‌“高市行情”的幕后推手:首相解散众议院?2026日元要升值?

1月14日，日本金融市场上演了一场“冰火两重天”的戏码：东京股市日经平均指数如脱缰野马，首次冲破5万4000日元大关，收盘报5万4341日元，较前一交易日狂飙792日元，创下历史新高；与此同时，日元汇率却像泄了气的皮球，一度跌至1美元兑换159.40日元，创下约1年半来新低。这一奇特现象，被市场戏称为“高市トレード”（高市行情）。

‌“高市行情”的幕后推手：首相解散众议院？‌

为何市场如此兴奋？答案藏在日本首相高市的一系列动作中。从上周开始，市场便嗅到了“解散众议院举行大选”的气息。1月14日，高市在送走韩国总统李在明后，正式向自民党和维新会等联合执政体高层“吹风”，暗示将在下周举行的通常国会时宣布解散众议院。市场普遍认为，在高市内阁高支持率的“加持”下，若执政党在大选中获胜，其倡导的“负责任的积极财政”政策将如虎添翼。这一政策包括在战略领域“撒钱”投资、财政扩张等积极措施，旨在刺激经济增长，仿佛给市场注入了一剂“兴奋剂”。

政策预期直接点燃了股市的“火箭”。投资者纷纷涌入，形成“越涨越买、越买越涨”的正反馈循环，日经平均指数在3个交易日内累计上涨超过3000日元，仿佛在跳一支“疯狂的华尔兹”。

‌企业盈利乐观预测：股市的“第二春”‌

除了“高市因素”，企业盈利前景的乐观预测也为股市添了一把火。进入2026年，日本企业年度决算季即将到来，日本经济新闻等多家机构预测，2025年度上市企业的平均纯利润将比2024年度增加9%。随着高市内阁成长导向政策的推进，2026年度盈利前景更是一片光明。

‌日元贬值：股市飙升的“顺风车”‌

日元不断贬值，成了东京股市进一步飙升的“顺风”。日元贬值利好出口型企业，如汽车和电子行业，仿佛给它们插上了“翅膀”，提高了海外盈利竞争力。日经平均指数中，丰田、爱德万测试、软银集团和优衣库等股票，成了贡献大户，仿佛在股市中跳起了“集体舞”。

‌股市狂欢，日元却“哭晕在厕所”‌

问题是，股市上涨了，日元却不断贬值。1月14日，日元已经跌至1美元兑换159日元的水准，仿佛在“哭诉”自己的悲惨命运。那么，日元是否还会继续贬值？

‌日元贬值原因：投资家们的“担忧游戏”‌

近期日元贬值的主要原因，是投资家们担心高市内阁大规模扩大投资会导致财政恶化，因此加速抛售日元。高市内阁的积极财政政策虽然提振股市，但也引发市场对日本公共债务负担的忧虑。日本债务已达GDP的200%，进一步扩张可能加剧财政风险，导致国债抛售和长期金利上升（一度达到2.180%，创27年来新高）。而在国际外汇市场，日元贬值还受美日两国的利差影响，美国的“强势美元”政策，进一步强化了日元贬值的趋势。

‌2026年日元贬值压力：悲观情绪“唱主角”‌

展望2026年，日元贬值压力很可能继续持续，甚至进一步加剧。多家金融分析机构预测显示，悲观情绪占主导地位。摩根大通和法国巴黎银行预计，2026年，日元兑美元汇率将跌破160关口，甚至达164或165日元水准。原因包括日本央行加息迟缓、套息交易回潮和资本外流。

外汇交易平台米特雷德分析指出，投资者需警惕美国企业决算变调或地缘风险，若这些因素恶化，日元贬值将雪上加霜。日本经济新闻预测，2026年的日元走向，美国降息节奏是关键。如果美联储降息放缓，美日利差扩大，日元贬值将会加速。

‌悲观中的“小确幸”：温和升值期待之声‌

悲观情绪中，也存在着温和升值的期待之声。惠誉预测2026年日元将升值约6%，美元兑日元回升至140左右水准。野村证券也持类似观点，认为2026年末汇率可升至140。

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