BTC资金轮动至山寨币崩盘:山寨币行情是否已经“消失”?

比特币在加密货币市场的主导地位保持在关键支撑位之上，这表明比特币可能会继续吸收来自山寨币的资金，并推迟更广泛的山寨币行情。

加密货币交易者不再像以往的牛市周期那样，利用比特币 (BTC) 的利润购买山寨币，这让人怀疑是否会再次出现大规模的“山寨币季”。

要点

• 比特币向山寨币的轮动趋势已跌至 2021 年以来的最低水平。

• 山寨币资金越来越集中在少数项目中，推迟了山寨币的行情。

比特币向山寨币轮动的趋势“基本消失了”

CryptoQuant 首席执行官 Ki Young Ju 表示，以往的山寨币季节性交易策略已经不再像以往的牛市周期那样有效了。

Ju在周六的一篇帖子中表示，比特币向山寨币的轮动趋势“基本上已经消失”，并引用 CryptoQuant 的数据显示，BTC 与山寨币的交易量已跌至 2021 年以来的最低水平。

以比特币计价的交易对的山寨币总交易量。数据来源：CryptoQuant

该指标不包括以太坊 (ETH)、瑞波币 (XRP)、币安币 (BNB) 和索拉纳币 (SOL) 等主要山寨币，而是专注于在中心化交易所与比特币交易的中低市值山寨币。

简单来说，它显示了交易者是否使用比特币购买较小的山寨币。

2017 年和 2021 年，这股资金流激增，推动了山寨币价格创纪录上涨。但 Young Ju 的图表显示，BTC-山寨币交易对的交易量仍接近 2021 年以来的低点，这表明比特币不再是山寨币投机的主要流动性来源。

“比特币价格上涨带动其他加密货币价格上涨的时代可能已经结束了，”Young Ju说道。

山寨币资金现在集中在少数几种代币上

除稳定币外，更广泛的另类加密货币市场集中度有所提高。

截至周六，除比特币和稳定币以外的加密货币市场总市值约为 6000 亿美元。其中，市值排名前十的非稳定币山寨币约占 4830 亿美元，约占 80.5%。

不包括比特币和所有稳定币的加密货币市场总市值。数据来源：TradingView

自上一轮牛市以来，市值较大的山寨币数量也大幅下降。

根据 CoinMarketCap 的历史数据， 2021 年约有 106 种山寨币的市值超过 10 亿美元。到 2026 年 6 月，这一数字下降到 50 种左右。

这与 Young Ju 的观点相呼应，即资本不再像 2021 年那样在山寨币市场扩散。市场并没有消失，但其主要组成部分——大型山寨币的数量正在减少。

在另一个帖子中，Young Ju表示，随着市场成熟，“仅靠叙事性的山寨币”正在失去其相关性。

来源：X/Ki Young Ju

Young Ju表示，光靠炒作已经不够了。他补充说，更有发展前景的领域与真正的企业、能产生收入的DeFi、稳定币、代币化的现实世界资产以及人工智能代理等相关。

这表明，下一个山寨币周期可能不太侧重于融入整个市场，而更侧重于寻找能够在上述领域找到应用和用户的代币。

比特币主导地位的反弹可能“推迟”了山寨币季的到来

比特币在加密货币市场的主导地位（BTC.D）也出现了反弹的早期迹象，这可能会延缓更广泛的山寨币上涨行情。

BTC.D 指标已从其 100 周指数移动平均线（100 周 EMA，紫色）和上升通道的下趋势线反弹，这两条线均位于 58.75% 水平。

BTC.D 周线表现图表。来源：TradingView

如果动能持续，价格可能会反弹至通道上轨趋势线附近 60% 的位置。

如果比特币的市场份额达到 60%，则意味着它正在相对于其他加密货币扩大市场份额。从市场角度来看，这表明资金可能会继续从山寨币回流到比特币，从而限制了短期内出现山寨币牛市的可能性。

分析师 Rekt Capital也表达了类似的观点，指出比特币主导地位出现看涨背离，这表明“山寨币季被推迟了”。

BTC.D 周线表现图表。来源：TradingView/Rekt Capital

当该指标创出新低而其相对强弱指数（RSI）创出新高时，便形成看涨背离。这通常预示着下跌动能减弱，可能出现反弹。

然而，Rekt Capital表示，比特币的市场主导地位可能上涨空间有限，因为该指标已经失去了宏观上升趋势。他认为，目前的反弹可能只是在进一步下跌之前出现的一次震荡后的反弹。

如果 Rekt Capital 的悲观预测成真，比特币的主导地位可能会跌至 200 周均线 57% 附近。

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