一、国际市场价格

（一）伦敦现货白银

8 月 3 日伦敦现货白银延续弱势调整行情，价格低位震荡整理。早盘开盘承接前一交易日跌势，价格在低位区间反复拉锯。市场持续消化美联储鹰派言论，降息预期进一步降温，美元指数、美债收益率维持高位运行，持续压制白银估值。上方抛压依旧存在，反弹力度薄弱，短线多头观望情绪浓厚；下方关键支撑持续经受反复测试，低位买盘承接依旧不足，暂无明显资金抄底信号。前期震荡格局被打破后形成的下行趋势并未扭转，价格反弹多次遇阻，短期行情维持偏弱运行态势。

（二）COMEX 白银期货（纽约银主连）

COMEX 白银期货与伦敦现货走势高度同步，延续弱势震荡。经过前一日大幅下跌后，盘面进入震荡消化阶段。高位止损抛压阶段性释放完毕，短线波动有所收窄，但多头入场意愿低迷。市场持续重新定价美联储利率路径，投机资金整体维持收缩多头头寸策略，盘面缺乏持续性买盘推动。上方多重阻力压制明显，反弹空间受限，多空博弈重心维持低位，短期弱势基调尚未改变。

（三）国际盘面整体总结

国际白银维持弱势调整格局，大跌之后进入震荡消化阶段。宏观层面仍是行情核心主导逻辑，美联储鹰派预期持续施压贵金属。价格反弹动能不足，上方阻力沉重，下方关键支撑成为短期分水岭。若支撑位置有效失守，将进一步打开下行空间；若支撑守住，行情大概率维持低位震荡磨底。中长期机构资金态度保持谨慎，长线多头暂无大举回流迹象。

二、国内市场价格运行复盘

（一）沪银主连合约

沪银主连跟随外盘氛围低位震荡运行。外盘持续偏弱给内盘带来持续压力，日内小幅波动，反弹缺乏增量资金推动。成交量维持偏低水平，市场交投活跃度不足；持仓小幅波动，多头主动增持意愿不强。国内资金情绪偏谨慎，行情被动跟随外围宏观预期波动，独立上涨动力缺失，价格重心维持低位运行。

（二）白银 T+D

白银 T+D 日内震荡整理，走势贴合沪银期货。盘面多头进攻意愿低迷，每当小幅反弹便遭遇卖盘压制。市场情绪受到海外利率预期拖累，短期悲观情绪难以快速修复。成交保持平稳，无集中资金进场现象，整体维持区间弱势震荡格局。

（三）国内现货白银

上海华通现货白银价格跟随期货同步波动，各品级价差保持稳定，期现基差处于合理区间，内外盘价差平稳，无明显跨市套利机会。实物市场交投依旧平淡，下游企业仅维持刚需采购，逢低批量补货意愿不强，投机性实物采购保持克制。实物需求端暂无显著提振，难以对银价形成有力支撑。

三、库存、持仓核心数据

（一）COMEX 白银库存

COMEX 白银总库存小幅波动，可交割库存依旧处在历史相对低位。中长期实物供给偏紧基本面没有发生改变，但库存带来的支撑作用有限，难以抵消宏观层面利空压力，无法扭转短期价格弱势行情。

（二）上期所白银仓单

上期所白银仓单延续缓慢累积趋势。国内库存持续增加持续压制内盘反弹高度，库存端不存在利多驱动，持续限制沪银反弹空间。

（三）全球白银 ETF 持仓

全球白银 ETF 延续温和减持节奏，长线资金持续小幅降低白银配置，持续释放中长期谨慎信号，长线多头信心偏弱。

（四）期市资金与持仓

沪银市场成交量维持萎缩状态，资金参与意愿不强；COMEX 市场短线空头博弈力量维持强势。整体来看，内外盘多头资金持续保持观望。美联储利率预期仍是市场核心主线，白银短期弱势格局延续，投资者需持续跟踪美债收益率、美元走势以及后续美国经济数据。

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投资有风险，交易需谨慎。