算力股的牛市行情,会结束吗?

以下是摩根士丹利的一些观点：

1. AI资本开支周期仍处于早期阶段，我们仅站在多年算力基建扩张的起点。——摩根士丹利，2026.5.18《Capex Over Consumption》

2. 2025-2028年全球AI基建总投入接近3万亿美元，其中超80%的投资尚未落地。——摩根士丹利，2025.8.6《How Credit Markets Could Finance AI’s Trillion Dollar Gap》

3. 当前约束AI扩张的不是资金，而是电网、变压器、GPU与CoWoS等硬件产能瓶颈。——摩根士丹利，2026.5.29 市场短评

4. 我们只是走完一轮巨型AI投资周期的极小部分路程。——摩根士丹利全球研究总监 Katy Huberty

5. AI投资属于结构性长期增长行情，并非短期科技周期炒作。——摩根士丹利宏观团队

我们认为摩根士丹利的描述真的，既然是真的，算力的牛市行情就不会结束，不过虽然不会结束，但最近一两个月算力累计涨幅确实大了，近期如果出现大的调整也是合理的，关键是调整结束之后，你是否有资金买入。

我们的应对方案：短期严控仓位，等调整的差不多了，再积极进场。