2026年，北交所新股发行节奏明显加快。2025年北交所上市的企业仅26家，而2026年至今北交所上市的企业则已经有了34家，比去年总数还要多。但年后新股的首日表现并不好，2026年1-4月份，北交所新股首日涨跌幅平均值仅为155%，远低于2025年的368%的平均涨跌幅；甚至出现了8次新股首日涨跌幅跌破100%。这样的数据在2025年从来没有出现过。
新股首日涨跌幅下滑的另一个原因或许和公司质地有关。2026年1-4月上市的公司，表现略好的仅有科马材料、族兴新材和中科仪，首日涨跌幅分别为371%、406%和344%。科马材料是汽车零部件细分领域的龙头，讲的是国产替代的逻辑，基本面有支撑，上市前市场就关注许久；族兴新材的微细球形铝粉可用作固体火箭推进剂，且曾长期和航天六院下属企业有过合作，商业航天的概念突出；中科仪则是北交所纯正的半导体设备企业，背后有国家大基金持股，起点高，实力强。总结来说，这三家公司的基本面都不错，概念也都很稀有，因此上市首日表现不俗。
但2026年1-4月份上市的其他企业，亮点则并不那么突出了。公司大多为传统制造业领域和医疗器械领域，科技硬实力不够，且炒作题材大多游离于AI、商业航天和机器人三大主线之外。市场并不看好这些股票未来的上涨空间，且当前北交所交易量并不大，因此上市首日涨幅有限。
局面反转在4月29日中科仪发行上市时出现。尽管中科仪询价发行的PE几乎为之前其他公司发行PE的2倍，但仍凭借半导体设备商的质地、国家大基金持股的强大背景以及持有拓荆科技的股份，在上市首日重新点燃了交易热情，首日涨幅达344%。随后上市的锐翔智能、嘉晨智能、朗信电气和新睿电子等股票，也逆转了4月前新股发行首日的颓势。
同样在这一天，4月24日上市的次新股鸿仕达实现了30厘米涨停，并且在第二天依旧交出来30厘米涨停的成绩单。接连两个涨停，近70%的涨幅，鸿仕达一举成为北交所最耀眼的明星股票。为何资金都要追捧鸿仕达了呢？原来，这家公司不仅仅是一家消费电子智能生产设备的供应商，更进军了半导体先进封装领域，并拿到了国内封测行业知名厂商华天科技、矽品科技等公司的订单，已经实现了销售收入。先进封装的预期差让市场重新审视鸿仕达，并对公司开出了更高的价码。
鸿仕达珠玉在前，赛英电子紧随其后。这只股票上市首日涨幅仅有120%，还不到北交所1-4月份新股上市首日涨幅平均值（155%），在被资金重新定价的过程中迎来的股价增长的大爆发。5月6日，赛英电子涨停，当天股价焊死在109.35元；随后的一周，股价继续飙升，达到了最高值139.65元，PE估值也一度达到60倍。这波上涨，既有市场对赛英电子市值的重新审视，也有炒作情绪对于股价的助推。
5月15日，锐翔智能上市，恰逢北交次新行情扩散之际，优质次新股票中科仪、鸿仕达和赛英电子均历经行情炒作，股价达到阶段高点后开始回落，资金正急于寻找新的优质标的。锐翔智能的上市堪称天时地利人和——北交次新行情正酣，A股光通信板块大涨，公司计划研发光通讯封装设备固晶机，通过下游大客户东山精密的子公司索尔思切入光模块领域，扩产放量指日可待。
上市首日，锐翔智能涨幅达到490%，创下2026年北交所新股上市首日涨幅最高纪录，第二个交易日股票涨停30厘米，第五个交易日股价最高达339.98元，约为首日收盘价的2倍，算得上是次新行情中表现最为迅猛的一只股票了。只是这场“锐翔风暴”来的快去的也快，在触及160倍的PE后便估值回归，此后股价不断调整直至见底。而北交所的次新行情也逐渐消退，最终在5月底落幕了。
在锐翔智能股价起飞的日子里，准确的说是第一个涨停出现后（5月18日），被次新行情带动的股票里的资金也都被虹吸，从而引发集体下跌。为了剔除上市首日涨跌幅的影响，我们以3月1日到4月29日（中科仪上市当天）的次新股的表现来看，所有的次新股在4月29日到5月18日的涨跌幅均为正，且平均涨跌幅为43.69%；在5月19日到5月21日，仅有新恒泰一只股票涨跌幅为正，所有股票涨跌幅平均值为-12.22%。在整个次新行情中（4/29-5/29），股价真正上涨的股票并不多，仅有海昌智能、鸿仕达、创达新材、赛英电子和族兴新材，当然，还有中科仪。
回顾整个次新行情，发展脉络清晰可见。中科仪上市点燃新股首日交易热情，鸿仕达预期差重新评估公司价值，二者共同拉开次新行情序幕；随后行情扩散，2026年3月至5月底上市的所有次新股在4/29-5/18日均迎来了一波上涨；锐翔智能5月15日上市，随即顺势接棒，虹吸了其他次新股的资金，股价如烟花般飞上天空又急速降落，北交所的次新行情也慢慢退潮。
然而行情退潮后，谁在裸泳一眼就能看穿。中科仪和鸿仕达作为次新行情龙头，股价虽历经回调，但相对上市首日收盘价仍巨大涨幅；海昌智能、创达新材和赛英电子股价受益，估值修复；但其他股票的表现则不尽人意了。
总结来说，此次行情高度依赖个股质地与题材稀缺性，优质龙头（如半导体设备、先进封装）可点燃短期交易热情，前期个股表现略有参差，但均为上涨；后期出现巨大分化。炒作呈现“点火—扩散—接棒—退潮”的快速轮动节奏，龙头股虹吸效应明显，跟风股涨跌剧烈且回调迅猛，多数股票最终回归估值，仅少数基本面扎实的标的能守住涨幅。
而这波次新行情也再次向投资者表明，北交炒作情绪虽然浓厚，但资金仍然更青睐于具备硬科技属性、稀缺概念及产业订单支撑的次新股，并非一味看重概念。投资者若是选择纯跟风炒作的股票，在行情退潮后只能收获一片狼藉。
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