20260717小麦副产品及相关产品行情展望

【小麦】

行情总结：7月16日小麦市场继续稳中偏弱运行，部分企业继续下调收购价格3-10厘，但个别企业有涨，市场整体继续呈现供应宽松、品质分化格局。全国小麦收购均价约为1.215元/近，较昨日略跌，部分制粉企业小麦收购价格变动如下：

供应端：基层售粮进入收尾末期，总量丰产宽松，区域供给不均衡。全国夏麦累计收购 5593 万吨，同比增加 178 万吨，丰产格局完全落地，市场普通流通粮源整体宽松。今年贸易商吸取去年囤麦亏损教训，全部执行快周转、零囤货模式，叠加三伏天高温，小麦发热霉变风险上升，持粮主体认价出货意愿较强，卖压持续释放，短期宽松格局难以扭转。豫南、皖北烂场雨产出芽麦、赤霉毒素超标麦占比 15%–22%，无法流入食品加工渠道，仅定向供给饲料行业；鲁北、冀北高容重硬质优质麦总产量有限，粮商惜售锁价，储备库、专用粉厂同步抢收，优质流通货源持续稀缺，抗涨抗跌属性突出。2026 年国标三等小麦最低收购价 2380 元 / 吨，六大主产区已布局大量托市库点，多地市场价逼近托市红线，托市预期升温，刚性底部支撑市场，不存在集中抛售大跌基础。

需求端：6–8 月高温抑制面食消费，中小学暑期放假，学校、食堂大宗面粉订单大幅缩水，终端经销商零库存备货，面粉走货持续疲软；粉企平均开机率较低，加工利润微薄，山东粉企库存充足，按需少量采、持续压价，无大规模囤库动作；全行业仅针对稀缺优质麦长期锁价采购，带动优质麦独立上行。芽麦较玉米价格低，饲料厂积极采购，但极少采购国标食用普麦，普通小麦缺少饲用增量支撑，市场底部仅依靠国有储备收购维系。

行情展望：预测17日小麦市场延续偏弱震荡。普麦窄幅偏弱，优质麦持续独立偏强，芽麦低位维稳。短期利空为新麦流通总量充裕、面粉行业淡季压制普麦上行；利多为储备加大常态化收购、托市预期升温、芽麦稳定饲用刚需，封闭深度下跌空间；优质达标麦货源稀缺，食品加工、储备双重刚需持续支撑，价差或将继续小幅拉大。关注托市收购是否启动及储备采购成交情况。

【玉米】

行情总结：7月16日玉米市场整体稳中偏弱运行，部分深加工企业继续下调收购价格2.5-10厘。山东玉米深加工企业晨间到车量227车，较昨日增加57车，随着到车辆增加，局部开始压价；东北地区局部灾情并没给市场带来提振，玉米价格继续窄幅下跌。全国玉米收购均价约为1.167元/斤，较昨日略跌，部分深加工企业玉米收购价格变动如下:

供应端：东北基层农户年度余粮彻底见底，全部流通粮源集中大中型贸易商，前期收购、仓储、资金综合成本偏高，低价拒售形成稳定底部；黄淮短途运输通畅，今日局部短时小雨消退，送粮车辆持续增多，流通粮源阶段性充足，企业具备充足压价空间。7 月中下旬持续高温高湿极易造成玉米发热霉变，中小型散户、小贸易商顺价出货意愿较强；大中型贸易商短期无捂盘动力，随到随出，市场流通粮源稳步增多，中长期持续压制价格反弹高度。

需求端：生猪价格半月小幅上涨，但自繁自养每头仍亏损 100 元以上，能繁母猪存栏持续去化，中长期猪料需求收缩；全国饲料企业维持 7 天以内超低原料库存，极致随用随采，仅小幅逢低补货，不存在集中备货拉涨行情；禽料、水产仅季节性刚需，增量体量极小，无法拉动整体需求回暖。饲料企业优先使用芽麦、稻谷、进口谷物控制生产成本，玉米在猪禽料中添加比例持续下调至 38% 以下，需求弹性走弱，短期到货收紧带来的小幅反弹不具备持续性。淀粉、酒精加工企业成品库存高企，单吨加工仍亏损 170–200 元，行业 7 月全面开启集中停机检修，开工率降至 60% 以下，企业中长期主动压缩原料采购。

行情展望：预测17日玉米市场继续弱势盘震荡，东北贸易商高成本惜售，托底深度下跌空间；但山东到货维持高位、芽麦 + 稻谷长期替代、生猪养殖整体亏损、深加工检修预期，大幅上涨完全无驱动。关注玉米深加工企业复工进度。

【豆粕】

行情总结：7月16日受到压榨数据超过市场预期的提振，隔夜美豆期价小幅上涨，收于12美元上方，然而今日亚洲电子盘再度小幅走低，期价始终末能有效站稳12美元关口。受外盘带动，国内豆粕呈现高开回落走势，主力M2609合约收盘3067元/吨，涨6元/吨，豆粕现货小幅走强。部分油厂豆粕报价如下：

供应端：进口大豆持续洪峰到港，中长期累库压力难以缓解。6 月大豆实际到港 1073 万吨，7 月预估到港 1064–1100 万吨，连续两月突破千万吨历史高位；油厂平均开机 66%–71%，周度压榨量维持 240 万吨以上；全国豆粕库存 77–82 万吨，处于同期历史高位，沿海油厂库存占比超 90%，部分油厂胀库停机，供给宽松底层格局未改变，短期反弹不改中长期去库压力；全国油厂大豆库存同比增幅超 140%，原料供给极度充裕。美豆短期题材利多，但无长期持续上涨驱动。USDA7 月报告上调美豆新作总产量，同步下调期末库存，叠加中西部苗期持续高温干旱、作物优良率下滑，CBOT 大豆震荡走强，短期抬升进口成本预期；但美豆新作种植面积上调，远期丰产基础仍在，天气炒作仅为阶段性短期行情；巴西大豆丰产出口放量，三季度到港量依旧庞大，宽松供给格局短期无法逆转。

需求端：猪料持续淡季，低蛋白配方压缩豆粕刚需。生猪亏损叠加母猪持续去产能，饲料企业全面推行低蛋白配方，下调豆粕添加比例，麸皮、菜粕、葵粕大量替代；饲料厂原料库存仅 7 天左右，仅逢低价小额分批补货，无集中大规模囤货，提货速度难以持续超越油厂产出速度，库存压力难以快速消化。6–7 月水产养殖持续启动，水产料需求小幅回暖，但菜粕、杂粕水产性价比更高，豆粕增量体量有限，无法完全消化海量库存；养殖户按需分批拿货，无集中备货行情。

行情展望：预测17日豆粕高位窄幅震荡，反弹乏力，现货上方承压明显。短期利多为美豆干旱天气题材、USDA 库存利好、饲料刚需逢低补库；中长期四重利空压制反弹高度：高到港、高压榨、高库存、生猪需求疲软；油厂小幅挺价限制深度下跌，但上涨动能不足。关注美豆产区天气演变及油厂压榨节奏。

【小麦副产品】

行情总结：7月16日小麦副产品震荡偏弱整理，麸皮继续下调，麦胚局部有涨，标粉暂未有规模上涨。市场成交一般，麸皮贸易商继续优惠出货，华北个别大厂出厂报价已跌破1600元/吨，山东个别大厂混合麸皮贸易商报价低至1520元/吨。规模上企业混合麸皮主流出厂价格1580-1680元/吨，3.0次粉主流出厂价格2160-2200元/吨，1.5标粉主流出厂价格2470-2570元/吨，26麦胚主流出厂价格2500-2560元/吨。

供应端：七月传统消费淡季，粉企开机率整体低位，但规模上企业秉持“淡季做市场，旺季做销量”的策略，积极抢占市场占有率，开机相对高位（40%-80%），暂时开机率下调幅度较小，中小规模企业开机率偏低（30%-40%）。终端需求连续低迷，开机较高企业副产品库存累积，库存压力较大；部分低开机企业无库存压力。由于新季小麦毒素超标现象普遍，低毒素麸皮供应偏紧，高低毒素麸皮价差高达100元/吨以上。小麦价格下跌，成本支撑减弱。高温高湿天气，副产品储存难度增加，叠加降水天气带来的不确定性，粉企虽有挺价情绪但出货意愿积极。

需求端：需求端极度低迷，但开始略有好转。生猪价格反弹，虽然依旧处于亏损区间，但开始提振需求，饲料用量开始增加。芽麦及低品质小麦性价比突出，且价格呈下跌趋势，终端积极采购，小麦饲用比例保持高位，冲击副产品需求。麸皮毒素超标普遍，低毒麸皮供应偏紧，部分养殖饲料企业提高米糠粕、进口低毒麸皮等替代品用量，抑制麸皮需求。标粉低价在2400元/吨左右，性价比突出，部分终端养殖饲料企业开始增加标粉用量。豆粕等蛋白类产品价格连续上涨，同时南方米糠粕有局部上涨，对副产品价格略有支撑。

行情展望：预测17日小麦副产品震荡整理。麸皮或还有降价空间，低毒素相对抗跌；标粉继续下调空间减小，随着饲料企业采购量增加，价格或趋强。后期小麦托市启动和猪价继续反弹或给行业带来活力。关注规模上粉企开机率变化和终端养殖饲料企业采购策略。