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2024年1月25日粤高速Ａ发布2023年业绩快报，预计营业收入48.79亿元，同比增长17.04%；归母净利润16.34亿元，同比增长28.01%；扣非归母净利润16.34亿元，同比增长30.07%。
从全年的数据看，粤高速Ａ的业绩增长是超预期的。我们对比一下三季度的数据，2023年业绩继续保持高增长区间，全年的业绩是非常好的。
粤高速A（粤高速A2020-2022年股息率分别为4.06%、8.09%、5.55%）属于高速公路行业，也具备高股息的实力，净利润持续增长，也是高股息里面的前排选手。
粤高速Ａ的三季报、基本情况及估值分析：高股息种子选手，高速公路行业潜力最大，覆盖经济最发达的大湾区
一、2023年全年业绩快报分析
根据公司发布的全年业绩快报，营业收入是48.79亿，同比增长17.04%，归母净利润16.34亿，同比增长28.01%，归母净利润17.05亿，同比增长30.07%。粤高速A全年的业绩增速高于前三季度，经济活动增长，车流量回升明显。
业绩催化因素：
春运期间，广东交通厅预计全省高速车流量同比增长6.4%。展望2024年，佛开、广惠高速路网较为稳定，预计车流量稳健增长。
二、第四季度增速受2022年四季度低基数影响
我们来看看第四季度，根据2023年业绩快报数据，第四季度营业收入为11.91亿，同比增长3519%，归母净利润2.78亿，同比增长227.06%，扣非归母净利润3.01亿，同比增长98.03%。第四季度比前三季度增速较多，原因是2022年基数较低。环比来看，第四季度环比是降低的。
三、可比公司数据对比
1、财务数据对比
2022年的情况导致高速公路公司业绩都是负增长，2023年三季度以来恢复的都不错，其中粤高速A营收和净利润增速比同行业中的增速居中，2023年三季度增长最好的是宁沪高速和四川成渝。招商公路主要是参股其他高速公司。
2、财务比率对比
2023年三季度毛利率和净利率与可比公司相比，粤高速A的毛利率和净利率整体最好，赚钱能力是这几个公司里面最好的。招商公路除外。
四、维持三季报的估值和买点
通过对粤高速A业务的理解和财务数据的分析，对其使用现金流折现方法进行估值，因为粤高速A是一家成熟性的企业，管理总里程稳定增长、受经济和车流量影响，收费情况会有波动，不过整体是增长的。因此未来营业收入和净利润增长稳定，每年的资本支出控制的比较好，因此给予平均增长率8%-6%，永续增长率2%-2%，折现率8%-10%，两个参数区间，计算出估值为最高456亿。最低287亿。股价最高8.72元，最低5.49元。公司的资本支出控制的比较好，给予股价打四折为可以买入的价格为8.72元以下可以长期持有。
另外考虑粤高速A所处业务的垄断性，当前股价在估值买点之内，可以考虑买入。不过高速公路公司资本支出相对较高，不排除未来公司加大资本支出的可能性，当前市场对风险承受能力降低，机构扎堆进入具备高股息能力的公司，因此需要考虑买入后长期持有的问题。
粤高速A（粤高速A2020-2022年股息率分别为4.06%、8.09%、5.55%）属于高速公路行业，也具备高股息的实力，净利润持续增长，也是高股息里面的前排选手。
粤高速Ａ2023年及四季度营收及净利润保持高增长，粤高速A在高速公路领域具备垄断性，盈利水平较高，分红率高，受益于粤港澳湾区及经济发达的地域优势，是一个高速公路行业公司里面经营稳健，盈利能力最好的公司。
重要提示：
后台回复“高25”：可查看完整的“净利润连续5年高于25%的公司”清单。
后台回复“高分红”：可查看完整的“2019年-2022年连续4年分红率超过40%”清单。
后台回复“高股息”：可查看完整的“2020年-2022年连续3年股息率超过6%”清单。
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