漂亮国今年发债净发行量增加以短债为主，长债利率的最大的推动力是美联储加息拉升实际薪资增速，产出缺口持续缩小，这引发了长债的期限溢价持续反弹，10年期TIPS拉升，SPY和TLT的60天相关性大幅走高，美股美债大宗齐跌，美元指数大涨，这种场景大概率是定价通胀反弹风险导致，而最新联储主席认为非农比薪资增速更具指引作用，预计无需进一步加息，期限溢价走高推升美债利率，2年期美债利率回落又给拉下来
制造业回流和AI加速发展，意味着产出不再单向的受制于宏观的信用环境，而是也向宏观环境(就业和通胀)强有力反馈，进而影响美联储货币政策，尽管产出缺口滞后，却是衡量货币政策的紧信用效果的最准确指标，如果联邦基金利率没有抬高银行负债成本，同时财政补贴刺激美国产出增长，那么高利率也可以接受
无论外围的因素多不好，其实我们的黑色总能扛起大旗，致敬每一位卖铁人✊
原油已经站稳80，后面短期看到93，未来化工应该会接过黑色的大旗，拭目以待
