“三道红线”松绑,对酒店行业意味着什么?

“三道红线”的政策变化，如何深刻影响着酒店行业？

封面：伊斯坦布尔万达文华酒店/来自万达官网

最近，大家都在议论一个消息：

有房企公司人说，现在不需要每月都上报企业的“三道红线”指标了。

很多人猜测，这是自2020年8月实施“三道红线”五年以来，再给房企悄悄松绑的信号。

有人说，这跟酒店有什么关系？这不是针对房企的政策吗？

其实，这关系到不少酒店的生死，更影响着整个酒店市场的格局。最近十年的酒店市场，特别是中高端、高端酒店，都与房企有很深的关系。十家酒店八家都有房企的背景，例如，万达有万达文华、万达嘉华等酒店品牌，甚至还拓展到海外，在伊斯坦布尔开了万达文华酒店；绿地不仅和洲际、万豪合作，一起运营酒店，还自创了铂瑞、铂骊等酒店品牌，也把酒店开到了悉尼；世茂、保利也纷纷推出自己的酒店品牌，或者是通过委托管理的方式进军高端酒店市场。

所以，“三道红线”的政策变化，深刻影响着酒店行业！

回顾过去这五年，政策对酒店行业最直接的影响，就是房企对于酒店的热情减少了。之前，房企拿地时，“主动”去配套建设一家高端酒店是行业惯例，既能够把低价拉高，又能优化财务报表，还能获得一些政策优惠。

自从“三道红线”出台以后，房企的重心就转移了，必须把降低负债、保证现金流作为首要任务，而需要重资产投入、持续投入，但回报缓慢的酒店，就成了谁都不想理的沉重包袱。

有的房企不得不把之前准备建设的酒店标准降低，五星级改成四星级，或者走委托管理。最常见的就是用卖酒店来回血，最典型的就是富力集团，2017年花费了189.55亿元，收购了万达的77家高端酒店，而后受“三道红线”的政策压力，酒店处于长期亏损状态，最终68家被清盘抵债。

绿地作为国内最大的酒店物业持有商之一，旗下的酒店营收占比不到1%，却占用着大量的资金，这些年也一直在抛售酒店资产。例如，上海绿地万豪酒店早在2023年12月以总价14.88亿元出售给北京银行，北京银行将该酒店改造为办公楼。

其次，政策改变的还有酒店投资逻辑。政策前，房企投资酒店，不太关注酒店本身是否盈利，投资可行性报告是为了项目写而写，核心是要酒店带动周边住宅、商业增值。政策后，房企资金出现困难，没钱投入，酒店投资陷入停滞，运营困难，酒店开始关注运营回报率，投资酒店也开始变得理性，不再盲目跟风，而开始走专业路线，看选址、看定位、看运用能力。

这就导致三个结果：

一是，新建的高端酒店数量大幅度减少，五年新增的数量不及2019年一年的。

根据文旅部数据，2019年全国尚有845家五星级酒店，而到2024年三季度，只剩736家了。

二是，大家开始走存量改造路线，老旧酒店靠着升级换牌进行续命。行业同质化越来越严重，房企不投钱了，创新减少，中小投资者不敢尝试新模式，中高端酒店除了品牌名字不同，装修、服务、产品大同小异，价格战不可避免。

三是，酒店岗位的需求减少、工资降低，工程、筹备等岗位被迫转行，优秀的人才自己去创业，或者去了民宿、康养等领域，酒店专业人才缺口越来也大。

“三道红线”松绑之后，很多人会觉得酒店行业的春天回来了。我认为，这个想法还是太乐观了。

松绑确实能够房企缓解一部分的融资和现金流压力，有资金投资酒店，但绝对不会回到2020年之前的盲目状态了。

经过五年的调整，房企未来一定会对酒店投资更谨慎。不仅看酒店的运营利润，还要看资产的升值空间，甚至会看酒店REITs，能否让资产快速变现，行业也会更规范化。

虽说，政策松绑给了行业新起点，但酒店业仍需坚守本质，理性创新，酒店行业才能迎来真正的复苏繁荣。