早盘市场正在经历一场“压力测试”。月末的震荡与中小盘回调，看似风声鹤唳，实则为新一轮行情腾挪空间。此前预期的调整如期而至，但底部轮廓渐明——关键支撑之上，市场韧性强于恐慌。黄金等周期板块的跌停潮更多是情绪扩散，而非系统风险。随着美联储会议落地，场内资金加速调仓，“退潮期已近尾声，主升浪正在酝酿”。
此时，更应关注冰点中崛起的结构性机会。其中，三大方向已崭露头角，有望成为春季行情的主引擎：
一、商业航天：政策与技术共振，二波行情箭在弦上
板块龙头航天发展已跌无可跌，率先反弹。在政策扶持与SpaceX技术进展的双重催化下，产业链迎来实质性成长窗口。从配套商（信维通信、通宇通讯）到特种材料（北摩高科），再到核心环节如海上回收（巨力索具），产业链多点开花。随着长征十号甲等重要节点临近，商业航天已非概念炒作，而是步入业绩落地阶段，情绪与基本面共振在即。
二、涨价传奇再现：百川股份能否复刻“正丹神话”？
TMP（三羟甲基丙烷）正上演一场迅猛的涨价浪潮。海外产能收缩、国内库存见底，推动价格短期飙涨超28%。下游需求韧性极强，对涨价容忍度高，这让TMP复制TMA的涨价逻辑成为可能。百川股份作为国内龙头（产能8万吨，市占率约40%），凭借一体化产业链拥有显著成本优势。若涨价持续，其业绩弹性巨大——据测算，若价格涨至2万元/吨，仅TMP业务就可能贡献近百亿市值增量。这不仅是周期波动，更是供给重塑下的价值重估。
三、CPO产业链：技术突破超预期，硬件革命提前到来
光模块产业正迎来关键转折。此前市场预计CPO技术2027年方能成熟，但目前进展已大幅超前——2026年即有望实现规模化落地。英伟达、博通等巨头产品路线图加速，LightCounting更是将2030年出货预测大幅上调3倍。从交换机到柜内光联，CPO正开启更广阔的市场空间。国内产业链虽暂处追赶阶段，但在光引擎（天孚通信、中际旭创）、光源（源杰科技）、光纤阵列（炬光科技）等环节已具备卡位实力。硬件端的强度，正成为科技线的重要支撑。
当前市场的震荡，实则为春季行情奠基。资金从高位资源股溢出，正悄然流向这些具备产业逻辑与预期差的方向。冰点时分，最忌被情绪裹挟；尾盘或次日的修复中，新主线常悄然启动。无论是商业航天的政策叙事、TMP的涨价浪潮，还是CPO的技术跃迁，都在提示我们：行情总在绝望中萌芽，在分歧中前行。
调整是为了更好地出发。当旧热点退潮，新主线便会在冰层之下涌动生长。春节前的这次“压力释放”，或许正是布局新一轮增长窗口的良机。
