高景气赛道ai算力与光通信行业

最近已经涨的比较多的两个公司简析(非预测未来会涨或跌)

利通电子和致尚科技近期股价大涨核心驱动力来自AI算力与光通信行业的高景气度以及产品供需关系的根本性变化。

一、利通电子：从传统制造到AI算力的华丽转身

1. 业绩拐点已确立，增长动能强劲

利通电子2025年业绩实现爆发式增长，预计全年归母净利润为2.7亿元至3.3亿元，同比大幅增长996.83%至1240.57%。这一增长并非偶然，而是持续性的业绩拐点：

- 前三季度已奠定基础：2025年前三季度实现营收24.63亿元，同比增长65.18%；归母净利润2.16亿元，同比增长309.76%
- 单季度加速增长：第三季度单季净利润1.65亿元，同比激增1432.90%
- 2026年延续高增长：1月30日股价涨停至37.4元，较上周上涨14.65%，创下近一年新高

2. 业绩拐点背后的底层逻辑

利通电子的业绩拐点源于从传统制造业向AI算力服务的战略转型，形成了"传统制造+算力服务"双主业格局：

- 算力业务爆发式增长：
- 可调度AI算力资源从年初13,000P快速扩张至33,000P，且全部租用
- 2025年前三季度算力业务实现营收4.86亿元，同比激增247.91%，占总营收比例达32.02%
- 毛利率高达42.95%，远超传统业务10%左右的水平

- 传统业务改善与协同：
- 精密金属结构件业务虽收入占比60.39%，但第三季度制造端亏损收窄
- 海外产能（墨西哥、越南）逐步释放，车载电子结构件等新产品占比提升至15%
- 对外投资公允价值出现正向变动，进一步增厚利润

- 行业供需关系根本变化：
- 算力租赁价格上调：近期云厂商纷纷上调GPU租赁价格，凸显市场供需紧张态势
- AI应用爆发：Clawdbot等AI智能体的爆火，使AI从简单问答向复杂任务执行转变，单次任务token消耗增长4-15倍，部分场景甚至扩大百倍
- 政策支持：H200芯片入华解禁，有效缓解国内高端算力短缺问题，短期内有望提升大模型训练效率30%以上

3. 未来业绩展望

利通电子2026年业绩有望再上新台阶：
- 保守预估2026年净利润可能达到5亿元
- 通过深度融入腾讯生态，腾讯元宝等AI应用加速落地，直接拉动底层算力需求
- 制造业务的海外产能逐步释放，预计将助力毛利率进一步修复

二、致尚科技：光通信与AI智算的完美融合

1. 业绩拐点确立，增长稳健

致尚科技同样已确认业绩拐点：
- 预计2025年归属于上市公司股东的净利润8,200万元~11,200万元，比上年同期上升21.88%~66.47%
- 2026年1月30日股价涨停至198.37元，资金流向显示主力资金净流入9279.5万元
- 光通信业务营收同比增长，越南生产基地已实现全面投产

2. 业绩拐点背后的底层逻辑

致尚科技的业绩拐点源于"光+算"一体化战略的成功实施：

- 并购布局AI算力：
- 通过重大资产重组，成功收购恒扬数据99.8555%的股权，标的主营网络可视化及AI算力集群DPU
- 承诺2025-2027年累计净利润不低于3亿元，并建立完善补偿机制
- 在手订单已覆盖预测收入的53.4%，业绩实现具有较高可行性

- 光通信业务爆发：
- MTP/MPO光纤跳线等光通信产品已通过客户MPC方案认证，预计2026年中期小批量生产
- 越南基地全面投产，契合全球光模块向1.6T升级及AI算力需求激增产业趋势
- 2024年中国光模块市场规模首次站上606亿元台阶，同比增幅12.22%，2025年逼近700亿元

- 行业供需关系变化：
- 全球光模块需求结构生变：数通市场拿下六成以上出货量，成为增长最快、单价最高的赛道
- 技术路线分化：硅光、LPO、CPO三条赛道同步冲刺，致尚科技通过"光+算"融合占据先机
- 液冷技术作为解决高算力密度散热问题的核心方案，2026年渗透率有望从2024年的8%飙升至35%

三、行业大背景：AI算力与光通信的黄金时代

两家公司业绩拐点的共同背景是AI算力与光通信行业的爆发式增长：

- 算力租赁市场爆发：2025年市场规模已突破200亿元，2026年有望翻倍增长至400亿元
- 光模块技术迭代加速：800G全球年交付量从800万只跳涨到1800万只，1.6T小批量交付时间比原计划提前整整一年
- 国产替代加速：在政策扶持下，本土企业在芯片设计、制造、封装测试等环节的技术迭代加速
- 资金面支持：2026年1月30日，半导体、硬件设备板块全线走高，多只标的涨停，资金做多情绪高涨

四、投资价值与风险提示

1. 投资价值

- 利通电子：当前市盈率仍明显低于AI算力行业均值，存在较大的估值修复空间
- 致尚科技：在手订单覆盖预测收入53.4%，业绩确定性高，且光通信与AI算力结合点明确
- 行业前景：2026年AI应用将从"单点突破"走向"规模化复制"，成为驱动产业增长的新引擎

2. 风险提示

- 行业竞争加剧：算力行业竞争日趋激烈，需关注头部企业市场份额变化
- 技术迭代风险：AI技术快速演进，需持续跟踪技术路线变化
- 估值回调压力：短期涨幅较大，需警惕估值高位回调风险

总结与建议

利通电子和致尚科技的股价大涨绝非短期炒作，而是业绩拐点确立、行业景气度提升、供需关系改善等多重因素共同作用的结果。两家公司都已成功从传统业务向AI算力/光通信领域转型，形成了可持续的增长逻辑。

投资建议：
- 利通电子：关注其算力规模扩张进度及与腾讯生态的协同效应，2026年净利润有望达到5亿元，成长空间广阔
- 致尚科技：关注光通信产品量产进度及AI算力集群DPU的落地情况，"光+算"一体化战略有望带来估值提升

投资者可重点关注算力租赁价格走势、光模块技术迭代进度以及两家公司订单获取情况，这些将是验证业绩拐点持续性的关键指标。