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集运行业——集运运价与整体供求相关，但干线运价难以预测
背后潜在的原因在于：
1.需求预测不靠谱，历史上各大机构都会回溯调整历史年份的需求预测值；
2.航运的联盟化运作导致船东预期影响对主流干线的运力投放，当需求好的时候，船东投放运力规模放大，导致运价不涨反跌，反之亦然。
小结：班轮上市公司的主战场在欧线和美线，盈利较难以资讯机构的全球供需预测为出发点进行预测。
既然短期难以预测，何不放眼长期？
集运具有大周期、强周期属性，与全球制造业需求具有较高相关性：集运主要运输工业制品、加工食品等，因此与全球的制造业、 消费的景气度高度相关，而消费端的需求往往来源于经加工后的商品，因此集运业的需求可以通过全球制造业的景气度作为观测点。
长周期来看，朱格拉周期决定集运需求方向：经济的繁荣会拉动消费，促进工业企业资本开支的同时拉动集运进口航线需求； 而工业的繁荣会提升促使企业增加出口以消耗产能，进而拉动集运出口航线的需求。
朱格拉周期上升阶段集运货量及运价表现较好：1980年以来，全球经历了4轮朱格拉周期，分别为1982-1993、1993-2001、 2001-2008、2009-2016年，每轮周期中上升期往往在3年以上，且历史上货量增速的提升幅度较大，最弱的一轮周期增量为 5.8%。运价方面，2001-2008、2009-2016周期中CCFI区间涨幅分别达33.5%、54.7%。
