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一文看懂顶级券商/基金行业研究方法与分析框架 (从入门到精通)

日期：2023-12-29 21:37:49 来源：网络整理作者：本站编辑浏览：34 评论：0

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行业研究是重点研究行业过去发展历程、行业现在发展现状和行业未来发展趋势，发现与挖掘行业发展阶段、主要影响因素及行业内的行业关键成功因素等，为企业发展方向提供指导及为投资者决策提供依据。

行业研究的核心能力，其实是一套好的分析框架和判断标准，可以帮助你：

洞察行业发展的空间和关键驱动力，能够预判行业未来的发展，真正做到前瞻性分析；
掌握如何快速看懂一家公司的能力，分析公司未来发展前景，为投资决策打下基础。

一、行业分析框架总述

行业分析有什么用？

举个栗子。国家十二五规划把新能源作为战略性新兴产业，淘汰煤炭、水泥、造纸等行业的落后产能，那么，我们还会把钱投向那些即将没落的夕阳产业吗？要知道国家政策是影响行业发展的重要因素。

二、行业基本状况分析

行业基本状况包括这个行业的前世今生，包括它的发展历程回顾、现状以及对未来的预测。行业容量也需要重点关注。

有的企业规模做不上去，不是企业本身的问题，而是行业规模就那么大，就算做到了行业第一又能怎样。这样的企业可能通过收购延长产业链，因为通过自身力量很难突破行业瓶颈。

三、行业特征分析

行业特征是影响企业投资价值的重要因素之一，不同企业之间其特征差异比较大。比较说零售行业。该行业进入门槛不高，企业竞争激烈，整个行业呈现出经营品种多、周转速度快以及行业毛利率低的特点。

同行间的企业更具有可比性。

行业特征包括竞争特征、需求特征、技术特征、增长特征和盈利特征。

我们对影响它们的因素做了总结。见下表。

四、行业生命周期分析

行业周期分析一定要结合产品周期。

五、行业结构分析

我们原来讲过行业集中度，它是行业结构分析的一个方面。

我们通常用赫尔曼指数或者CR4、CR5或者CR10来表示这个行业的集中程度。如果前几大厂商的集中度不到40%，该行业就存在很多购的机会，比如现在的生物医药行业。

行业结构我们用波特五力模型来分析，即swot分析法。

影响五力的因素如下图所示。

比如说影响新入者威胁的因素有哪些？法律障碍、先行者的规模优势等，都会影响到行业的进入门槛。

梳理至此，大家脑子里已经有了框架。但影响每个行业的关键成功要素又有很大差异。我们好像知道很多行业分析方法，但什么都知道，相当于什么都不知道。行业分析还得多练习。

本期小编整理一份国内顶尖券商的研究方法和框架，供大家学习参考，帮助大家进行行业分析。

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