☆ 现货铜的进口成本（6月12日）约108800元，进口盈亏-4080元/吨。

☆  黄金现货价格报917.35/克，上涨0.16%。

 2026年6月1日以来交易日现货1#铜（电解铜）价格走势单位：元/吨。

一、行情情况 

LME期铜收涨216美元，报13698美元/吨。

LME期铝收涨33美元，报3535美元/吨。

LME期锌收涨88美元，报3584美元/吨。

二、库存情况

LME市场  更新：6月12日

364100吨，减少3200吨。

COMEX市场  单位：短吨 更新：6月12日

649770短吨，增加927吨。

上海库存周报  更新：6月12日

188247吨，增加18735吨。

三、相关行情

实物黄金价格6月12日报1266元/克；

基础金价6月12日报911元/克；

1#白银6月12日15922元/千克；

美铜价格报653.51美分/磅，上涨3.15%。

四、综合          

    受美伊有望签署和平协议的乐观情绪提振，6月12日LME期铜反弹1.6%，终结两日连跌。市场押注地缘风险降温将缓解通胀压力，进而缓和美联储加息预期，风险资产集体回暖。与此同时，汇丰银行上调2026-2028年铜价预估，主因终端需求保持韧性、供应中断持续，且美国关税政策带来新的不确定性。汇丰特别指出，中东战争导致铝供应受阻，反而推升了对铜的替代性需求。

    基本面上，全球铜库存仍呈现“沪伦降、纽增”的分化格局，美国232关税结果（6月30日）仍是核心变量。短期来看，地缘政治情绪修复与投行上调预测共同支撑铜价反弹，但市场仍需警惕：若和平协议落实不及预期，或美国非农后的加息预期再度升温，铜价波动可能加剧。整体维持铜价高位调整判断，关注下周宏观面与关税进展。

预计近期沪铜主力运行区间参考10.42万-10.72万元/吨。

以上仅供参考，并不作为市场交易依据，用户据此操作，风险自负！

先看期货端，截至今日凌晨收盘，沪铜主连报价104692元/吨，较前一日上涨710元，涨幅0.68%；日内最高摸到105050元/吨，最低下探104220元/吨，整体呈现小幅反弹的走势 。

外盘方面，隔夜伦铜收于13575美元/吨，涨幅0.94%，反弹力度比沪铜稍强一些 。

现货端，昨日SMM1#电解铜报价区间在102780-103740元/吨，升水10元至升水70元，均价升水40元/吨，现货升水水平不算高，反映出现货市场情绪整体平稳 。

二、当前库存现状

库存是观察铜市供需松紧很直观的指标，最新数据情况如下：

LME铜库存近期持续下行，截至最新统计约37万吨左右，环比前一周减少超万吨；同时注销仓单占比处于较高水平，有不少货源正在准备出库，海外显性库存整体处于去化通道 。

国内这边，上期所铜库存上周小幅增加596吨，总量在9.5万吨上下；社会库存约25万吨，近期波动幅度不大，国内库存整体保持相对平稳的状态 。

值得注意的是全球库存出现了明显分化——美国COMEX铜库存持续累积，创下阶段新高，而LME和国内库存整体偏紧。这种分化和美国关税预期下的贸易流向变化直接相关，后面会具体提到。

三、影响近期走势的几个核心因素

这阵子铜价涨涨跌跌，核心其实就围绕几个因素在反复博弈：

第一个是地缘局势的反复。前几天中东局势紧张时，铜价随之下行，市场主要担忧油价推高通胀，进而影响美联储货币政策；这两天传出和平协议有望推进的消息，市场情绪缓和，铜价也随之反弹。不过目前事态尚未完全落定，消息面稍有风吹草动，盘面就会出现波动。

第二个是美联储货币政策预期。近期美国通胀数据公布后，市场对美联储年内加息的预期有所升温，美元走强对大宗商品整体形成压制。6月恰逢美联储议息会议窗口，市场都在等待新的政策信号，这也是近期铜价反复震荡的重要原因。

第三个是供需端的长期逻辑。供应端，全球铜矿新增产能整体有限，印尼Grasberg铜矿复产时间推迟，进一步压缩了今年的供应增量；叠加主要产铜国时不时出现政策扰动，矿端偏紧的格局没有发生根本改变。

需求端，传统地产、基建需求保持平稳，但新的增长动力明确——AI算力建设和绿电转型都需要大量铜资源，数据中心、电网建设、新能源汽车等领域的铜耗持续增长，这也是市场长期关注铜需求的核心逻辑。

还有一个短期扰动因素，就是美国的关税预期。市场担忧美国后续可能对铜加征进口关税，贸易商纷纷提前向美国运货囤货，导致全球铜的贸易流向发生变化，美国库存快速累积，其他地区可流通货源相对减少，这也在一定程度上对国际铜价形成支撑。

四、近期涨跌背后的逻辑

简单捋一下最近的价格波动：前几日铜价连续回调，主要是中东局势升级叠加加息预期升温，宏观面的压力暂时盖过了基本面的支撑；这两天的反弹，也是因为地缘情绪缓和，市场风险偏好回升，再加上库存去化的基本面托底，价格随之修复。

整体来看，当前铜市处于宏观情绪与基本面互相博弈的阶段，宏观消息主导短期波动，而供需紧平衡的格局又为价格提供了底部支撑，因此很难出现单边的大涨大跌，更多呈现区间震荡的特征。