豆粕窄幅抬升震荡持稳 棉籽企稳筑底 棉副供给体系持续完善
7月4日，国内饲料原料及棉副市场整体呈现豆粕窄幅抬升震荡持稳、区域价差延续、新疆棉籽企稳筑底、常规棉粕新增产区报价、高端棉副维持稳势、膨化大豆报价扩容、棉壳压缩包体系平稳运行的格局。外盘美豆高位震荡，天气炒作情绪反复，国内豆粕现货整体持稳，局部小幅抬升，山东低价货源稳步上移；新疆棉籽延续企稳态势，青黄不接格局持续支撑底部；全疆常规棉粕运行平稳，新增图木舒克前海产区报价，供给体系进一步完善；60系列高端棉副止跌企稳，估值回归合理区间；膨化大豆新增营口产区报价，蛋白能量原料供给充足；棉壳压缩包统一报价维持稳定，刚需托底运行平稳。当前市场豆粕供需宽松基本面未改，短期随外盘情绪窄幅波动，棉系品类依托刚需与低库存稳健运行，整体延续震荡偏稳、结构分化的运行态势。
7月4日 主流原料全品类报价
一、棉籽报价
胡杨河：2500元/吨
乌苏：2500元/吨
玛纳斯：2510元/吨
二、46%棉粕报价
北疆区域
乌苏新赛46棉粕：2540元/吨
奎屯天康46棉粕：2590元/吨
玛纳斯西域花46棉粕：2580元/吨
昌吉益海46棉粕：2590元/吨
南疆区域
库尔勒益融46棉粕：2570元/吨
阿克苏天康46棉粕：2590元/吨
阿克苏富源46棉粕：2560元/吨
阿克苏林泉46棉粕：2550元/吨
阿克苏天润46棉粕：2550元/吨
库车中棉46棉粕：2550元/吨
图木舒克前海46棉粕：2580元/吨
图木舒克晨光46棉粕：2570元/吨
三、60系列棉副报价
60%脱酚棉蛋白：南疆3620元/吨
60%脱酚棉蛋白：北疆3600元/吨
60%棉粕现货：3380元/吨（南疆）
四、豆粕报价
华北及东北区域43%豆粕
天津邦基43%豆粕：2930元/吨
天津九三43%豆粕：2910元/吨
天津达孚43%豆粕：2910元/吨
北京汇福43%豆粕：2910元/吨
天津中粮43%豆粕：2910元/吨
黄骅嘉好43%豆粕：2910元/吨
唐山中储43%豆粕：2930元/吨
秦皇金海43%豆粕：2930元/吨
营口益海43%豆粕：2930元/吨
盘锦汇福43%豆粕：2920元/吨
山东区域43%豆粕
日照日邦43%豆粕现货：2830元/吨
日照象明43%豆粕现货：2830元/吨
日照凌云海43%豆粕现货：2830元/吨
龙口香驰43%豆粕现货：2870元/吨
五、膨化大豆报价
唐山膨化大豆：3860元/吨
金海膨化大豆：3880元/吨
营口膨化大豆：3880元/吨
六、棉籽壳（压缩包）报价
奎屯：680元/吨
库尔勒：680元/吨
阿克苏压缩包棉壳：680元/吨
昌吉压缩包棉壳：710元/吨
今日市场特点
豆粕窄幅抬升持稳，区域价差延续：国内豆粕现货整体震荡持稳，局部小幅抬升，华北天津九三上调10元/吨，其余主流厂家报价持平；山东区域低价货源同步上调 5元/吨至2830元/吨，龙口香驰货源维持高位，南北区域价差格局延续。市场情绪平稳，追涨意愿不足，成交仍以刚需为主。
棉籽企稳筑底，底部支撑牢固：新疆棉籽报价连续多日持平，胡杨河、乌苏、玛纳斯全线维稳。前期贸易商集中出货压力完全释放，青黄不接的紧平衡库存格局持续托底，下游油厂刚需补库平稳推进，棉籽底部企稳态势进一步巩固。
棉粕新增产区报价，整体平稳运行：今日新增图木舒克前海46棉粕报价2580元/吨，进一步完善南疆棉粕供给体系，为下游企业提供更多采购选择。全疆常规棉粕整体运行平稳，多数厂家报价维持不变，依托低库存与刚需支撑，稳健属性凸显。
高端棉副止跌企稳，估值回归合理：60%脱酚棉蛋白、60%棉粕报价全线持稳，连续多日无调整，止跌信号明确。经过前期持续让利调整后，高端棉副溢价基本消化，估值回归合理区间，供需逐步进入匹配阶段。
膨化大豆报价扩容，棉壳体系平稳运行：膨化大豆新增营口产区报价，覆盖东北核心消费区域，蛋白能量原料供给矩阵更完善；棉壳压缩包统一报价维持不变，刚需托底下价格体系平稳运行，终端采购参考清晰。
国际国内市场行情分析
国际市场：美豆高位震荡 天气炒作情绪反复
隔夜CBOT美豆主力合约维持高位窄幅震荡走势，天气炒作情绪反复。当前美国大豆进入开花关键期，中西部产区高温干旱预期仍存，为盘面提供底部支撑；但部分产区出现零星降水，叠加市场对新作扩种的丰产预期仍在，资金追涨意愿谨慎，盘面进入震荡消化阶段。从中长期来看，全球大豆供应宽松的大格局并未改变，巴西大豆出口维持高位，美豆缺乏趋势性大涨动力，短期以天气驱动的区间震荡为主，方向需等待天气进一步明朗。
国内豆粕市场：供需宽松格局未改 窄幅震荡随外盘波动
国内豆粕现货窄幅抬升持稳，核心基本面并未发生实质性改变。供应端，7月国内大豆到港量仍维持千万吨级高位，沿海港口大豆库存充裕，油厂压榨开机率保持高位，豆粕库存持续处于年内新高水平，供应端压力依旧突出；需求端，生猪养殖亏损局面尚未根本改善，饲料企业坚持刚需随采策略，追涨意愿不足，无集中囤货补库动作。整体来看，豆粕缺乏持续上涨动力，短期随外盘天气情绪窄幅波动，上方空间受高库存制约，下方有成本与天气预期支撑，维持区间震荡格局。
棉籽市场：企稳筑底态势巩固 紧平衡格局托底底部
今日新疆棉籽全线持稳，企稳筑底态势持续巩固。前期贸易商集中出货的压力已彻底出清，当前处于陈季棉籽收尾、新季棉花未上市的青黄不接空档期，市场流通货源持续处于低位，无大规模抛压；下游棉油厂刚需补库平稳推进，采购节奏有序，供需格局维持紧平衡状态，支撑棉籽价格企稳运行。后续随着补库需求逐步释放，棉籽价格有望延续窄幅震荡上行的修复节奏，持续为棉粕、棉壳等下游产品筑牢成本支撑。
棉粕市场：供给体系持续完善 刚需托底稳健运行
今日棉粕市场整体平稳运行，新增图木舒克前海产区报价后，南北疆供给体系更加完善，终端采购选择更丰富。常规46%棉粕的核心支撑来自两方面：一是供给端，疆内棉油厂整体开机负荷偏低，市场可流通棉粕现货总量有限，无过剩抛压；二是需求端，牛羊反刍饲料刚性需求稳定，不受生猪养殖周期与豆粕盘面震荡的大幅影响，持续托底棉粕消费。上游棉籽企稳回升，成本端支撑逐步增强，棉粕下跌空间已彻底封死，整体维持稳健运行节奏。
棉壳与膨化大豆：刚需稳价与供给扩容并行
棉壳市场延续平稳运行态势，压缩包统一报价体系清晰透明。棉壳核心需求集中于牛羊养殖与食用菌培育，刚需属性极强，价格走势独立于粕类大盘；供给端依托棉籽加工产出，整体流通量有限，供需长期紧平衡，价格运行稳定。膨化大豆新增营口产区报价，供给覆盖范围进一步扩大，价格随豆粕行情平稳波动，成本联动性较强，终端按需常态化采购，成交平稳。
核心运行逻辑
当前市场核心逻辑呈现豆粕供需宽松主导区间震荡、外盘天气情绪驱动短期波动、棉籽企稳夯实棉系成本底部、棉粕供给完善稳健运行、棉壳刚需托底稳价的特征。豆粕高库存、弱需求的基本面未发生根本逆转，短期随外盘天气情绪窄幅波动，难有趋势性行情；棉系品类依托青黄不接的原料格局与反刍刚需支撑，底部韧性持续显现，棉籽企稳筑底，棉粕稳健运行，与豆粕的走势分化进一步加剧；棉壳、高端棉副等品类供需平稳，独立于大盘波动。整体市场多空因素博弈均衡，延续震荡偏稳、结构分化的运行格局。
核心关注点
美豆主产区天气演变：美国大豆开花关键期的高温干旱发展程度与持续时间，将决定天气炒作力度，是影响外盘及国内粕类走势的核心变量。
国内大豆库存与到港节奏：7月大豆到港量、港口库存去化速度与油厂开机率变化，持续跟踪豆粕累库进度，是制约豆粕走势的核心基本面因素。
新疆棉籽补库持续性：下游棉油厂刚需补库的推进力度，将决定棉籽企稳后的反弹节奏，以及棉系产品后续成本支撑强度。
高端棉副成交反馈：60系列棉副止跌后的终端采购增量，将验证估值调整效果，影响高端棉副后续价格走势。
终端养殖需求修复进度：生猪、家禽价格走势与养殖亏损修复情况，决定饲料原料整体需求上限与市场成交活跃度。
操作建议
短期市场延续震荡偏稳、结构分化、刚需主导格局，豆粕核心运行区间2830-2930元/吨，棉粕核心运行区间2540-2590元/吨。下游饲料、养殖企业坚持刚需为主、逢低分批锁价、不盲目追高的采购策略，豆粕区间震荡格局下，可逢回调分批布局短中期货源，控制整体采购成本；棉籽底部企稳信号明确，常规棉粕稳健运行，维持常态化按需采购即可；高端棉副止跌后估值合理，可按需补货优化高端饲料配方；棉壳可根据运输与存储需求，结合统一报价体系按需采购。
贸易端严控整体库存规模，豆粕快进快出，不高位囤货，规避天气炒作退潮后的回调风险；棉粕、棉壳稳健短线周转，依托刚需平稳成交，可适度把握棉系品类稳步修复的结构性机会；膨化大豆、进口杂粕等品类灵活调整经营节奏，把控经营风险。
