轴承是机械传动轴的支承，是装备制造领域的关键基础件，是主机性能、功能与效率的重要保证，是工业领域重大装备的核心部件之一。其主要功能是传递力和运动，减少摩擦损失。

按照运动元件的摩擦性质不同，轴承可分为滚动轴承和滑动轴承。滚动轴承一般都有内圈和外圈，中间装有滚珠或滚子等滚动体，靠滚动来支撑滚动负荷。滑动轴承用面来支持旋转负荷，有直接滑动接触的情况，也有将流体作为媒体，以一定的膜厚维持滑动的情况。将较而言，二者的摩擦形式不同，滚动轴承阻力更小，而滑动轴承一般应用于低速重负载工况。

2022年全球轴承市场空间超千亿美元，全球八大跨国轴承企业占据全球70%的市场。从轴承行业整体来看，全球市场规模已超千亿美元。2021年全球轴承市场规模约1200亿美元，2016-2021年CAGR为4.4%。中国轴承行业市场规模保持高速增长，根据中国轴承业协会数据，2021年轴承行业市场规模快速增长至2278亿元，2022年国内轴承市场空间预计突破2500亿元。

轴承下游应用广泛，在航空航天、轨交、高端机床、工程机械等领域扮演重要角色，为主轴、滚珠丝杠、RV减速器、谐波减速器等产品关键基础件。

根据《中国机械工业年鉴2021》的统计，轴承下游应用集中在汽车、家电、电机等领域。其中汽车轴承、家电轴承和电机轴承结构占比较高，分别达39%/20%/18%。

轴承作为机械工业使用广泛、要求严格的配套件和基础件，我国对轴承制造行业一直密切关注，国家产业政策的支持为轴承行业提供了良好的发展环境，根据我国国民经济“九五”计划至“十四五”规划，国家对轴承制造行业的支持政策经历了从“重点发展汽车领域轴承”到“提高轴承制造质量及技术水平”再到“突破轴承制造领域核心技术”的变化。

近年来，我国发布多项政策推动轴承行业高质量发展。主要着力于加快研发轴承等关键部件，推动实现自主可控和产业化；提高基础件通用件质量性能，加强基础共性技术研究，提升轴承、齿轮等基础零部件（元器件）可靠性、稳定性，延长使用寿命。

轴承是风电等多条高景气赛道中共同需要的关键部件。轴承是所有机械设备中的必备关节，也是机械设备拆解后的最小零部件之一。此前家电、汽车、工程机械等传统制造业的增速偏缓、对轴承及滚动体的精度要求偏低，因此轴承及滚动体行业增速也相对缓慢。当前时点，工业母机、新能车、风电、人形/工业机器人和高铁等多条高景气赛道的发展带来了对轴承及滚动体的增量需求，同时上述行业对轴承及滚动体的精度和质量要求更高。以风电为例，涉及到主轴轴承、偏航变桨轴承、发电机轴承和齿轮箱轴承；以人形机器人为例，无框力矩电机、行星滚珠丝杆、谐波减速器和精密齿轮等关键执行部件中均需要用到轴承或滚动体。

叠加关键卡脖子环节的国产替代逻辑，国产的轴承及滚动体厂商有望迎来新的增长。此前国产轴承及滚动体的低市占率、低精度、低端产品特征明显，市占率方面，国外厂商接近70%且占据高端市场、国内厂商约30%且主要为中低端产品。在强调产业安全的大背景下，关键卡脖子环节的国产替代需求有望带动国产轴承及滚动体的高速增长。

一、市场参与者增多，竞争加剧

一是随着轴承产业的不断发展以及行业标准进一步完善，传统轴承领域的一些企业逐步向特种轴承、细分领域进一步开拓市场，从而对细分领域的企业形成较大竞争压力。二是近年来外资轴承企业加大在华产业布局，目前8大跨国轴承公司在华生产企业已经超过60家，设置多个区域总部及技术中心。外资轴承企业利用自身在品牌、技术、加工效率等方面的优势不仅锁定高端市场，更加速布局中端市场，仍将给我国本土轴承制造企业带来较大的竞争压力。

二、技术水平要求提高

“十四五”期间汽车、工程机械和农业机械等行业电动化率将逐步提升，导致驱动和传动系统改变，提高了对轴承的重量、载荷、转速等性能指标的要求。随着下游产业的快速发展，应用场景不断拓宽，更新换代速度加快，对零部件的要求不断提高，轴承制造企业是否具备将下游客户需求快速转化为设计方案和产品的研发能力将成为行业竞争中的关键因素。

三、原材料价格波动风险

轴承使用的主要原材料包括铜材、钢材、高分子材料等，其中铜材价格所占比重较高。铜作为国民经济的基础原料，其价格走势受宏观经济、铜期货市场、供求关系等多重因素的影响而呈现出较大幅度的波动。因此，铜价的波动会直接影响山东省轴承制造企业的生产成本，进而影响产品的毛利率以及经营业绩的稳定性。如果轴承制造企业不能通过开发新产品、合理定价等方式提高自身产品的市场竞争力、提高对下游行业的议价能力，将降低企业应对包括铜材在内的原材料价格波动带来的成本增加、综合毛利率下降风险的能力。

轴承是现代机械设备基础零部件，是装备制造业的重要基础件。我国轴承行业稳步发展，形成了独立完整的工业体系，为重大装备和重点主机的配套率达到80%左右，成为世界第三大轴承生产国。银行业应择优审慎支持具有研发创新能力、具备较强产品升级转型能力及在区域内处于领先地位的企业，审慎支持位于五大生产基地内、为大型企业生产配套轴承产品的中小企业。严格退出环保要求不过关、产能明显过剩、生产技术及设备落后的企业。

关注国家机械及轴承行业政策、市场竞争、宏观经济形势等政策及形势变化。防范潜在的系统性与区域性风险。

关注企业环保负面信息，中央及地方环保政策变化，同时掌握轴承企业是否能及时跟进环保政策的变化。

关注美国加关税贸易清单，及时掌控中美贸易战对我国轴承行业产生的影响。关注上下游主要合作客户、合作年限和订单变化情况，分析对客户销售稳定性的影响。

关注企业在细分市场领域（如汽车轴承、风电轴承、精密机床轴承、轧机轴承等）中的行业与区域地位、竞争优势、定价模式及盈利水平。轴承行业小企业客户规模小、呈集群分布，原则上应落实有效抵质押措施。