报告摘要

焦炭：市场情绪提振，焦炭价格承压震荡

（1）需求：247家钢厂铁水日产量240.8万吨（-），高炉开工率89.7%（-），247家钢厂焦炭库存可用天数11.5天（-0.1）。钢产减产趋缓，下游按需采购，钢厂焦炭库存天数延续低位。

（2）供给：全样本焦化厂产能利用率74.1%（+0.3%），焦化厂日均产量67.5万吨（+0.3），247家钢厂日均焦炭产量47.0万吨（-0.1）。

（3）库存：焦炭总库存904.2万吨（-12.6），全样本焦化厂库存102.9万吨（-4.6），主要港口库存198.5万吨（-1.2），247家钢厂库存602.8万吨（-6.8），可用天数11.5（-0.1）。钢厂减产趋缓，钢厂按需采购，库存延续低位；港口库存小幅下降；焦企库存回落，库存压力有所缓解；焦炭总库存小幅下降。

（4）利润：Mysteel吨焦利润40元/吨（+39）。焦煤价格下行，焦炭利润扩大。

（5）基差期差：现货持稳运行，期货震荡偏强，基差回落，09-01价差震荡偏强，周五日盘收于56元/吨（+22）。

（6）总结：需求端，高炉减产放缓，下游按需采购，焦钢博弈持续；供应端，行业平均焦化利润尚可，焦炭产量持稳。库存方面，焦企库存压力有所缓解，钢厂仍以按需采购为主，库存天数延续低位。

总体来看，受到利润引导，钢厂减产趋缓，短阶段焦炭下行压力缓和。然而钢材需求逐步转淡，高产量之下，钢材上方压力持续，叠加粗钢减产预期发酵，预计焦炭承压震荡，后市关注高炉生产节奏及入炉成本。

报告内容

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