什么是“错向风险”（WWR）？

“错向风险（Wrong Way Risk，WWR）”反映的是市场风险和信用风险的叠加影响是不利的，交易对手的PD与本方的EA同向变化，会导致CVA上升。而“同向风险（Right Way Risk，RWR）”反映的是市场风险和信用风险的叠加影响是有利的，交易对手的PD与本方的EA反向变化，可降低交易对手风险和CVA。

以上提到的EA指的是市场风险会影响资产的价值中国农产品国际竞争力研究， 进而影响风险敞口 ；PD指的是信用风险会影响交易对手信用评级，进而影响违约概率 of 。

有一个关于错向风险的形象比喻是：当掉落“违约”这块涂有黄油的面包时，常常会以“风险敞口”这边黄油面着地。最常见的例子就是银行在提供房屋抵押贷款时，经济倒退期间中国农产品国际竞争力研究，会同时面临房地产价格下跌和更高的业主违约率。

简单来说，“错向风险（Wrong Way Risk，WWR）”通常用于表示风险敞口与交易对手信用资质之间不利的相依性：当交易对手更有可能违约时，风险敞口较高。这种效应会对CVA和DVA产生显著影响，也会通过与担保品、资金和其他因素的相关性来影响其他xVA术语。由于错向风险通常由微妙的宏观经济和结构效应引起，因此很难识别、建模和对冲。

错向风险在不同资产类别中的表现可以简单概括如下：

资料来源列表

1. 特许金融分析师协会（CFA)网站（）

2. 中国物流学会官网（.com.cn）

3. 美国期货业协会官网（）

4. 童宛生 - 《难忘的期货岁月——谈价格改革与期货发展》

5. 常清 - 《凝聚改革智慧创建期货市场——期货市场研究工作小组亲历记》

6. 杜岩 - 《期货市场发端与初期探索》

7. 李经谋 - 《中国市场经济体制改革的报春鸟》

8. 焦健 - 《全球农产品市场及中国市场的国际化战略》

9. 方星海 - 《当代中国期货市场口述史序言》

10. 中国石油官网（cnpc.com.cn）

11.Long.D. - 《Oil 》

12. Paul - 《石油的本质》

13. 邦基官网（）

14. 嘉吉官网（）

15. 中粮官网（）

16. 益海嘉里官网（）

17. 杨传丽 - 《大型跨国粮食企业发展模式对中国粮食企业发展的启示与借鉴》

18. 张秀青 - 《国际四大粮商运作模式研究》

19. 梁静丽 - 《国内外粮食期货市场对比分析》

20. 李雪竹 - 《全球农产品贸易与中国农产品国际竞争力研究》

21. 杨霞 - 《中美农产品期货市场比较研究》

22. 杨晓东 - 《世界粮食贸易的新发展及其对中国粮食安全的影响》

23. 张利庠、张喜才 - 《外部冲击对我国农产品价格波动的影响研究－基于农业产业链视角》

24. 常清 - 《中国期货史上的关键抉择》

25. 常清 - 《创新期货交易方式 精准服务实体产业》

26. 《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》

27. 申盼盼、胡一波、李彦蓉 - 《我国农产品期货市场现状及发展路径》

28. 2016-2019年中央一号文件 - 《关于落实发展新理念加快农业现代化实现全面小康目标的若干意见》、《关于深入推进农业供给侧结构性改革加快培育农业农村发展新动能的若干意见》、《关于实施乡村振兴战略的意见》、《关于坚持农业农村优先发展做好“三农”工作的若干意见》

29. 中国期货业协会官网（）

30. 胡俞越 - 《我国期货市场国际化的路径选择》

31. 张国胜、王文举 - 《中国期货业发展的阶段性特征及未来展望》

32. 刘小磊 - 《全球金属市场——中国市场的崛起和现状》

33. 袁恩赐、 L.MORSE,Ph.D.、廖忺、苏筱琳 - 《实践中的大宗商品交易与套期保值》

34. 嘉能可官网（）

35. 托克官网（）

36. 来宝官网（）

37. 贡渥官网（）

38. 摩科瑞官网（）

39.国际掉期与衍生工具协会（ISDA）- 《场外大宗商品衍生产品交易程序生命周期事纪》（OTC Trade ）

40.美国期货业协会（FIA）- 2019年12月份报告

41.中国钢铁工业协会 & 大连商品交易所 - 《钢铁行业套期保值操作指南》

42. Paddy -

43.香港交易及结算所有限公司 -《中国香港的大宗商品市场》

44.林宏毅 -《大宗商品交易概述》

45. Jon -《多重价值调整的挑战：对手方信用风险、融资、抵押品和资本》

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