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【胜华新材（603026.SH）】行业景气下滑23年H1业绩承压，募投36亿元推进新产能建设——2023年半年度业绩预减公告点评
报告摘要
事件：
公司发布2023年半年度业绩预减公告，预计报告期内实现归母净利润1800-2300万元，同比减少96.5%-97.2%；其中Q2单季实现归母净利润0.10-0.15亿元，同比减少92.5%-95.0%，环比增长25.2%-87.8%。预计报告期内实现扣非归母净利润1400-1900万元，同比减少97.0%-97.8%；其中Q2单季实现扣非归母净利润0.06-0.11亿元，同比减少94.1%-96.7%，环比变化-15.5%-50.4%。
电解液行业景气下行，碳酸酯系列产品价格下降，23年H1公司业绩承压
受电解液行业供需错配，下游需求偏弱等因素影响，23年H1公司主营产品碳酸酯的价格下降幅度较大，业绩同比下滑明显。根据百川盈孚数据，23年H1公司DMC、PC、EMC、DEC、EC的市场均价分别为0.47、0.84、0.96、0.97、0.54万元/吨，同比分别下降25.5%、26.8%、50.0%、46.2%、50.6%；Q2单季均价分别为0.47、0.85、0.96、0.98和0.55万元/吨，环比分别变动-2.3%、+2.5%、+0.6%、+1.4%和-2.7%。后续随公司新增产能的持续放量、下游需求的逐步回暖，公司业绩有望迎来改善。
紧抓新能源汽车的发展机遇，募资36亿元投向5大锂电池电解液及其配套原材料项目
公司拟募集资金不超过36亿元（含本数），募集资金净额用于锂电池电解液及其配套原材料溶质液态锂盐、溶剂碳酸酯等5大新增产能项目建设，具体包括东营30万吨/年电解液项目、武汉20万吨/年电解液项目、22万吨/年锂电材料生产研发一体化项目、10万吨/年液态锂盐以及1.1万吨/年添加剂项目，其中东营电解液项目已于23年Q1投产，其余四者均将在23年内竣工，公司有望充分受益于新能源汽车产业的发展机遇。
新增项目建设有序推进，持续向“电解液+材料”综合平台服务商迈进
电解液及配套产品方面，公司东营、武汉、乐山三大电解液生产基地规划总产能共110万吨/年，其中东营、武汉项目为22年募投项目。另外，公司拥有2000吨/年六氟磷酸锂、2000吨/年动力电池添加剂产能。除22年募投项目外，还在建有10万吨/年EMC项目，计划于23年内竣工；另在建有1万吨/年氟代溶剂、1万吨/年新型导电剂、2万吨/年正极补锂剂（一期）计划于24年竣工；44万吨/年新能源材料项目(二期)择机建设。硅基负极方面，公司现有1000吨/年硅基负极产能，东营2万吨/年、眉山3万吨/年硅基负极项目将分别于23年12月、24年4月投产，另外公司控股子公司眉山公司还于23年6月与瑞驰达签订《投资合作协议》，拟设立合资公司并建设1万吨/年硅基负极材料项目。湿电子化学品方面，东营年产5万吨湿电子化学品项目计划于24年竣工。
风险提示：产能建设不及预期，下游需求不及预期，产品及原料价格波动风险。
发布日期：2023-07-19
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