尼帕病毒引爆IVD行情,“致命”题材难改行业基本面困局

近日，关于印度爆发#尼帕病毒（Nipah Virus，NiV）疫情的新闻持续发酵，终于在1月26日引爆了体外诊断（IVD）概念板块。板块指数当日收涨2.59%，像#凯普生物（300639）、#之江生物（688317）和#迈克生物（300463）等个股喜提20公分涨停，#万孚生物（300482）、#圣湘生物（688289）等个股涨势也很迅猛。

关于尼帕病毒疫情的相关报道  来源：网络

当然，这股热潮来得快去得也快，27和28日两天IVD板块出现了明显下跌，过山车行情特征明显。这无疑说明资本只把该事件解读为偶发式热点，获利即抽身，并不会改变行业基本面。

尼帕病毒影响人类的时间并不长，首次发现于1998年。当时的马来西亚暴发了一种不明原因的脑炎，后经确认为一种新的副黏病毒，并以检测标本的来源地区命名为尼帕病毒。

尼帕病毒显微图片  来源：网络

尼帕病毒的自然宿主是果蝠，可以导致人畜的感染。临床表现包括急性呼吸道感染和急性发热型脑炎等，致死率高达40%至75%，一旦感染的话还是非常致命的，被归类为生物安全最高等级（BSL-4）的致命病原体。我国境内目前还没有出现过尼帕病例，不过由于和主要流行国家距离较近，人员交流乃至动物迁徙频繁，所以在境内的蝙蝠样本里也检测到了相关抗体，还是存在本地流行风险的。

自上世纪末发现以来，尼帕病毒已经在印度、孟加拉等国家和地区引发了多次疫情。这些地区的居民喜欢饮用生椰枣汁，而这种传统饮品在制作时比较容易受到果蝠分泌物的污染。

不过大家也不必恐慌，尼帕病毒虽然致死率比较高，以蝙蝠为自然宿主的特征也容易让大家联想到SARS、MERS（中东呼吸系统综合征冠状病毒）乃至埃博拉、马尔堡等多个破坏力甚大的病毒，但其传播效率其实相对于新冠病毒来说是要低得多的，基本再生数也远低于流感等常见病毒。所以历史上的每次疫情均是区域性且小规模的，没有构成过大范围传播，累计报告病例停留在数百例的水平。

也正是由于尼帕病毒传播力不高，所以相关药物等医药产品的市场需求也就比较有限。目前全球范围内还没有专门针对尼帕病毒的特效药物获批，不过武汉病毒研究所官微发表了一则关于#君实生物（688180）与旺山旺水联合研发的口服核苷类药物VV116对尼帕病毒有显著抗病毒活性的报告。疫苗倒是有几款在研产品不过还都在临床早期，只有检测需求还算能拿出来谈一谈。

尼帕病毒题材引发IVD板块异动后，多家上市公司都针对相关业务情况做了说明。

之江生物表示公司已经推出了尼帕病毒相关检测产品，不过其主要下游是在中东地区，目前还没有建立在印的业务。而凯普生物、万孚生物等厂商也通过官微和投资者关系平台等渠道披露称有相关技术储备。

当然，大部分公司还没有实现尼帕病毒相关产品的商业化，有商业化落地的产品也业务体量微小。从这个病毒的发病特点来看，恐怕以后即使有需求也不会太多。

国内上市疫苗企业的表态则和上述IVD企业完全不同，#华兰疫苗（301207）等厂商纷纷表示完全没有相关业务布局。不过在全球范围内，倒是有多个针对尼帕病毒的疫苗管线。

去年11月，印度血清研究所等多机构联合启动了全球首个尼帕病毒疫苗的Ⅱ期临床试验。Moderna、Public Health Vaccine的候选疫苗分别在I期试验和计划进入Ⅱ期临床阶段，已属进展较快。国内方面，来自中国科学院微生物研究所团队的成果已经在动物模型中证实具备预防与治疗效果，然而离实现临床转化还有较长的距离。

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虽然有这么几款在研产品，但由于尼帕病毒的一些特殊性，其实疫苗研发并不容易。众所周知，疫苗研发周期较长，Ⅲ期临床试验需要招募大规模的受试者。但尼帕病毒的暴发是不可预测的且疫情规模较小，很难凑齐所需要的样本量。

此外就是尼帕病毒致死率还是很高的，而试验是需要设置对照组的，需要给部分受试者使用安慰剂而非可能有效的疫苗，这种医学伦理层面的难题也是不好解决的。

众所周知，IVD行业在新冠疫情期间可谓大显身手，天量检测需求带来了巨额收入，涌现出了九安医疗（002432）这样业绩和股价双大爆的妖王之王。然而全球疫情防治转段后，这些公司也不可避免地出现双缩水，不少公司股价都较历史高点跌了七成以上。

各路厂商的业绩也是颇为惨淡，截至目前公布2025年业绩预告的IVD相关企业里，半数以上出现了亏损，热景生物（688068）、博晖创新（300318）、睿昂基因（688217）等企业亏损额居前。

值得一提的是，九安医疗倒是预报公司2025年归母净利润有望同比增长两成到四成。不过其披露称盈利主要来源于资管业务在资产配置方面的表现，看来理财可比主业好赚钱多了，这在整体萧条的行业环境里，也算是一道别样的风景线。

虽然尼帕病毒带来的业绩确实有限，不过IVD行业的技术升级路径是比较清晰的，笔者认为也有机会嵌入尼帕病毒的相关业务。比如在多病原体联合检测方面，可以针对南亚、东南亚市场开发在当地影响较大的多类病毒联合尼帕病毒检测试剂产品，这或许可以在一定程度上把脉冲式的爆发需求转化为常规检测需求，平滑风险。

总之，尼帕病毒这个热点所带来的终归只有一时的情绪化行情，IVD赛道的基本面终究还是要体现在常态化的检测需求上。