光伏：上游价格基本筑底 未来市场将在底部徘徊

1. 本周行情分析

多晶硅菜花料主流市场价格参考59元/kg，市场价格暂稳；致密料主流市场价格参考65元/kg，市场价格暂稳；复投料主流市场价格参考69元/kg，市场价格暂稳。

单晶硅片M6 166规格主流市场价格参考2.70元/片，市场价格暂稳；单晶硅片M10 182规格主流市场价格参考2.90元/片，市场价格暂稳；单晶硅片G12 210规格主流价格参考5.10元/片，市场价格暂稳。

单晶电池片M6规格主流市场价格参考0.80元/W，市场价格暂稳；单晶电池片M10规格主流价格参考0.73元/W，市场价格暂稳；单晶电池片G12规格主流市场价格参考0.75元/W，市场价格暂稳。

单面单晶PERC组件166规格主流市场价格参考1.25元/W,市场价格下跌0.10元/W；单面单晶PERC组件182规格主流价格参考1.31元/W，市场价格下跌0.07元/W；单面单晶PERC组件210规格主流市场价格参考1.35元/W，市场价格下跌0.09元/W；双面双玻PERC组件166规格主流价格参考1.26元/W，市场价格下跌0.10元/W；双面双玻PERC组件182规格主流价格参考1.32元/W，市场价格下跌0.08元/W；双面双玻PERC组件210规格主流价格参考1.36元/W，市场价格下跌0.09元/W。

表光伏产业链市场价格周度涨跌表

1.1多晶硅

近期硅料价格快速跌至底部区间，盈利见底前的左侧布局情绪明显好转。全行业有望进入新的价格稳态，价减量增逻辑有望加速演绎，光伏装机需求或将得到刺激。个别头部企业的致密料、复投料等相对品质更好的类别销售情况在近期改善明显，库存压力预计将得到明显减轻，但是行业整体仍然存在6-7万吨现货库存，只是库存分布情况出现阶段性调整。另外对于下游继续增加的N型产品需求和增量，硅料目前的现货供应能力仍然具有较大潜在变化。N型硅料，目前在65-75间，且非长协客户比较难拿到料。截至6月29日，多晶硅菜花料主流市场价格参考59元/kg，市场价格暂稳；致密料主流市场价格参考65元/kg，市场价格暂稳；复投料主流市场价格参考69元/kg，市场价格暂稳。

1.2硅片

随着价格下行到底部盘整，近期贸易商持续布局抄底硅片，库存也部分转移到贸易商与电池厂。硅片环节库存水平预期将逐步见底，龙头有望凭借规模、技术、供应链管理等多维度优势进一步拉开与二线企业间的成本差距，产业链价格企稳，光伏装机有望快速释放，近日产业链反馈硅片价格已经企稳，182已开始有触底反弹迹象。截至6月29日，单晶硅片M6 166规格主流市场价格参考2.70元/片，市场价格暂稳；单晶硅片M10 182规格主流市场价格参考2.90元/片，市场价格暂稳；单晶硅片G12 210规格主流价格参考5.10元/片，市场价格暂稳。

1.3电池片

本周电池片市场价格弱势维稳，当前电池片采购需求仍然旺盛，厂家在月末维持2-3天左右的理想库存水平，拥有较低的销售压力的同时，电池片厂家持续抄底硅片，当前盈利水平维持产业链内较高水平。截至6月29日，单晶电池片M6规格主流市场价格参考0.80元/W，市场价格暂稳；单晶电池片M10规格主流价格参考0.73元/W，市场价格暂稳；单晶电池片G12规格主流市场价格参考0.75元/W，市场价格暂稳。

1.4光伏组件

本周光伏组件市场价格延续下跌走势，月末订单密集洽谈，排产提升趋势逐步明晰。组件大厂初步跟踪，7月排产环比提升幅度约5%-10%；小厂无库存压力，当前组件价格下盈利丰厚，排产提升幅度更为显著，预计在10%+。目前产业链价格接近底部。截至6月29日，单面单晶PERC组件166规格主流市场价格参考1.25元/W,市场价格下跌0.10元/W；单面单晶PERC组件182规格主流价格参考1.31元/W，市场价格下跌0.07元/W；单面单晶PERC组件210规格主流市场价格参考1.35元/W，市场价格下跌0.09元/W；双面双玻PERC组件166规格主流价格参考1.26元/W，市场价格下跌0.10元/W；双面双玻PERC组件182规格主流价格参考1.32元/W，市场价格下跌0.08元/W；双面双玻PERC组件210规格主流价格参考1.36元/W，市场价格下跌0.09元/W。

2.市场影响因素分析

中国核电柔性、刚性钙钛矿商业级中试产线研发科研项目立项。

全球首个百万千瓦级“水光互补”项目—柯拉光伏电站。

盐城欧圣达12GW N型TOPcon电池片项目新能源生产基地开工仪式隆重举行。

华能福建公司2023年第三批145MW光伏项目集中开工。

普利特&中建五局安装就风光储等新能源项目投资、建设安装等达成战略合作。

大唐发电拟43.47亿元投建分布式光伏、渔光互补等新能源项目。

新凤鸣拟投资印尼37万吨光伏级EVA等项目。

双良节能预中标2.67亿元20万吨高纯晶硅项目还原炉设备招标项目。

爱旭股份拟定增募资不超60亿元 用于15GW高效晶硅太阳能电池项目等。

华民股份40亿元加码高效N型单晶硅棒、硅片项目。

9家龙头还未就矩形硅片组件尺寸达成统一。

华能郁南200MW农光互补光伏项目开工。

太一光伏7GW高效组件+5GWh储能电池项目落户江苏金西产业园。

桂冠电力拟投建3个光伏电站项目。

通威金堂基地16GW光伏组件项目首件下线。

江苏省政府与中国能建签署战略合作协议。

3.下周市场预测

多晶硅方面，部分存量老产能关停，新增产能当前价格很难形成销售，质量、成本不稳定，经营压力较大，很多会选择延迟投产。因此硅料价格当前处于底部区间，未来有反弹的可能。后续投放硅料产能梳理：永祥12万吨（预计7月投产）、丽豪二期10万吨（预计9月投产）、新特10万吨、东立5万吨（原计划6月30日投产，现在可能向后推迟）、宝丰5万吨（原计划6月30日投产，现在可能向后推迟）、大全10万吨（预计7月投产）、晶诺5万吨（预计6月底7月初投产）、东方希望6万吨（预计6月投产）、弘元5万吨（预计6月底投产）。预计下周多晶硅致密料市场价格运行区间在60-70元/kg。

硅片方面，上游多晶硅价格快速见底，而硅片价格率先企稳，盈利底部已现。随着终端组件价格来到1.2-1.3元/W区间，终端需求有望加速释放，硅片企业有望上调开工，石英坩埚紧缺程度将进一步加剧。目前硅片端去库存进展基本完成，7月排产略有提升。目前市场对硅片价格的看跌情绪有一定的缓解，后续价格有望企稳。预计下周硅片M10市场价格运行区间在2.50-3.00元/片。

电池片方面，目前，大规模稳定量产TOPCon电池的企业数量有限，N型供应仍然偏紧，N型电池组件较P型存在明显溢价，盈利优势持续放大。

光伏组件方面，月末订单密集洽谈，排产提升趋势逐步明晰。组件大厂初步跟踪，7月排产环比提升幅度约5%-10%；小厂无库存压力，当前组件价格下盈利丰厚，排产提升幅度更为显著，预计在10%+。目前产业链价格接近底部，三季度需求有望起量。随着硅料价格见底，组件价格预计还将有小幅下调空间，但调整空间有限，三季度产业价格有望逐步趋于平稳，预期价格将稳定在1.2-1.3元/W。下游客户在组件降价后，已经开始加单，增加采购力度，行业拐点已现，边际改善开启。胶膜除组件排产提升的直接拉动外，叠加补库存的需求，龙头7月排产环比提升幅度高达10%-20%。部分组件企业排产计划：组件1：环比6月提升5%；组件2：新产能投放后仍然维持满产，环比提升10%左右；组件3：环比6月提升10%，6月基数较低；组件4：5-7月排产持续提升，环比提升幅度10%；组件5：产能规模较少所以此前一直满产，环比预计持平。

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