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己二酸:行业供需紧平衡,年均缺口4.53万吨

日期：2024-03-31 19:38:16 来源：网络整理作者：本站编辑浏览：10 评论：0

■ 信息来源| 海通证券、烯烃及高端下游

己二酸是一种环保型基础化学材料，是多种下游产品的重要中间体材料，广泛应用于国民生活中，是尼龙66纤维及工程塑料、热塑性聚氨酯弹性体（TPU）、聚氨酯鞋底原液、合成树脂等主要原料，可作为食品酸化剂、酯类增塑剂，以及用于香料、粘合剂及造纸助剂等生产。

己二酸上游参与主体为基础化工品，主要为纯苯和硝酸。下游产品主要为PU浆料、鞋底原液、PA66、PBAT等，应用领域主要为人造革、泡沫塑料、工业丝、可降解塑料等。

环己烯法是国内生产己二酸的主流工艺，具有碳资源利用率较高，产品纯度较高，“三废”排放少，能耗低的优点。工业上生产己二酸的主要方法包括环己烷法、环己烯法、丁二烯法以及生物氧化法。

环己烷法工艺较成熟，操作条件温和，原料为石油化工中常用的苯，方便易得，经济合理，是世界上大多数生产己二酸厂家采用的主要工艺方法；但由于原料除精苯外还涉及氢气、硝酸等，工艺流程长，一次性资金投入大，副产物较多，并存在工业“三废”污染，产品收率不高等缺点；环己烯法工艺以原子经济为特征，碳资源利用率较高，氢气的消耗大为降低，副产物较少，生产的产品纯度较高，“三废”排放也在大幅度下降，同时能耗低，生产成本低，具有较为广阔的发展前景。

根据华经情报网数据，2021年中国己二酸工艺中环己烷法占比39.4%，环己烯法占比60.6%。根据百川盈孚数据，截至2024年2月19日，国内己二酸产能总计372万吨/年，其中采用环己烯法产能为225万吨/年，占比60.5%。

国内己二酸供应情况

我国是全球最大的己二酸生产国，2021年国内产能占全球产能的57.6%。2021年全球己二酸产能约500万吨，其中海外产能约212万吨，国内产能约288万吨，占全球产能的57.6%。

2018年至2023年中国己二酸产能产量增长迅速,产量从145.7万吨增加到218.4万吨，年复合增速为8.43%；产能从256.5万吨增加到340.6万吨，年复合增速为5.84%。

截至2024年2月19日，国内己二酸产能总计372万吨/年。

国内己二酸产业链相关政策众多，未来行业将不断淘汰污染较高的落后产能，新建产能将以更加绿色环保的环己烯法为主，同时产业链下游的生物降解塑料及聚酰胺行业将有较好的发展前景，对己二酸的需求量将进一步增加。

国内计划新增己二酸产能较多，预计其中80%能够于2024-2026年投产。据测算，2026年前己二酸计划新增产能共为152万吨。考虑到项目建设的不确定性，截至2026年底，预计己二酸80%计划新增产能投产，约为121.6万吨。

需求呈增长态势，聚氨酯为主要下游

2018-2023年我国己二酸总需求总体上呈增长态势，受疫情影响在2020年前后出现一定程度的下降。根据百川盈孚数据，2023年我国己二酸净出口量达到39.89万吨，同比变化1.58%；

表观消费量达到158.33万吨，同比变化11.20%；2018年至2023年己二酸每年平均净出口量为35.95万吨，年复合增速2.52%；2018-2023年年平均表观消费量为133.06万吨，年复合增速5.39%。

聚氨酯材料中的PU浆料与鞋底原液构成了己二酸的主要下游需求。根据百川盈孚数据，2023年我国己二酸下游消费结构中鞋底原液占比38%，PU浆料行业占比21%，尼龙66行业占比17%。

尼龙66将有效拉动己二酸需求

尼龙66是一种热塑性树脂，其具备高强度性、抗高温阻力、化学阻力、高硬度和抗磨损等优势，相较于其它尼龙材料，尼龙66的熔点更高、润滑性优良，使其能够广泛应用于工程塑料、化纤等领域。尼龙66主要由尼龙66盐生产，尼龙66盐的上游原材料是己二酸和己二胺。

中国PA66主要下游消费领域为工业丝及工程塑料，终端领域为汽车制造、电子电器。民用丝产品因PA66相较于竞品PA6价格较高、国内尼龙66行业供给有限而发展缓慢。2022年我国尼龙66在工程塑料上的应用占比为57%，工业丝占比为29%，民用丝占比为10%，其他应用占比约为4%。

尼龙66可以使用在电池周边的许多零部件上，在满足使用性能的同时，降低起火爆炸的风险；而一些关键的结构性部件，比如电机支架，尼龙66可以代替金属，在满足安全性的前提下，降低整车重量和能耗，并提高续航里程。PA66在新能源电动车上的平均使用量将比传统燃油车有所增加。

2023年我国PA66产量为59.79万吨，同比增长22.27%，2018-2023年PA66产量年复合增速12.22%。

截至2023年10月，我国PA66新增产能规划483万吨。考虑到项目建设的不确定性和需求匹配度，预计规划产能中有43%能于2026年底前投产。

预计2024-2026年PA66平均每年拉动国内26万吨己二酸需求。

PBAT 需求状况不佳，拉动有限

PBAT主要市场应用为生物降解塑料，2021-2023年国内PBAT产量持续下降。

根据百川盈孚数据，2018-2023年PBAT产量年复合增速为21.04%，2022年和2023年PBAT产量的增长率分别为-50.02%和-21.54%，年产量从2021年22.39万吨下降到2023年8.78万吨。

预计在建产能中10%能够如期投产，2024-2026年产能利用率保持在2023年水平。

行业供需紧平衡，年均缺口4.53万吨

预计2024-2026年国内己二酸表观消费量为196.21、234.44、273.80万吨，同比增长分别为23.92%，19.48%，16.79%；

2024-2026年己二酸产量：247.86、274.23、300.59万吨，同比增长分别为13.5%，10.6%，9.6%。

2024-2026年供给缺口分别为：10.40万吨，-3.63万吨，-20.34万吨，行业处于供需紧平衡状态。

丙烯酸及其酯类是用途广泛的重要有机化工原料，下游覆盖塑料、橡胶、油漆、涂料、粘合剂及精细化工产品领域，其中乳液和胶粘剂领域用量最大。丙烯酸乳液由于其优异的性能及环保特点，广泛应用于建筑、装饰、纺织、印刷、包装、制革、造纸、油墨等领域。与此同时，下游丙烯酸酯胶粘剂产品伴随技术进步，各项性能得到了很好的提升和改进，越来越多地应用于机械制造、电子电器、航空航天、医疗卫生、新能源等高端领域。

为促进丙烯酸及酯下游行业的科学创新发展，推动行业在高端下游应用领域的技术交流和市场开拓，公司将于2024年4月18-19日在江苏苏州组织“2024年丙烯酸酯高端应用发展论坛”。具体如下：

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