近期，被誉为“工业维生素”的钼，正在上演一场令人瞩目的价格狂飙。据Wind数据显示，截至7月22日，45%-50%品位钼精矿均价达5335元/吨度，年内累计涨幅达41.7%；主流60品位钼铁最新现货价格升至33.5万元/吨，两类产品价格均创近三年阶段新高。
这轮价格涨势之猛、涨速之快，引发市场广泛关注。央视财经连续推出多期专题报道，人民日报旗下媒体也跟进解读，舆论热度与价格走势形成共振。那么，推动钼价持续走强的核心驱动力究竟是什么？
业内人士指出，根源在于全球钼市场供需失衡——供给端刚性收缩，需求端结构性爆发，两者叠加形成了一股难以短期化解的向上推力。
供给偏紧遇上需求爆发
从供给端看，全球钼矿产量增速持续放缓。2025年全球钼矿产量仅26万吨，同比增长1.56%。中国以9.7万吨的产量位居全球第一，但主产区产能已接近上限，矿山满负荷运转仍难以大幅增产。更为关键的是供给端存在三重刚性约束：其一，原生钼矿从勘探到投产至少需三到五年，2026年全球无大型新矿投产；其二，全球约70%的钼为铜矿伴生品，产出依附于铜矿开采节奏，无法因钼价上涨而单独扩产；其三，国家对战略性矿产实施开采总量调控，配额逐年下调。三重约束叠加，供给端弹性极为有限。上海钢联铁合金事业部特种合金经理施佳透露，2026年上半年国内钼精矿产量约16万吨，同比增长仅2.8%，供给增速远低于下游需求扩张速度。
从需求端看，传统与新兴领域形成双重共振。传统需求方面，钼在钢铁行业主要作为合金添加剂（以钼铁形式），全球超过70%的钼消费流向钢铁领域，其中，不锈钢是耗钼大户。目前传统不锈钢领域需求较为稳健，新兴需求则打开了全新的增量空间。在光伏领域，CIGS（铜铟镓硒）薄膜电池单GW装机消耗钼约80吨。据国际钼协会（IMOA）数据，风电领域单GW钼用量约为100吨-120吨，测算2026年全球风电机组对钼金属的需求约1.54万吨。半导体领域需求增速尤为亮眼，主要由3D NAND（3D闪存）、HBM（高带宽内存）及先进封装等高端应用驱动。国防和航天领域受全球军费扩张带动，亦保持高景气。
此外，矿山企业主动拉涨出货，叠加钢企招标价格走高，也为钼价上行提供了直接催化。
涨势或将长期存在
这样的涨势还能持续多久？
短期来看，钼价经历持续快速拉涨后，高位运行面临一定的回调压力。国金证券认为，尽管钢厂招标采购量保持景气持续带动产业链去库存，钼价“有量无价”的僵局已逐步打破，上涨通道进一步明确，但短期快速上涨后需警惕下游负反馈风险。业内人士也指出，前期价格涨幅过大，下游钢企对高价原料接受度减弱，采购节奏趋于谨慎，叠加矿山拉涨动能逐步释放，市场情绪存在阶段性降温可能，钼价短期内或呈现高位宽幅震荡格局。
不过，短期调整不改长期逻辑。长期来看，多数机构对钼价持乐观态度，核心逻辑在于供需缺口的中长期刚性。从全球供需格局来看，钼市场缺口呈持续扩大之势。国际钼协会（IMOA）与安泰科的测算数据显示，2026年全球钼总产量预计为27.27万吨，总消费量超过30万吨，全年供需缺口高达4.43万吨，创下近年缺口峰值。
供给端方面，中邮证券预测2026至2028年海外钼产量增长动能不足，同期国内钼矿增量亦有限，国内增量多集中在2028年。国信证券研报指出，2026至2028年钼供给年复合增速仅1.2%，远低于需求增速。需求端方面，2025年全球钼消费量已超30万吨，同比增长3.0%，高端钢、风电、半导体、国防航天等需求多点开花。国元证券分析认为，钼兼具“工业基础材料+战略资源”双重属性，在全球资源安全与高端制造竞争加剧的背景下，战略地位持续提升，供需缺口长期存在，有望对钼价形成中长期有力支撑。中邮证券亦判断，钼长期维持供给紧平衡，新兴需求将打开成长空间。
在全球能源转型、高端制造、AI算力产业升级等长期结构性利好下，钼价的上涨逻辑具备较强的持续性。钼，这枚曾经低调的“工业维生素”，正在全球资源博弈与科技迭代的双重浪潮中，迎来属于自己的高光时刻。
