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行业动态 | 中国养老产业展望:前景广阔,未来可期

日期：2023-09-29 18:19:03 来源：网络整理作者：本站编辑浏览：33 评论：0

1.老龄人口不断增加，养老产业空间可期

中国已经进入老龄社会，老龄化进程继续提速。按照联合国标准，60 岁以上人口数占总人口数比例超过 10%，或者 65 岁以上人口数占总人口比例超过 7%，意味着该国进入老龄化社会。

2021 年末，中国 65 岁及以上老年人口超过 2 亿，占总人口 14.2%，老年人口抚养比突破 20%大关。中国总和生育率在 2022 年下探至 1.18，远低于 2.1 的世代更替水平，同时人均预期寿命增长至 78 岁，总人口增速远低于 65 岁以上人口增速，老龄化进程继续加速。

根据联合国预测，中性场景下到 2030 年，中国 65 岁以上老龄人口将达到 2.58 亿，占总人口 18.23%；到 2050 年，中国 65 岁以上老龄人口将达到 3.95 亿，占总人口 30.09%，远超美国、日本、德国、英国和法国等发达工业国老龄人口总和，成为拥有世界最大老龄群体的国家。

人口老龄化是养老产业基础推助，市场潜力在数十万亿量级。养老产业包罗万象，包括的产品和服务涉及国民经济各行各业，可以分为养老金融、养老服务、老年用品和养老地产四部分。

我们可以从老龄人口总量及其消费需求对市场潜力进行估算。参考学者李军《中国老龄产业发展预测研究》以及吴玉韶《中国老龄产业发展报告（2014）》中的测算思路，利用老年人口、人均收入和消费倾向计算，我们预计 2022 年中国养老市场规模突破 10 万亿元，占 GDP 比重为 8.3%左右；2030 年中国老龄人群消费潜力达到 26.7 万亿元，到 2050 年将攀升到 106 万亿元。

基于日益庞大的老龄人口和持续的经济增长，中国养老产业拥有极为广阔的市场潜力。

2.老龄趋势具有层次，产业发展存在节奏

新中国成立以来经历三次“婴儿潮”，中国人口老龄化具有层次。现代史一系列复杂进程，让不同成长背景的人群有不同的消费能力、消费观念和消费习惯。

美国将不同世代冠以名称以表达特点，二战战后 1946-1964 年出生一代人被称为“婴儿潮一代”（Baby Boomers），冷战前期 1965-1980 年出生一代人被称为“X 世代”（Generation X），冷战后期 1981-1996 年代期间出生被称为“千禧一代”（Millennials）。

在中国，人们通常用“50 后”“60 后”“70 后”来进行世代划分，分别指 1950 年代、1960 年代和 1970 年代出生的人群。

历史上，新中国成立以来先后经历三次婴儿潮，每年出生人口都在 2000 万以上，分别是建国早期 1952-1958 年出生的“50 后”（1 亿人）、“大跃进”之后 1962-1975 出生的“60 后”和“70 后”（3 亿人），和改革开放以后 1981-1997 年出生的“80 后和 90 后” （3亿人）。

遵循人口发展规律，三次婴儿潮期间的出生人口分别会在2010年代、2020-2030 年代、2040-2050 年代相继步入老年期。

中国老龄化有一个核心特征是代际差异，理解代际转换是把握中国养老产业市场节奏的关键。当前中国老龄人口以“50 后”为主，“60 后”和“70 后”尚未迈入老龄门槛。

对比这两个群体，从人口绝对数量来看，“50”后远不及“60 后”和“70 后”。从教育程度来看，“50 后”接受更好教育的几率低于后者，因此接受新观念、新事物的能力相对也不及后者。

不同年龄层消费位面有别，代际转换关乎产业发展节奏。从消费能力和消费意识来看， “50 后”表现相对有限。“60 后”和“70 后”是新中国第一批中产，他们的成长过程与改革开放时间节点所契合，在四十年经济高速发展中积累相对充足的财富。

观察人口金字塔可知，他们目前年龄在 47 到 60 岁之间，1962 年出生的人群在 2027 年左右进入老龄阶段，整个年龄组人口高峰将在 2030-2035 年左右进入老龄阶段。

根据CPFS调查数据， 2018 年我国“50 后”的家庭人均总支出为 13636 元/年，较“60 后”、“70 后”代际偏低， “50 后”总体消费能力偏弱。

结构上，“50 后”的支出中医疗保健和食品占比高于其他年龄段，文娱、交通等支出比重较低。因此我们认为，养老产业整体尚未迎来黄金时代，代际差异和代际转换的节奏将驱动养老产业细分市场发展出现分化。

3.顶层设计不断优化，政策重心趋于明确

中国养老产业与政策高度相关，当前发力重点在养老金融、养老服务和老年用品三个方向。养老产业与其它产业不完全相同：并非完全依照市场化进行运作，与国家宏观政策息息相关。

按照国家统计局发布的《养老产业统计分类（2020）》，中国养老产业以保障和改善老年人生活、健康、安全以及参与社会发展，实现老有所养、老有所医、老有所为、老有所学、老有所乐、老有所安等为目的，是为社会公众提供各种养老及相关产品（货物和服务）的生产活动集合。

为了应对日益严峻的老龄化局势，2019 年中共中央、国务院发布《国家积极应对人口老龄化中长期规划》，规划 2022-2035-2050 年中长期阶段性目标，提出“要夯实应对人口老龄化社会财富储备”。

2020 年，中共十九届五中全会在“十四五规划”建议当中，首次提出“实施积极应对人口老龄化国家战略”，把积极应对人口老龄化上升到国家战略高度。2021 年，“十四五规划和 2035 年远景目标纲要”提出“十四五” 期间养老产业发展目标。

根据《中共中央国务院关于加强新时代老龄工作的意见》等文件，可将当前的养老政策体系归类为养老金融、养老服务、社会参与、健康支撑、资金支持五个方面。在养老保障方面，预计未来将完善多层次养老保障体系。

在养老服务方面，未来将创新居家社区养老服务模式，进一步规范发展机构养老，建立基本养老服务清单制度。在社会参与方面，积极培育银发经济，发展适老产业，扩大老年教育资源供给，提升老年文化体育服务质量，打造老年宜居环境。

在健康支撑方面，未来将提高老年人健康服务和管理水平，加强失能老年人长期照护服务和保障，深入推进医养结合。在资金支持方面，完善老龄事业发展财政投入政策和多渠道筹资机制。

报告出品方/作者：中信证券，杨帆、刘春彤

编辑 | 胡必文

排版 | 素素

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