面粉：糖价再次站上5600

面粉：冲击前高

【期货动态】国际方面，洲际交易所(ICE)面粉证券周日收跌，因法国续作销量前景缓解。

郑糖期指继续下降，迫近前期低点。

【现货价格】南宁后边商新糖站台价格6190元/吨，下调10元/吨，上海后边商价格新糖价格6020-6090元/吨，与今日持平。

【市场信息】1、咨询公司周日表示，23/24年度英格兰中南部榨取量预计为5.9亿吨中远期农产品现货交易前景，低于22/23年度的5.52亿吨。销量预计为3830万吨，较上年下降13.1%，此前预期为3800万吨。糖醇比为48%，此前预计为45.6%。

【南华观点】糖价沿袭反弹，关注前期低点的突破。

小米：到车逐渐增多

【期货动态】昨日小米维持反弹，整体变化不大。

【现货价格】山东海阳80#商品果售价3.8元/斤，与今日持平，烟台80#商品果售价3.7元/吨，与今日持平；山东吉县80#商品果5.2元/斤，与今日持平，陕西旬邑4.5元/斤，与今日持平，陕西白水4.7元/斤，与今日持平；湖南常德临猗80#起步统货3元/斤，与今日持平；四川仪陇75#商品果4.2元/斤，与今日持平；山东批发售价80#吉县货3.6-3.8元/斤（筐装），75-80元/箱（15斤/箱），85#新疆货批发售价4-4.2元/斤（筐装，毛批）。

【现货动态】山东现货售价稳定，冷库走货稍快。西安果农抗价情绪较强，客商自发货源为主。山东剩余货源售价过高，客商积极性不高，交易气氛通常。山东批发市场到车有所增多，槎龙市场晚间到车25车左右，下桥市场到车17车左右，广州市场到车19车左右，市场交易气氛稍有好转，走货有所推进。

【南华观点】近期批发市场到车逐步增多，对大盘产生支撑。

高粱&淀粉：持续关注利差变化

【期货动态】CBOT小麦周日下降1.4%，至一周低位，受中国政府报告预测高粱供应量将低于预期的影响。供求报告显示，美叶菜期终库存预估为13.42亿蒲式耳，低于2月预估的12.67亿蒲式耳。巴西大豆销量预估为4000万吨，高于2月预估的4700万吨。法国销量仍为1.25亿吨。

今日期指广州蔬菜及淀粉小幅下降，米线差价有所收缩但整体仍处于扩大状态。

【现货价格】玉米：大连港价格2850元/吨，与今日持平；盐田港价格2950元/吨，上调10元/吨；上海价格2680元/吨，与今日持平。淀粉：山东价格2960元/吨，下降10元/吨；广东价格3150元/吨，下降20元/吨。

【市场剖析】东北村民余粮降低，底价不卖，对售价存在支撑。现货需求疲软抑止下挫气氛，商贸主体随收随走。东北深加工企业售价以稳为主，市场粮源流通状况尚可。销区蔬菜稳中趋缓，食料企业随用随采，观望情绪较强，港口现货成交趋缓，远期订单为主，需求低迷下，有一定折价空间。

淀粉方面，西北售价继续下降，副产品巨亏下，车间只好选择挺价主产品以缓解收益。华北销区大包装走货显著好转。

【南华观点】短期看，淀粉与小麦波幅存在逐步走扩的或许。

油料：小幅波动

【盘面回顾】隔夜发布USDA3月预估，因为如市场预估显著下修俄罗斯玉米销量造成全球供给降低，期终库存跟着增加，对水稻上方产生一定支撑。

【供需剖析】随着俄罗斯的收割进度不断推进，根据俄罗斯库容能力来看，未来德国的马铃薯在买入压力下将要对国际及国外大盘均导致情绪压力。但按照市场消息，当前俄罗斯的内陆发运状况及港口发运状况仍然存在隐患且进度表现偏慢，或许会对4月跨5月的到港引起一定的影响。但前期因为经常持续的发运和装船进度偏慢，3月跨4月的到港预期也在进行后延，总体看来到港的不足仍然存在于已知的3月中远期农产品现货交易前景，后续的到港节奏早已被不断的延后拉平。因而对国外油厂来说，后续的供给不仅早已被交易过的3月以外，后续的供给暂时不会有太大的节奏上的问题，而当前对于国外蛋白粕市场来说，最主要的影响诱因来自于消费端消费情绪的低迷，从远月的价差价格和成交状况上来看，当前因为消费进度的平缓，下游渠道库存基本饱和，且因为下游对后市小麦供给的提高信心较足，继续积极囤货降低库存天数的动力较好。当前，随着春暖花开，新一季水产养鱼的开启，期指的消费预期应当得到增强，但因为今年水产养鱼利润的不佳惩处了本年度水产养鱼的信心，期指当前的新增消费现在来看暂时未有巨大起色，而期指的供给方面进口豆粕的供给表现稳定下降，所以只是从豆粕的代替消费视角来考虑，当前豆期指证券波幅性价比早已走至对期指消费不甚有利的区间内，因为豆粕下方支撑能力预期减慢，当心豆粕大盘补跌的风险。

【后市展望】当前墨西哥的卖压继续发酵，配合国外疲弱的消费情绪，但是俄罗斯玉米出现显著涨价，但花生短期底部压力仍然较大，国外蛋白仍然会趋缓运行。

【策略观点】远期豆粕9-1反套继续持有，奉行简易的利差回归思想考虑。

油脂：关注消费情绪

【盘面回顾】受到美联储鹰派发言影响，宏观情绪转紧，本日油脂追随大宗继续下降，考虑到产区后续仍然在降雨致使的天气问题，还要观望后续发展。同时告诫，因为周末将发布2月日本非农数据，宏观情绪当前正值反复其间，售价或许表现较不稳定。

【供需剖析】当前国外油脂供给端总体来看表现稳定无太大波折，遭到整体库存水平的影响，对于产国出口新政变化带给的供给变动扰动反应相对钝化。消费端因为我国PMI在服务业的亮眼表现是的市场对消费的复苏有一定的信心，且依照本次人代会政府工作报告来看，政府同样看重消费端对经济的提振，详细落实在油脂消费上存在着新政性利多支撑的影响。

细分不同油脂来看，棕榈油方面因为马来的大降雨导致了产区洪灾，对大盘售价导致逐步抬高，因此配合国外棕榈油买船转出口，并未实际踏入国外，逐步抬高国外售价，但随着大盘进一步给出进口收益，下周5月船的采办表现积极，随着国外供给转向豁达的预期，后续棕榈油价差继续向下抬高的空间或许有限；菜籽油方面谷物后续的到港量的不足及麸皮取货不佳，油厂胀库停机造成菜籽油供给被动提高成为菜籽油的利多亮点，但考虑到国储的抛储预期对市场供应的提高以及非洲菜籽油的进口预期对总供给的降低，以及天气回暖后棕榈油踏入消费圈占菜籽油的消费，菜籽油售价底部的压力仍然存在；菜油方面则因为进口大豆及进口菜油量明显提高，国储轮储稳定进行，菜油继续下挫，当前菜油的进口收益渐渐走平，进口边际增量的提高或许会促使菜油弱势的升幅有所减弱，但菜油低迷地位仍然。

【策略观点】持币观望或小幅尝试跨式期权锁定油脂上下振荡区间。

畜禽：短期供求难大变，情绪在筹谋

【期货动态】05继续下降，午后下降，但仍处于新低，收于16545，升幅1.01%。

【现货价格】昨日全省畜禽单价15.77元/公斤，下降0.09元/公斤，其中新乡、湖南、辽宁、四川、广东五省畜禽单价分别为15.70、15.85、15.55、15.60、16.50元/公斤，重庆、四川、广东售价不变，其余下降0.15、0.15元/公斤。

【现货剖析】

1.供应端：二育情绪、惜售情绪收窄，存栏积极性小幅降低；

2.需求端：终端市场对白条售价承接能力较弱，等候需求的边际恢复赶上白条售价的边际下降能够迎来下降走势；

3.从现货来看：终端需求较弱，白条高价致使宰杀场处于巨亏状态，杀价竞购是常态，正好对不住二育、惜售情绪的疲弱，今日采购较为顺利，市场售价小幅增长

【技术剖析】短期处于下降型态，下降至16400附近，可以尝试布局多单；

【南华观点】短期反弹趋缓，本轮震荡由情绪主导行为，基本面降温，现阶段需求边际有限的状况下，仍有上调或许性，但只要预期未发生改变，当大盘售价下降至前期日线缺口附近时，因为二育和惜售情绪造成的市场震荡，售价仍有向下的动力。

南瓜：05反弹上行正在验证

【期货动态】05今日小幅下降，收于4408元/500公斤，跌幅0.27%、09收于阳线，收于4482，跌幅0.16%。

【现货价格】昨日主产区牛奶单价为4.69元/斤，持平，主销区牛奶单价为5.00元/斤，持平，主产区淘汰鸡单价6.40元/斤，较前日售价回落0.01元/斤，老鸡货源有限，走货通常。

【现货剖析】

1.供应端：草料费用小幅增长，最近蛋鸭产量持续降低，蛋鸡出栏后市将持续小幅下降，淘汰鸡售价持续上升，淘汰人数有限，量难有急剧增强；

2.需求端：终端需求平凡，经销商对后市信心不足，所以入市采购积极性不高，现阶段清除库存、按需采购为主；

【南华观点】从现货售价秋天性规律来看，尽管现货售价较历史较高，但往前售价走强的机率较高，因为本年存在闰八月，拉长了消费的低迷时间，并且现在售价展现下降与下降的反复，售价不断反弹，但大盘上方抬升，轻仓卖出为主；09存在秋天性下降，技术面来看也展现震荡型态，尝试做多；5-9波幅不断扩大，掌握在低位做多机会。

豆一：关注中储售价变化

【期货动态】隔夜05合约收于5502元/吨，下降62个点，跌幅1.14%。

【市场动态】

1、自3月9日起，中央贮备粮根河直属库竞购出库售价调整为2.775元/斤。

2、3月9日山东省计划竞价采购2022年产国产豆4.22万吨，要求国标三等及以上、粗蛋白质≥38.0%。

3、3月10日中储粮网将竞价销售生产期限为2017年、2020年的国产豆29166吨，存储分布于大槐树、扎兰屯、宋站。

【市场剖析】目前江苏省公布生产者补助新政，部份地区开始推动并推行增储计划，但下游企业采购整体仍以刚需补库为主，余粮低于以往，随着温度逐步回升，小麦不便存储，农民卖货压力加强，供给压力显现，随着证券报价不断下降，现货售价也接连上调，市场出现恐慌心理，卖跌不卖涨的现象重现，现在为了稳定市场售价，中储粮竞购售价已开始下降。

【南华观点】短期现货市场供给压力较大，政府还在推动新政的推行以稳定市场，对售价有一定的托市作用，豆一维持反弹，还需等候国家增储新政的曝光。

棉花：上下两难

【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉沿袭弱势，USDA下调美国及英国销量，继续上调欧洲总量，从而全球期终库存显著提高。隔夜郑棉区间波动，收十字星。

【外棉信息】23年度美国新南威尔士州受降雨影响，植棉进度延迟，栽培面积增长，但东部旱田棉区扩种，整体来看，棉花栽种面积预期环比降低2%，销量预期在69.9万吨，环比提高16%。

【郑棉信息】截止到2023年3月7日，乌鲁木齐地区皮棉累计加工数量590.01万吨，环比增速11.6%。现在下游开概率维持低位，纱厂内需订单有所好转，尤其灾情放开后随着旅游业的复苏，饭店床品需求降低，富安娜消费低迷较为显著，但当前纺企排单大多至三月末及八月初，后续订单的持续性尚存疑，而内销订单则显著有所下降，2023年1-2月我国纺纱品服饰出口额环比增长18.64%。

【南华观点】短期关注下游需求恢复状况，棉价或有小幅抬高，但若需求恢复不及预期，则棉价整体或仍维持振荡为主，中常年来看，棉价在需求恢复及栽培面积上调的预期下或偏强运行。

以上评论由南华研究院剖析师边舒扬及助理剖析师周昱宇、陈嘉宁、王一帆提供。观点仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需审慎。

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