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化工塑胶
纯碱、“双焦”4月大涨,化工商品期货多品种异动
2024-04-20 10:40 浏览:
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经济数据呈现拐点预期之际，近期顺周期板块表现强势。特别是在中东冲突不确定性增加的背景下，能源化工板块作为顺周期的重要组成部分，多个相关商品期货品种近期呈现出显著的异动。
4月19日，国内商品期货市场多数品种迎来上涨。在能源化工商品方面，纯碱一度在盘中大涨超过6%，并最终以超过3%的涨幅收盘。同时，甲醇、燃油、20号胶等品种也跟随上涨趋势。本周纯碱的涨幅更是超过10%，自4月以来，其涨幅已逼近20%。焦煤、焦炭等品种自4月以来也呈现出超过10%的涨幅。
纯碱市场的上涨，主要受益于检修季的叠加以及玻璃点火产线的增加。在供应端，随着4月远兴能源、山东海天等企业的检修，以及多家企业计划在5月进行检修，供应过剩问题得到缓解，市场预期产量将出现下滑。而在需求端，由于国内平板玻璃生产线、玻璃点火产线数量较多，加上宏观预期的好转，下游需求量出现回暖。这些因素共同推动了纯碱价格的上涨。
然而，对于未来纯碱的走势，市场人士存在不同的看法。中信建投期货能化高级分析师胡鹏认为，近期纯碱期货的交易逻辑已从供应过剩导致的价格下跌转向夏季检修带来的支撑。未来，上游检修的规模和持续时间、下游进口纯碱的进度和补库节奏将成为主导纯碱走势的关键因素。若检修持续时间长、纯碱产量维持当前水平，纯碱价格仍将偏强运行；反之，若检修不及预期或下游增加进口、减少纯碱采购量，纯碱价格可能面临回调压力。
正信期货则认为，纯碱的驱动主要在于供给端。从目前的检修计划来看，到5月底及6月才会有大装置检修计划。因此，在4月下旬及5月上旬，供给端可能仍将维持高位。而下游在经历补库之后，态度趋于谨慎。在常规检修季6-7月到来之前，装置检修时间计划存在不确定性。在库存未能完全转移的情况下，资金仍有炒作的可能。因此，目前阶段建议以观望为主。若市场情绪走弱，盘面下跌至成本线附近，检修季做反弹可能具有一定的性价比。但需要注意的是，今年下游玻璃厂的原料库存高于去年，因此检修季反弹高度可能不及全年预期，应降低对纯碱的预期。
在焦煤、焦炭方面，受钢价回暖和钢厂盈利改善的影响，“双焦”价格表现出强势。中航期货表示，随着前一轮钢材价格的下跌，市场需求开始回暖，钢材去库数据表现良好。在之前的负反馈情况下，焦煤焦炭作为炉料端需求受到一定的压制。然而，现阶段随着焦炭第八轮提降的开启，钢厂的利润有所修复，补库的意愿可能会逐步提高，从而带动“双焦”需求的上升，对价格形成向上的驱动。
从现阶段行情来看，焦炭逐渐打开上行通道。尽管煤价上涨幅度仍大于焦炭，但本轮上涨后，焦企利润并未出现明显好转。然而，快速反弹的煤价给焦炭提供了较强的成本支撑。考虑到钢厂盈利状况尚可，焦炭仍具有一定的反弹空间。预计在未来一段时间内，焦企可能会发起第二轮提涨。从盘面来看，焦炭05合约目前仍存在一定的升水，预计在5月中期间焦炭将有2-3轮的涨价空间。
尿素市场方面，随着春耕市场临近收尾阶段，农民用肥旺季的到来为市场带来提振。中原期货指出，复合肥处于高氮肥生产旺季，成品走货有所转好，开工率环比回升，对尿素需求形成支撑。同时，受装置检修影响，尿素供应有所减量。市场消息刺激下游补货跟进，上游尿素企业库存压力有限。短期内，供应减量及库存去化对盘面形成提振，市场呈现偏强震荡运行。然而，近期市场消息扰动较为频繁，建议单边操作谨慎进行，后续需关注国际尿素价格变化及下游需求跟进情况。
在甲醇市场方面，百川盈孚指出，近期甲醇价格上涨的原因主要包括中东地区地缘冲突的加剧引发的油价上涨、港口库存低位对现货基差的支撑、内地部分甲醇装置检修导致的市场供应缩减以及下游买涨不买跌心态下的接货热情等。然而，随着甲醇涨势的迅猛，下游对高价货的抵触情绪逐渐显现，存在压价心理。预计下周国内甲醇市场价格继续攀升的可能性不大，场内供需博弈僵持下价格可能以坚挺盘整为主。
方正期货也指出，甲醇期价目前尚未摆脱区间震荡走势，前期高点附近存在承压，突破缺乏明显驱动。因此，建议低位多单适量减持。此外，甲醇下游的醋酸市场近期也表现出较好的态势，行业整体开工率可能再度下降。
总体来看，在经济数据拐点预期下，能源化工板块中的多个品种呈现出不同的走势和趋势。投资者应密切关注市场动态和供需变化，谨慎进行投资决策。
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