公司在2023年实现毛利率38.49%，同比增长7.45个百分点，净利润达到18.67亿元，同比增长48.51%。公司业绩的增长得益于其产品出海、电动化转型以及高附加值臂式产品的放量。公司海外收入占比超过65%，深耕海外市场多年，有望继续受益于海外需求的高景气度。此外，公司产品电动化比例不断提升，尤其是臂式产品的电动化率从2021年的58%提升至2023年的73%，电动化产品盈利能力更强，符合海外市场需求。同时，公司高米段臂式产品毛利率显著提升，2021年至2023年从18.2%增长至30.5%，随着新产能的逐步释放，预计公司的业绩将得到进一步释放。
盈利预测和评级
预计公司2024年至2026年的营收分别为77.81亿元、97.52亿元和115.65亿元，归母净利润分别为22.60亿元、27.29亿元和32.58亿元，对应的市盈率分别为15倍、12倍和10倍。基于此，给予公司2024年18倍市盈率的目标价为80.35元，首次覆盖给予“买入”评级。
