2026年7月26日硫磺行情资讯

【导语】中东局势再起波澜，加之秋季备肥刚需临近，硫磺价格逐渐出现反弹。后期来看，国际整体供需两弱，但未来仍存在刚需支撑，三季度价格或延续高位。

在持续超百日后，6月18日美伊达成谅解备忘录，国际能源市场松了一口气。但好景不长，7月初中东风云再起，海上封锁重启，供应局势再次紧张。霍尔木兹海峡再次封锁，硫磺等大宗商品供应受限。在中东局势的影响下，国内硫磺价格也出现相应波动，6月下旬以来主流成交均价表现为跌后反弹，蚕食前期跌幅，截至22日周三，部分地区固硫成交价格甚至再次回到万元以上水平。

截至21日周二，国内固体硫磺主流成交均价为9423.13元/吨，液体硫磺主流成交均价为9548.75元/吨，分别较月初反弹5.27%和5.95%。短期来看，仍有继续上涨的预期。虽然国内外供需两弱，但刚需利多支撑偏强。

图1 2025-2026年国内硫磺价格走势

数据来源：卓创资讯

国际方面：供应再度收紧，市场购买欲望转弱

近期随着中东局势再度紧张，根据部分船期跟踪类网站信息显示，通过霍尔木兹海峡的船只数量再次回落至个位数。此外中东某国的部分能源项目集中地区也受到影响，导致未来中东整体硫磺供应恢复难度增加。

6月中下旬霍尔木兹海峡航运一度好转，前期已装船货源陆续离开，但是这部分资源大多流向摩洛哥，坦桑尼亚等非洲地区，此外就是印度及印尼，实际来到中国港口的货源相对较少，并没有导致港口库存明显反弹。而受集中到船支撑，摩洛哥磷肥开工负荷也有提升，从前期近五成水平反弹，计划在三季度回到满负荷状态，对现货的采购热情也有转弱。印尼镍冶炼开工也受硫磺到港及天气影响，部分头部企业开工出现反弹迹象。

虽然前期被困资源陆续到港，影响买方对现货采购的积极性，但外盘价格并未出现明显回落。7月中东三国月度FOB价格上涨至890-1000美元/吨，进一步刷新历史高值，现货报价则变化不大，对南亚及远东地区仍维持在1200美元/吨左右的CFR水平。此外中东供应紧张后，北美货源炙手可热，温哥华离岸价也达到1100-1150美元/吨水平。

国内市场：价格再探高位，下游利润空间不足

近期国内市场价格整体表现为上涨，但波动相对较大，主要还是受区内供需关系影响。以山东市场液硫为例，前期在周边炼厂检修的利多支撑下，价格不断上涨，周末（7月18-19日）高位突破9600元/吨水平。但由于下游刚需并无好转，甚至还有新增检修，周日高位压力缓增，周一以来价格下行，截至周三价格区间至9323-9353元/吨。

镇江港口价格走势则与国产不同，在6月中下旬价格回落后并未出现明显反弹，买卖双方意向价格维持在9100-9200元/吨区间内，实际能成交的数量有限。主要原因是港口库存水平较低，终端磷肥工厂消化保供硫磺及相对低价的硫酸为主，此外还有部分前期贸易商长约，对港口现货采购积极性不高。因此港口资源流通性弱，即便持货商有挺价意愿，也难以得到买盘支撑，价格难涨也难跌。

受硫磺高价影响，下游利润空间不足，装置开工负荷也有降低。其中主要下游中，硫磺制酸装置开工负荷同比降低最明显，目前行业开工负荷在26.62%，同比降低23.66个百分点。己内酰胺同比降低21个百分点，目前开工在66%。磷肥开工虽然在三季度有提升，但较去年同期还是降低约12-15个百分点。钛白粉开工变化较小，同比降低约3个百分点，但也增加了对硫酸的采购，缓解硫磺价格上涨的压力。

图2 硫磺主要下游装置开工负荷

数据来源：卓创资讯

三季度价格下行难度较大，四季度或有适度回落

近期中东局势仍未见缓和，不排除长期影响航运及供应的可能。近期红海局势也出现联动，部分航运企业反馈船舶经过中东海域的保险费上涨至10%左右。而即便局势快速缓和，国际化肥需求也接近旺季，国际硫磺资源仍将较为紧张。但考虑到下游装置利润水平及硫酸价格的替代，国内硫磺价格向上突破难度也较大，预计市场均价虽然存在突破万元的水平，但继续上涨的空间或有限。

四季度预计国际供应存在好转可能，而随着磷肥消费旺季告一段落，下游刚需支撑不足，硫磺价格下行的概率较高，但考虑到中东硫磺生产恢复速度，预计四季度硫磺供应好转有限，因此国内价格预计会回落至6000元/吨水平，继续下探难度较大，关注突发事件等消息面影响。