【中银电新】五洲新春:轴承业务稳步发展,积极储备机器人产品技术

2023H1业绩同比下降9.72%：公司发布2023年中报，实现收入17.35亿元，同比增长0.64%；实现归母净利润8,306.12万元，同比下降9.72%；实现扣非净利润6,720.32万元，同比下降11.12%。2023Q2公司实现归母净利润4,288.62万元，同比下降17.40%，环比增长6.75%。

盈利能力略有下降，期间费用管控优化：受国内外经济环境影响、海外客户订单减少等因素影响，公司整体盈利能力略有下滑，2023H1公司综合毛利率同比下降1.97个百分点至15.36%，综合净利率同比下降0.53个百分点至4.98%。但公司积极管控成本，2023H1期间费用率同比下降0.86个百分点至9.96%，其中销售费用率同比下降0.04个百分点至2.06%；管理费用率同比下降0.33个百分点至5.03%；因汇兑收益增加和利息支出减少，财务费用率同比下降0.53个百分点至0.41%。

汽车安全件业务维持较快增长：轴承滚子方面，2023H1公司成品轴承实现销售收入5.60亿元，同比增长11.96%；欧洲经济不景气导致最主要客户订单下降，公司轴承套圈收入同比下降13.76%；风电滚子扩产工作按进度进行，但受下游装机放缓因素影响，仅实现销售收入 5,821万元，同比增长26.54%。汽车零配件实现销售收入1.72亿元，同比减少18.31%，但公司不断开发安全件业务客户，安全气囊气体发生器收入同比增长49.82%。此外，公司热管理系统实现销售收入5.08亿元，同比增加 9.67%。

重视机器人轴承业务发展前景，持续落实机器人产品技术储备：随着机器人在工业自动化、医疗护理、物流配送等领域的应用不断增多，人形机器人及服务机器人发展的空间已被打开。轴承作为机器人减速器核心零部件之一，逐步被市场重视，公司现已经研发成功机器人谐波减速器柔性薄壁轴承、RV减速器圆锥滚子轴承及各类定制化球轴承，并积极研发交叉滚子轴承，为后续业务空间拓展奠定良好基础。

价格竞争超预期；原材料价格出现不利波动；新技术和新产品研发结果不达预期；需求不及预期；新能源政策风险；消纳风险。

本订阅号所载信息均选自中银证券已发布的证券研究报告，为免对报告摘编产生歧义，请以报告发布当日的完整内容为准。须关注的是，本信息所含观点仅代表报告发布当日的判断，中银证券可在不发出通知的情形下发布与本信息所含观点不一致的证券研究报告。

本订阅号所载信息仅供参考，在任何情况下不构成对任何机构或个人的具体投资建议，中银证券及其雇员不对任何机构或个人使用本信息造成的后果承担任何法律责任，投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险。

本订阅号所载信息版权均属中银证券。任何机构或个人未经中银证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本订阅号所载信息。如因侵权行为给中银证券造成任何直接或间接损失，中银证券保留追究一切法律责任的权利。