热点板块有所降温 市场再现轮动行情

本周市场经历剧烈震荡，前半周市场震荡上行，截至周四上证综指小幅上涨0.53%。周五市场出现剧烈调整，上证综指一度跌穿4100点，跌幅超2%。午盘在权重板块企稳的支撑下，指数逐步收复失地。截至周五收盘，上证综指收复4100点，报收4117.95点，全周小幅下跌0.44%。

分类指数方面，由于前期热度较高的AI相关板块调整幅度较大，带动成长指数出现较大幅度调整。本周科创50下跌2.85%，创业板指下跌0.09%；权重板块本周表现稳健，尤其是高分红板块，在投资者情绪降温之后重获青睐。本周上证红利指数上涨2.54%，上证50指数上涨1.13%，沪深300指数上涨0.08%。

港股本周同样震幅较大，恒生指数周二至周四经历大幅拉升，3个交易日累计上涨4.56%，但周五下跌2.08%，全周依然保有2.38%的涨幅。恒生科技指数表现相对较弱，前半周涨幅较小，随着周五调整，全周累计下跌1.38%。

数据来源：Wind，截至2026.1.30。过往表现不预示未来，市场有风险，投资需谨慎。

本周市场再现“高切低”特征。资金从估值高位、股价高位、情绪高位的“三高”板块，流向估值低位、股价低位、情绪低位的“三低”板块。石油石化、通信、煤炭、消费、金融等板块本周表现亮眼，而前期市场热度较高的AI、新能源、国防军工（商业航天）等出现了较大幅度调整。有色板块在金价迭创新高的推动下，则延续了强势。从具体行业来看：

白酒：春节旺季临近叠加茅台批价升至1600元/瓶，资金从高位科技切换至低位消费，万得白酒指数周四单日涨幅超9%。由于白酒板块估值处于历史较低水平，且机构拥挤度较低，使得白酒成为短期凤霞偏好下行避险的重要目标；

有色：本周国际金价突破5500美元创历史新高，板块延续强势多股涨停。美联储暂停降息、地缘政治风险加剧、美国政策不确定性等继续推动避险资金涌入黄金。但盘后多只概念股发布风险提示，警示股价偏离指数过大，短期过热风险积聚，有色金属在周四宽幅震荡后，周五有所回调；

文化传媒：本周跟随AI应用板块同步走强，核心驱动源于AI生成式应用落地加速，K2.5模型登顶全球榜单推动AI技术迭代，春节营销、短剧内容需求爆发，行业订单预期有望大幅改善。

数据来源：Wind，中信一级行业分类，截至2026.1.30。过往表现不预示未来，市场有风险，投资需谨慎。

俗话说“节前无行情”，通常投资者情绪在长假前往往有所降温，并带动市场波动加大。短期来看，由于前期市场以及积累了较多涨幅，且部分行业交易相对集中，叠加新一任美联储提名人选即将披露，市场可能存在一定的预期波动，这些都会增加未来两周市场面临的压力。但总体而言，上述因素均偏短期扰动，市场整体向好的基础并未改变，短线的震荡整固有望进一步夯实市场未来上行的基础。

本周国际金价经历剧烈震荡，COMEX金价周四一度突破5600美元/盎司，周五金价经历剧烈调整，COMEX金价一度下探5000美元，跌幅超6%。

当地时间1月28日，美联储最新的联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议纪要显示，美联储决定将联邦基金利率目标区间继续维持在3.5%至3.75%之间，与之前的基准利率保持不变。

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