批价回到指导价，茅台卖不动了？
- 2025-12-20 03:02:24
批价回到指导价，茅台卖不动了？
最近，多家媒体报道，飞天茅台批发价已回落至1500元附近，触及1499元指导价区间。这并非电商补贴，而是主流批发渠道给出的价格。
不少人会感觉：茅台，是不是卖不动了？
答案或许并不那么简单。
1️⃣批价回落，首先来自供给节奏的变化
回头看茅台在11月28日召开的股东大会，在当时批价仍明显高于指导价的背景下，管理层对价格的态度已经相对克制。高盛在会后纪要中提到，今年6–8月，茅台曾主动放缓出货节奏，以避免渠道压库。
公司并未继续以“托住批价”为优先目标，而是让供给更贴近真实需求。当出货趋于理性、惜售预期减弱，批价失去上行动力，本身就是可以预期的结果。
2️⃣批价反映的是渠道预期，而非终端需求
批发价更多反映的是经销商对未来利润和价格走势的判断。当渠道判断短期难以再出现明显涨价，同时公司也不再强化价格管理时，报价会率先向下调整。
这也是白酒行业中常见的现象：需求只是“没那么强”，但价格波动往往被渠道预期放大。
3️⃣需求并未消失，但不足以托住价格
从动销数据看，高盛提到，8月以来茅台酒销售势头月环比改善，9–11月同比转正。说明消费端并没有崩塌，而是处在一个 “能支撑动销，但不足以推高批价” 的状态。
在这样的供需组合下，批价继续回落并测试指导价，反而是一种顺势调整。
最后
飞天茅台批价回到指导价区间，更像是一轮渠道与价格体系的再平衡，而不是简单的需求危机。价格神话在退潮，但消费基础并未坍塌。
在价格回落的阶段，管理层更关注的并不是批价本身，而是动销节奏、渠道库存以及新客群的拓展，这些因素决定的是品牌的长期稳定性。
📎数据来源：
- 媒体报道
- 高盛《贵州茅台股东大会要点》（2025.11.29）
💬以上内容基于公开信息整理，仅用于研究与逻辑讨论，不代表任何立场，不构成投资建议。
#公司观察 #茅台 #茅台行情 #茅台价格
不少人会感觉：茅台，是不是卖不动了？
答案或许并不那么简单。
1️⃣批价回落，首先来自供给节奏的变化
回头看茅台在11月28日召开的股东大会，在当时批价仍明显高于指导价的背景下，管理层对价格的态度已经相对克制。高盛在会后纪要中提到，今年6–8月，茅台曾主动放缓出货节奏，以避免渠道压库。
公司并未继续以“托住批价”为优先目标，而是让供给更贴近真实需求。当出货趋于理性、惜售预期减弱，批价失去上行动力，本身就是可以预期的结果。
2️⃣批价反映的是渠道预期，而非终端需求
批发价更多反映的是经销商对未来利润和价格走势的判断。当渠道判断短期难以再出现明显涨价，同时公司也不再强化价格管理时，报价会率先向下调整。
这也是白酒行业中常见的现象：需求只是“没那么强”，但价格波动往往被渠道预期放大。
3️⃣需求并未消失，但不足以托住价格
从动销数据看，高盛提到，8月以来茅台酒销售势头月环比改善，9–11月同比转正。说明消费端并没有崩塌，而是处在一个 “能支撑动销，但不足以推高批价” 的状态。
在这样的供需组合下，批价继续回落并测试指导价，反而是一种顺势调整。
最后
飞天茅台批价回到指导价区间，更像是一轮渠道与价格体系的再平衡，而不是简单的需求危机。价格神话在退潮，但消费基础并未坍塌。
在价格回落的阶段，管理层更关注的并不是批价本身，而是动销节奏、渠道库存以及新客群的拓展，这些因素决定的是品牌的长期稳定性。
📎数据来源：
- 媒体报道
- 高盛《贵州茅台股东大会要点》（2025.11.29）
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