2026年2月8日铝价行情深度解析：震荡格局下的市场博弈与趋势前瞻 📊
🌐 全球宏观环境：多空交织下的铝价“风向标”
近期铝价走势呈现“美元强、铝价弱”的典型特征。美元指数连续三周攀升至105.2高位，叠加美联储加息预期升温，导致以美元计价的大宗商品承压。但与此同时，全球能源价格波动为铝市注入不确定性——欧洲天然气价格因地缘政治冲突单日暴涨12%，直接推高欧洲电解铝生产成本，间接支撑LME铝价在2500美元/吨关口徘徊。
国内市场则呈现“供需双弱”格局：
1️⃣ 供应端：云南、四川等地电解铝厂因枯水期电力紧张减产15万吨/月，但内蒙古、新疆新增产能逐步释放，整体产量环比持平；
2️⃣ 需求端：春节后下游加工企业复工率仅65%，建筑型材订单同比减少20%，但新能源汽车用铝板带箔需求同比增长35%，形成结构性支撑。
📈 国内铝价全景图：区域分化中的价格密码
📍 长江现货市场：绿电铝溢价凸显
长江有色A00铝锭均价报23150元/吨，较前一日下跌190元，但绿电铝（使用可再生能源生产）溢价扩大至480元/吨，反映下游对低碳产品的支付意愿提升。分地区看：
- 佛山市场：铝锭报价23370元/吨，贴水150元/吨，因华南地区汽车产业链集中，对高端铝材需求旺盛；
- 沈阳市场：铝锭报价23170元/吨，贴水190元/吨，东北地区基建项目延迟开工导致库存积压。
📍 上海期货交易所：资金博弈加剧
沪铝主力合约2603收盘报23585元/吨，持仓量增加2.2万手至22.07万手，显示多空双方在23000-24000元/吨区间展开激烈争夺。技术面看，MACD指标在零轴下方形成金叉，但KDJ指标超卖，短期或延续横盘震荡。
🔍 驱动因素深度拆解：五大变量如何影响铝价？
1️⃣ 成本端：氧化铝价格“虚高”难持续
当前氧化铝现货均价报3350元/吨，较电解铝生产成本占比达18%，但广发期货指出：“山西、河南地区矿山复产进度超预期，3月后氧化铝供应或增加20%，价格有望回落至3000元/吨以下。”
2️⃣ 库存端：隐性库存压力显现
- 显性库存：LME铝库存58.3万吨，较年初下降12%；上期所铝库存21.7万吨，环比增加8%；
- 隐性库存：据SMM调研，华东地区保税区铝锭库存达15万吨，较去年同期翻倍，反映贸易商“买涨不买跌”心态。
3️⃣ 政策端：双碳目标重塑行业格局
生态环境部2月5日发布《铝行业碳排放核算指南》，要求2026年起重点企业披露碳足迹数据。这将导致：
- 高碳铝产能加速淘汰，预计2026年淘汰落后产能50万吨；
- 再生铝产量占比从28%提升至35%，再生铝与原铝价差或扩大至2000元/吨。
💡 后市展望：23000-23500元/吨或成“铁底”？
综合多家机构观点，2月铝价走势将呈现“先抑后扬”特征：
- 短期（2月10日前）：受美元走强及节后库存累积影响，铝价或测试23000元/吨支撑位，但跌破概率较低；
- 中期（2月下旬）：随着两会政策预期升温及新能源汽车订单释放，铝价有望反弹至23800-24200元/吨区间；
- 长期（Q2）：需关注美联储加息节奏及云南丰水期电力供应，若减产规模扩大，铝价或突破25000元/吨。
🚨 风险提示：三大“黑天鹅”事件需警惕
1️⃣ 地缘政治冲突升级：若红海危机导致苏伊士运河长期封闭，欧洲铝厂可能因能源成本暴涨而减产；
2️⃣ 国内需求超预期下滑：若房地产投资增速跌破-8%，建筑型材需求或减少30万吨/月；
3️⃣ 碳关税政策落地：欧盟CBAM于2026年正式实施，中国铝材出口成本或增加12%-15%。
📝 操作建议：企业与投资者如何应对？
🏭 下游企业：
- 刚需采购：在23000-23300元/吨区间分批建仓，锁定成本；
- 套期保值：利用沪铝期权构建“领口策略”，对冲价格波动风险。
📈 投资者：
- 趋势交易者：关注23000元/吨支撑位，若有效跌破可轻仓试空；
- 价值投资者
结语：2026年的铝市，既是传统供需基本面的博弈场，更是双碳转型的试验田。在波动率放大的背景下，唯有把握成本、政策、技术三大核心变量，方能在不确定性中捕捉确定性机遇。🌱
