散户乙:关于年度行情的大体判断(2010.01.05)
- 2026-06-06 12:52:47
记得2006年底展望2007年的时候，我的感觉很清晰，只有一句话“2007年宁可做错，也不能错过。”
2007年底展望2008的时候，我的感觉也很清晰，也是一句话“2008年宁可错过，也不能做错。”
2008年底展望2009年的时候，有好几句话，具体的我忘记了，大概意思是“2009年的股市很像牛市，面对波动持股不动是最好的办法”。
到了2009年底面对2010年，我很难用一句话或者一段话来说清楚。
2010年与之前的几年相比较，是个复杂的年份。
面对2007年，情况比较简单，无论从资金面还是上市公司的业绩都足以支持股市向好，因此，提前作出乐观的预期是符合逻辑的。
面对2008年，也比较简单，在宏观调控经济过热、抑制投资过热、收紧银根的情况下，企业的业绩和资金面都面临着拐点，股市又刚刚经过6000多点的高位，在这种情况下，提前做出股市会有深度调整的预期也是符合逻辑的（之后的金融危机是无人预料到的）。
而到了2008年底，中央经济工作会议的召开，使得2009年股市的情况比前几年复杂。一方面可能面临着企业业绩的下滑，另一方面面临着流动性的过剩。股市的方向取决于两者的博弈，结合当时6000点下来的大熊市没有一个像样的反弹，以及2009年货币政策将极度宽松的预期，我选择流动性会主导股市的方向，这时的判断是在两种可能下的选择。
现在，面对2010年的股市情况就更加复杂。和2009年初的情况相反，是企业业绩面临着短期的复苏和流动性逐步收紧的博弈。情况之所以复杂，是因为我们目前无法判断货币的收紧程度。因为这个松紧度将直接与2010年CPI的表现以及资产泡沫的程度相关联。也就是说：如果CPI和资产泡沫在可以接受的范围，货币政策就不会过度的收缩。在这个前提下，股市也将不会出现快速和深度的调整。在这样的情况下，股市将会涌现很多题材股和大牛股，投机的机会很多，蓝筹股也会体现一下所谓的价值。
如果2010年后半期CPI的表现以及资产泡沫程度不得不使得货币政策用力缩紧的话，股市将会出现深度的调整，大部分股票将不会幸免。坦率的说，目前我对2010年股市的情况没有一个清晰的判断，因为判断的依据并不清晰。
但对未来几年的股市，我个人的脑袋里却有着比较清晰地看法，那就是“目前的股市，依然是6000点下来的熊市反弹。关于这一点，在经过了2009年的上涨后，目前几乎没有人再说了。甚至2010年可能依然看不清楚这一行情的性质，但再过两三年回头看，我相信一切都会比较的清楚。而股市再次出现突破6000点的牛市行情，可能要在比较遥远的未来。”
我脑袋里的电脑告诉我，2010年的投资策略依然保守，不会大量进入股市。而且，在未来的几年里，能够让我大量进入股市的唯一理由是：股票本身的投资回报率是否足够的高，而不是二级市场有可能的差价。
【广予茶座】学习体会。
我们学习散户乙发言，会发现他对公司长期的发展情况有个概念，同时对每个年度的行情也有个大体的判断。
比如2010年的这篇文章，对年度的行情性质有了一个大体的定性。当时，他对大盘的预测还是比较热衷的。
十多年过去了，后来到了2023年，他说过“2008-2013年一直空仓。2008年出来没什么对不对，当时那个认知就是逃命，保住胜利果实。如果是现在的我，有什么好逃的？逃什么？持有什么股才是关键。持有优质股权为安，而不是落袋为安。”
