。
