股权母基金的价值核心是中国经济转型，新经济高速发展去取代传统经济的驱动力，在这个驱动力的基础上围绕着在新经济领域筛选出来的两大最有机会的行业——硬科技、医疗健康，打造一个投资的生态圈。
#01
硬科技行业投资逻辑
硬科技发源于高科技，是高精尖的高科技前沿，以人工智能、航空航天、生物工程技术、高端光电芯片、新一代信息技术、新材料、新能源、智能制造等八大领域为代表的高精尖科技。区别于由互联网模式创新构成的虚拟世界，属于由科技创新构成的物理世界。当代硬科技的迅速崛起正在引发新一轮的科技革命。
本质上，所有的产品和发明，都来自科学技术的进步和知识的进步。没有知识的进步，就不会有科学和技术的进步。
全球的资源和资本一定会围绕在生产效率最高的产业，每一次科技革命和产业革命初期，资本都会大量涌入到科技创新中，不但支持了技术创新发展，由于模仿有利可图，技术还会不断扩散到全球。
金融危机的本质是技术红利衰退带来的产能过剩，每次危机的“消失”都是通过新一轮的科技革命和产业革命，让资本再次与科技结合，助力经济再次增长并繁荣。
中国仍然是全球经济的火头车和发动机，拥有最具活力和生命力的科技创业土壤。过去几年，疫情之下，关键底层技术要素依然在比以往更快的速度进化，且与中国广袤纵深的产业链日益结合。
#02
国产替代：
不确定性环境下的供应链安全问题
过去几年，由于外部环境变化使得供应链的不确定性加剧，一些特定产品的国产替代成为了热门投资主题之一。从国计民生角度，这些公司保证了创新生态稳定性，防止“卡脖子”发生。从市场容量而言，很多上游产品处于“小而美”赛道，需要横向、纵向拓展业务。另外，这里的优秀企业在服务本土的同时，往往积极布局海外。
#03
新能源：趋势不可阻挡
新能源领域，已经引发巨额投资热潮，新能源必将成为未来经济的新增长点。太阳能、生物质能、风能、核能等是重点开发利用的新能源。分布式能源发电、新型储能技术、新能源汽车、固态储能动力电池技术等，成为新能源领域的硬科技。
国内智能电动出行领域发展再加速，中国已成为全球智能电动出行的核心市场。
#04
智能制造、机器人及智能供应链：
数字化走深向实
制造业是立国之本、强国之基。党的二十大报告提出，坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，推动制造业高端化、智能化、绿色化发展。
机器人被誉为“制造业皇冠顶端的明珠”，常被各国视作衡量国家创新水平和高端制造业水平的重要标志。
商业航空航天代表了人类向外的求索，空间经济带在不远的将来以一种前所未有的形式开疆拓土。伴随着在全球新一轮工业革命和“互联网+航天”的产业升级变革，在全球新一轮工业革命的大背景下，中国商业航空航天领域取得了突破性进展。
在智能供应链领域，我们持续看好数字化对传统产业升级产生的巨大机会。
#05
企业服务/基础软件/云原生：
上“云”出“海”，虚实万象
随着云服务的兴起，中国企业软件公司能提供的服务半径也在逐步扩大，企业软件正成为出海的新热点。
生成式人工智能将成为数据的重要来源，AIGC有潜力产生数万亿美元的经济价值。
“Serverless”（无服务器架构）成为成为基础软件业务形态的新范式。
中国硬科技创业正迎来百年难遇的黄金发展时期，重大技术的突破、不同科技领域的交叉，正在为科技创新带来越来越多的可能性。政策扶持、持续优化的创新创业环境，对硬科技创新者来说都是利好。我们相信，在未来的5年、10年、15年的时间，我国的硬科技的技术实力和规模会逐步地全面赶上世界领先水平。
#06
医药健康行业投资逻辑
中国的医疗健康市场存在庞大需求和不断增长的支付能力。到2030年，中国25%的人口年龄在60岁以上，意味着在心血管、肿瘤、代谢等主要疾病领域，中国拥有世界上最庞大的患者人群，而这些人的支付能力也在不断增长。
#07
鼓励创新：
中国创新资产数量和质量均稳步提升
我国政府坚定鼓励创新，政策支持、资金到位以及人才回流将有利于构建起健全的生态圈。最近三五年，中国大健康板块或者Biotech细分赛道，在一级市场融资总规模，已经超过欧盟，成为仅次于美国的第二大地区。如果看全球生物医药研发中心分布，中国研发总部数量在过去三年快速攀升，虽然绝对数量与美国仍有很大差距，但已在快速赶超欧盟。如果将out-license作为衡量中国资产质量提升的标志，可以看到中国向海外进行out-license交易的数量也在逐年提升。据统计，截至2023年5月13日，今年中国药企完成了20多笔出海交易，总金额超150亿美元。
#08
支付改革：
针对创新资产，提升医保覆盖，改善支付能力
带量采购等措施让公立医保经费实现腾笼换鸟，缩减对有多家供应商的药品、器械、诊断产品的覆盖，提升对创新资产的支付。按病种付费等模式落地，长期推动药耗使用贴近临床真实获益、诊疗路径向标准化发展。商业保险逐渐起量，为公立支付体系提供补充。
#09
服务全球：
中国CXO深入整合到全球供应链
国内CXO企业具备全球竞争力，不仅因为在人才产业链、服务性价比上有明显优势，而且已经有一些中国的CXO龙头玩家，在海外市场积累了品牌和客户。
大国竞争的影响会一直存在，但产业是否完全脱钩，与行业内玩家的竞争力和产业链整合的深度相关。在未来的三五年里，头部CXO玩家在全球的市场份额有可能进一步增长。
#10
医疗健康消费升级
随着人们支付能力和生活水平提高，对生活质量影响较大的疾病领域，比如自身免疫、疼痛、皮科、眼科等开始放量。这些领域的产品和服务，部分是自付市场，不受医保限制。
后疫情时代的消费复苏，会给带有消费属性的医疗服务、产品带来更大刺激。
中国大健康创新生态已经日趋完善，阶段性的资本寒冬导致泡沫出清、行业洗牌，也是倒逼产业升级；美国大健康产业也经历过数个类似周期。在此过程中，优秀企业会穿越周期，让更多产品和服务惠及国内民众，乃至走上国际舞台。
琅琊股权母基金始终秉持为投资者挖掘市场上最优秀及最具潜力的基金管理人，通过对新经济领域赛道的纵向布局，同时横向覆盖从初创期，到成熟期全部成长阶段的企业，与优秀的管理人共同捕捉稀缺投资机会。
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