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今天是本周最后一个交易日，也是端午节前的收官之战。市场在外部剧烈波动的背景下，再次展现了独立韧性。
昨天美股纳斯达克下跌1%，半导体指数更是从冲高5个点大幅回落至跌1个点，单日振幅达到4个百分点。然而今天的A股市场风景这边独好—创业板指数正式创出历史新高，科创50指数也逼近历史高点。这种反差印证了一个判断：当前A股科技板块的市值占比仍然偏低，与海外成熟市场相比存在显著差距。科技股行情目前仍处于启动初期，空间远未到头。
陆家嘴金融论坛上有关方面提到，目前科技股市值占比在30%左右。从市值结构看，传统行业仍然占据主导地位，但趋势正在发生变化—半导体、光模块、算力芯片等领域的公司正在崛起。这种市值结构的转变，是产业升级在资本市场的自然映射。
资源板块今天表现同样亮眼。
稀土行业是近期持续关注的方向，稀土的战略价值被市场严重低估。稀土永磁材料在新能源、军工、消费电子等领域的应用不断拓展，供需格局持续偏紧。铜陵有色等铜资源企业、紫金矿业等综合性矿业龙头，都受益于大宗商品价格中枢上移的逻辑。稀土板块的启动并非偶然—行业基本面和政策环境都在发生变化。
市场当前的核心逻辑，已经从估值修复切换到业绩兑现。随着中报披露期临近，资金开始集中交易业绩超预期这条主线。存储芯片领域已经出现业绩大幅增长的信号，有公司一季度业绩增长100%以上，直接引发跳空高开。光模块、算力芯片等方向的龙头公司，业绩确定性较强，市场容量足够大，能够容纳大体量资金的配置需求。
在行业层面，有几个方向值得持续跟踪。
1.半导体制造是产业链的核心环节。如果把芯片产业比作一家餐厅，设计公司是菜谱，设备材料是厨具和食材，而晶圆代工厂就是那个把一切整合起来、最终做出成品的厨房。中芯国际、华虹宏力就是这个环节的代表性企业。制造能力是产业链最关键的卡点，也是国产替代最核心的环节。
2.光通信与电芯片方向，光模块龙头中际旭创是高速光通信收发模块的解决方案提供商。电芯片领域，裕太微专注于高速有线通信芯片的研发设计。光芯片方面，长光华芯主营半导体激光芯片。东山精密业务覆盖电子电路、光模块、光芯片等领域。这几个环节构成了光通信产业链从电芯片到光芯片到模组的完整布局。
3.AI算力与服务器产业链中，工业富联是全球领先的通信网络设备、云服务设备及工业机器人设计制造服务商。寒武纪专注于人工智能核心芯片的研发设计。海光信息研发高端处理器产品。兆易创新是存储芯片、微控制器领域的代表企业。
4.稀土与矿产资源板块，中国稀土是国内最大的南方离子型稀土分离加工企业之一。盛和资源主营稀土矿采选、冶炼分离及金属加工。紫金矿业在全球从事金、铜、锌、锂等矿产资源勘查开发。
市场的宽度正在提升。前期涨幅较大的品种开始出现分化，资金逐步向低位品种扩散。超跌方向开始有资金关注，这是一个积极的信号。医药等长期低迷的板块虽然尚未形成趋势，但跌无可跌的状态本身就蕴含了反弹的可能。
外围不确定性因素正在逐步解除。美联储最新议息会议维持利率不变，符合市场预期。虽然释放了一定的鹰派言论，但市场更关注实际行动而非口头表态。美元指数如果在这个位置形成双顶，将推动大宗商品走强，对资源板块形成正面催化。
当前市场正处于中报预期的交易窗口，在业绩正式披露之前，市场有足够的时间进行预期博弈。整体来看，市场围绕前期平台进行震荡整理，尚未出现全面放量普涨，这仍然是一个较好的布局窗口。科技主线与资源板块的双轮驱动格局有望延续。
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