2022年，我国社会物流总额达347.6万亿元，物流业总收入12.7万亿元，中国物流市场已连续7年位居全球最大规模的物流市场。

中国“十四五”规划纲要提出，要建设现代物流体系，加快形成内外联通、安全高效的物流网络。

另外，在“智能制造”及“互联网+”风口下，工业4.0、中国智造、互联网+等都在为传统物流产业注入“智能”的基因。

持续高速增长的物流规模、政策利好、竞争格局稳定等不断推动智慧物流产业的发展，智慧物流的布局已全方位展开。但由于智慧物流产业具有较高的竞争壁垒、资金壁垒和技术壁垒，建议投资者关注产业相关投资风险。

智慧物流是以物联网、云计算、大数据为技术支撑，以物流产业自动化为基础设施，智能化业务运营、信息系统、辅助决策和相关核心配套资源为基础，通过流通各环节、各企业的信息系统交互集成，实现物流全过程可自动感知识别、可追踪溯源、可实时应对、可智能化决策的物流业务形态。

图表：智慧物流发展框架

资料来源：中投产业研究院

图表：智慧物流产业投资价值四维度评估表

资料来源：中投产业研究院

• 覆盖范围广，市场空间大：我国智慧物流产业覆盖领域广，智慧物流市场规模呈高速增长状态。2021年中国智慧物流市场规模达6477亿元，同比增长10.9%。据测算，2022年我国智慧物流市场规模约为7195亿元。

• 政策大力支持及大数据、AI等技术深度应用是智慧物流产业发展的核心动力：近年来，中国政府部门出台多项鼓励物流行业向智能化、智慧化发展的政策。

  在“智能制造”及“互联网+”风口下，随着技术的进步，工业4.0、中国智造、互联网+等都在为传统生产与物流产业注入“智能”的基因，AI、物联网和机器人技术趋于成熟，智慧物流迎来前所未有的发展机遇。

• 行业进入壁垒较高：除政策壁垒不高，竞争壁垒、资金壁垒、技术壁垒均较高。

• 智慧物流产业正处于成长初期：我国物流业正从劳动密集型向技术密集型转变，催生了众多新兴商业模式及物流新业态，物流科技化趋势明显，目前，我国智慧物流产业尚处于成长初期。

• 综合评估：投资价值评级为三颗星，投资建议为“推荐”。

智慧物流产业处于中投机会矩阵的右上区间，这个区间称为“蓝海市场”。基本特征是“中高增速+大增量”，即未来几年智慧物流产业的市场规模为中高速增长，新增加的市场容量比较大。

图表：智慧物流机会整体评估表

资料来源：中投产业研究院

图表：智慧物流市场机会矩阵 

资料来源：中投产业研究院

从宏观层面看，从2012年到2022年，我国社会物流总费用占GDP的比率从18%下降至14.7%；从微观层面看，企业物流费用率也在逐步下降。智慧物流作为现代物流发展的一个重要方向，对于推动物流降本增效，促进物流高质量发展，具有重要意义。

随着新一代信息技术不断取得重大突破，预计到2026年将是我国智慧物流信息技术应用的成熟期，不仅会形成信息全网全覆盖的应用模式，而且将打破行业间、企业间的信息孤岛和不对称，有效整合了社会物流资源，以实现我国智慧物流的高效发展，预计到2026年，智慧物流市场的规模将超过万亿元。

2022年中国智慧物流行业市场规模约达7195亿元人民币，同比增长11.09%。由于电商发展的推动，资本的介入，人工智能技术的支持以及智能物流行业需求不断被激发，市场规模将保持增长态势，预计到2025年中国智慧物流行业市场规模将增长至9731亿元人民币，年复合增长率达10.59%。

2022年，中国智能仓储市场规模约为1357亿元，同比增长18.5%，2017-2022年智能仓储市场规模年均复合增长率13.75%。

中国经济的持续健康发展和中国物流业的崛起为仓储业的发展提供了巨大的市场需求，加上制造业、商贸流通业外包需求的释放和仓储物流战略地位的加强，未来智能仓储存在巨大市场需求。预计未来3-5年，中国智能仓储市场年增长率保持在20%左右。

目前，物流装备制造市场上有一定规模的物流系统集成服务商中，国外企业以欧洲和日本为主，如德国的德马泰克，日本大福等。

国内企业以昆船集团、今天国际、北自所、新松机器人等为代表。虽然国内物流装备企业起步较晚，但技术差距在不断缩小，在技术难度最高的几个领域（自动化立体库、AGV、分拣机）都实现了突破。

一些骨干物流企业和创新型的企业积极运用大数据、人工智能、5G等新技术。中国工业尤其是新能源产业发展，以及社会零售规模的增长，助推智能物流装备的发展。2019年我国智能物流设备市场规模为419.8亿元，市场增长较快。

根据测算，2022年智能物流设备市场规模为728亿元，未来几年我国智能物流设备市场规模将继续保持中高速增长，预计到2025年市场规模达1270亿元，年增长率达20.49%，市场发展前景看好。

图表：2022年我国智慧物流市场空间预测

单位：亿元

数据来源：中投产业研究院

图表：智慧物流产业发展动力整体评估表

资料来源：中投产业研究院

1、经济因素

我国是全球第二大经济体，第一制造业大国，带动物流市场呈供需两旺态势。2022年，全国社会物流总额为347.6万亿元，按可比价格计算，同比增长3.4%；其中，工业品物流总额309.2万亿元，按可比价格计算，同比增长3.6%。

2022年上半年，社会物流总费用17.8万亿元，同比增长6.6%。从2012年到2022年，我国社会物流总费用占GDP的比率从18%下降至14.7%；物流领域“降成本”取得成效。

整体来看，社会物流运行将继续保持稳中有进发展，并为智慧物流的发展提供广阔的市场空间及持久的发展动力。

2、政策因素

近年来，中国政府部门出台多项鼓励物流行业向智能化、智慧化发展的政策。

例如《“十四五”现代物流发展规划》《商贸物流高质量发展专项行动计划（2021-2025年）》《智慧物流服务指南》《交通运输智慧物流标准体系建设指南》等，为智慧物流的发展在政策层面给予了充分支持和指明了方向。

与此同时，智慧物流是中国智能制造发展规划的重要一环，国家积极鼓励企业进行“互联网+”、“物流信息化与数据化”等物流模式的创新，在“智能制造”及“互联网+”风口下，智慧物流迎来前所未有的发展机遇。

3、技术因素

新一代信息技术的突破性发展及深度应用推动传统物流朝智慧物流跨越发展。

随着技术的进步，工业4.0、中国智造、互联网+等都在为传统生产与物流产业注入“智能”的基因，AI、物联网和机器人技术趋于成熟，物流行业正在发生翻天覆地的变化，从仓储到运输再到配送，每一个环节都在智能化。

新技术的驱动使物流场景数字化更直接，实现了整体供应链各端相互链交互更紧密，让决策更加自主和智能。

人工智能技术的快速迭代使机器在很多方面将替代人工，预计未来3-5年，物流赋能改造传统物流基因，无人机、无人仓、无人车更加普遍，“智能革命”改变物流格局，推动智慧物流实现跨越式发展。

4、社会文化因素

我国社会消费水平的使消费者更加注重消费体验，推动物流业服务质量提升。

目前，我国的社会消费水平总体显著提高，人们不再满足于消费的数量，而是在数量的基础上更加注重消费的品质和体验。

物流服务已经成为提高消费者购物体验的重要环节，人们美好生活的新需求在物流方面有着明显的体现和更高要求，同时也不断推动物流业为广大消费者提供更好、更优质、更高效的商品和物流服务。

图表：智慧物流产业进入壁垒整体评估表

资料来源：中投产业研究院

1、竞争壁垒

物流行业龙头优势逐渐显现，竞争壁垒较高。

我国传统物流行业集中度低，导致市场竞争激烈，呈现的降低服务价格为主要竞争手段的特点，行业整体缺乏差异化的产品和服务。

随着新一代信息技术在物流领域的应用，使物流行业集中度逐步提升，京东旗下的京东物流、阿里系的菜鸟网络、顺丰集团以及四通一达等行业龙头优势逐渐显现，并通过各自企业的核心技术在智慧物流领域进行多方布局，使得智慧物流的竞争壁垒较高。

2、资金壁垒

智慧物流相关技术的研发对资金需求较高，造成了较高的资金壁垒。

随着新兴技术在物流行业的深入应用，对于技术研发的资金投入逐渐加大，智能物流设备的资金需求也进一步扩大，部分社会化物流企业开始探索资本运作并陆续上市，“运输公司”性质的物流企业逐步被整合，资金壁垒逐步提高。

3、技术壁垒

大数据、AI、区块链等技术逐渐成为企业的核心竞争力，并构成了较高的技术壁垒。

智慧物流的发展中需要AI、无人化、大数据、区块链等技术的支撑，例如顺丰要打造“天网+地网+信息网”三网合一配送理念，即全货机+散航+无人机组成的空运“天网”，这中间包括物流无人机、智能设备、机器图像识别、全自动分拆等多重技术应用。

京东、菜鸟、苏宁等企业在拥有自身大数据优势的同时，也在积极布局无人物流，无人仓、无人配送等体系大幅度提升了物流效率。随着物流技术的不断突破和深度应用，高技术壁垒逐渐成为企业的核心竞争力，进入智慧物流市场难度也随之提高。

4、风险提示

在大数据，云计算、人工智能等技术的推动下，智慧物流得到跨越式发展，但也会面临新技术更迭风险。此外，随着智能物流和智能制造系统的市场规模不断提升，越来越多的企业开始进入该等业务领域，市场竞争愈加激烈。

图表：智慧物流产业进入时机分析

资料来源：中投产业研究院

图表：智慧物流产业生命周期 

资料来源：中投产业研究院

智慧物流目前处于成长期。我国物流业正从劳动密集型向技术密集型转变，催生了众多新兴商业模式及物流新业态，物流科技化趋势明显。

目前，我国仓储业的信息化正在向深度（智能仓储）与广度（互联网平台）发展，仓储机械化作业率及信息化率还处于较低的水平，处于产业快速发展的成长期。

物流机器人在我国物流领域的应用尚处于起步阶段，市场空间巨大。

伴随着京东、阿里等行业巨头在无人物流领域的布局，无人配送开始真正落地，尚处于导入期，应用前景广阔。

图表：智慧物流产业投资机会箱 

资料来源：中投产业研究院

智慧物流处于中投顾问投资机会箱的第2区间，基本特征是“中高增速+大增量+高壁垒”。即未来几年智慧物流的市场规模为稳定的高速增长，新增加的市场容量比较大，进入壁垒高。

智慧物流覆盖多个相关领域，投资机会众多，目前投资热点主要集中在仓储、物流技术、末端配送、物流设备等领域。

物流机器人：常见的物流机器人可以分为三类：AGV（Automated Guided Vehicle）自动导引车、码垛机器人、分拣机器人。

近年来，随着互联网、电子商务的迅猛发展，消费者的需求也在逐渐转变，更趋于多样化和个性化，企业的订单处理也呈现出“多品种、小批量、多批次、高时效”的特点。特别是“新零售”概念的推出，对仓储系统的智能化、柔性化提出了更高的要求。

物流机器人能从不同程度上支撑供应链各环节的各类应用场景，企业可以根据自身竞争力及优势选择研发不同类型的物流机器人产品，通过成本优势及差异化优势抢占市场份额。

仓储服务：仓储服务是指保管人储存存货人交付的仓储物，收取存货人支付的仓储费的一种服务形式，包括现场储备、配送分类、仓库组合、生产支持、市场形象几个方面。

其中配送分类和仓库组合在现阶段还有很大的发展空间，有了资本的不断赋能，仓储领域也将更智能化发展。传统的仓储企业可以通过智能化转型，拓展业务领域，寻求更广阔的发展空间。

无人配送：物流无人化的最大优势是提高效率，降低成本。无人配送车是对骑手的有效补充，它可以持续工作，比如承担更多夜间配送的工作；而骑手更为灵活，可以处理一些较为复杂的场景，骑手与无人配送车可以发挥各自优势，提升效率与优化用户体验。

末端无人机、无人车是解决城乡“最后一公里”配送难题的重要手段。无人配送需要高新技术支撑，前期投入较高，行业巨头已纷纷布局，具有较高的进入门槛，适合具有核心技术及资金实力雄厚的大企业进入。

物流设备：物流设备产品众多，涵盖分拣、仓储、运输等环节，投资机会较多，企业可以通过产品创新抢占市场份额。

来源：中投顾问

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