东方财富证券最新发布《电力设备行业年度投资策略报告》，核心观点认为：2026年将是新能源产业链底部反转、人形机器人产业从“0-1”迈向“1-10”规模量产的关键之年，产业投资将聚焦成长兑现与格局重塑两大主线。
一、人形机器人：量产元年开启，万亿赛道呼之欲出
产业趋势：2026年将成为人形机器人规模量产元年。特斯拉Optimus V3将于2026年一季度发布原型机，并计划年底启动年产百万台生产线；Figure、宇树、智元、小鹏等国内外玩家也将在明年冲击万台级出货目标。产业正式从主题投资进入成长兑现阶段，未来5年有望迈向百万台出货，打开万亿市场空间。
投资聚焦：供应链仍是首选方向，具备全球供应能力、技术迭代能力的T链供应商有望脱颖而出。核心关注以下高壁垒、高价值环节：
执行器总成：三花智控、拓普集团、新泉股份
丝杠：恒立液压、五洲新春、浙江荣泰
减速器：斯菱股份、科达利、凯迪股份
灵巧手：兆威机电、鸣志电器
传感器：奥比中光、柯力传感、安培龙
催化节点：2026年重点关注特斯拉V3设计定型、供应链定点、产能爬坡、国内独角兽公司资本化（宇树、智元拟IPO）等关键催化。
二、锂电：供需格局改善，涨价弹性与技术突破共舞
行业判断：产业链已处底部，2026年有望迎来供需平衡与价格拐点。需求端，储能经济性提升与AIDC配储需求打开长期空间；供给端，产能出清接近尾声。
价格弹性：2025年10月以来，六氟磷酸锂价格已从底部接近翻倍，电解液也随之涨价。随着储能需求超预期，2026年各环节产能利用率有望提升，部分环节或出现供应紧张，带动价格上行。关注：多氟多、天赐材料、天际股份、华盛锂电。
技术突破：固态电池产业化进程加速。半固态电池已开始装车（如清陶配套智己L6），全固态电池有望于2027年小批量生产。核心变化在于固态电解质，关注厦钨新能、上海洗霸；设备端关注先惠技术、纳科诺尔。
三、光伏：供给侧改革深化，BC与无银化引领技术创新
行业现状：全球装机增长放缓，行业焦点从需求侧彻底转向供给侧改革。国家层面“反内卷”组合拳频出，多晶硅收储平台有望年内成立，行业有望通过限产、挺价改善盈利。
破局路径：技术创新是穿越周期的关键。
四、储能：全球需求超预期，AIDC配储成新增长极
市场判断：2026年全球储能市场有望保持40%-50%高增速。增长动力多元：
国内：政策从“强制配储”转向“价值驱动”，现货市场与容量补偿机制完善，推动储能实现自主经济性。
海外：欧洲、中东、亚太等多区域全面开花，增长韧性十足。
新场景：AIDC数据中心配储需求爆发，将成为强劲增长动力。数据中心高可靠性、高电力成本的特点与储能高度匹配。
投资建议：大储龙头凭借系统集成能力受益，关注阳光电源、科华数据；工商储及户储龙头依托渠道与品牌优势，关注德业股份、合康新能。
五、电力设备：全球电网景气周期，数据中心供电迎新变革
核心逻辑：全球电网建设进入高景气投资周期。为匹配清洁能源发展与AI算力中心带来的用电负荷激增，电网升级扩容已成刚需。2025年全球电网投资预计超4000亿美元，创历史新高。
投资方向：
国内特高压与主网：“十五五”期间建设需求持续，推荐国电南瑞、平高电气、四方股份。
出海：国内产业链优势显著，变压器等产品出口高增，关注神马电力、金盘科技。
新场景：AIDC数据中心功率密度飙升，推动供电架构向800V高压直流与固态变压器演进，带来增量空间。推荐四方股份，关注金盘科技。
核心结论与配置建议
2026年，电力设备行业投资应把握 “成长兑现” 与 “格局优化” 两条主线：
拥抱产业趋势：重仓人形机器人量产元年带来的供应链机会，同时关注锂电、储能的供需拐点与新技术突破。
聚焦供给侧变化：布局光伏行业“反内卷”下的龙头与技术创新者，以及电网投资景气周期中的核心设备商。
风险提示：新能源车补贴退坡影响需求、行业竞争加剧、新技术落地不及预期、国际贸易环境变化。
结语
从新能源的周期底部，到人形机器人的产业黎明，电力设备行业正站在新旧动能转换的关键节点。2026年，投资的关键在于识别真正的产业趋势，在量产前夜布局，在格局重塑中占优。
报告来源：东方财富证券研究所
分析师：周旭辉、李京波、杨安东等
发布时间：2025年11月18日
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