最近一周在泡泡马特这家公司上演一场中外资本大战，价格从1月19日经历了一波凌厉的上涨以后，已经把做空的外资机构逼到非常危险的地步，想继续做空，基本面不支持，而且流通中的可以用来借入做空的融券已经不多了。如果做空机构在这个时候投降，放弃做空平仓回补，那么回补的力量非常大，很可能会导致价格加速上涨，甚至推到前期高点。
这一轮做空行情是从去年10月21日发季报开始的，季报非常出色，但是当日股价跌了8%。大家记住10月21日这个日期，后面会用到。接下来连续三个月的下跌趋势，知道1月19日公司宣布回购，给了投资人信心，多方开始反击。
空头持仓数据是每周公布一次，而且有一周的延迟，10月17日这一周的空头持仓是5257万股，
10月24日公布的空头持仓已经达到6552万股，一周净增1300万股，这一周时间空头的平均持仓成本是275.4，就是他们在这个价格大力卖出泡泡。
随后公司股价一路下跌，空头持仓每周都增加，第二次空头疯狂加仓是1月16日这一周。1月9号空头持仓9774万股，
到1月16号空头持仓已经达到1.12亿股，
空头仓位净增1400万股，平均做空成本是178块6。如果只看1月16号的走势，会决定公司已经崩了。然而，1月19号和21号公司宣布回购，提振了投资者信心，股价大幅上涨。股价涨到当前位置，过去三个月做空的空头基本全部亏损。避免亏损只有继续借入股票做空，然而可悲的是，可以借的股票已经不多了。按照公司股东结构，
管理层持股比例占50%，港股通持股比例20.2%，港股通是中国证券登记结算公司（中国结算） 在香港中央结算公司开立的证券账户中，是不能出借做空的。
只要管理层不出借股票做空自己，港股通不能出借，那么能出借的股票总共只有30%左右，现在做空持股比例已经高达8.8%，
剩下能出借的股票不多了，融券利息也涨得很快。如果现在所有多头持仓告诉自己的券商停止出借泡泡玛特的股票，空头想继续做空也没有弹药了。
除了没有弹药以外，市场情绪也不支持看空。宏观环境上，人民币汇率持续升高，恒生指数开始反弹。微观上公司刚开了年会，按照公司公布了销量数据推算，利润超过120亿甚至130亿的，大大高于空头总司令108亿的预测。而且，只要去线下店看看，数数人流提袋率，就知道这些玩具并没有被用户抛弃。南下资金是买入力量主要力量，12月底港股通持股比例只有17%，现在已经超过20%，这是一场典型的中外大战，已经将外资逼到悬崖边上。如果空头在这个位置回补，空头会上演踩踏的局面。
那么，外资为什么要大举做空一家如火如荼的公司呢？空头总司令是伯恩斯坦，从10月16日开始发布看空报告，几乎每个月发布一篇追踪，1月份更是连续发布两篇看空。报告中罗列了非常多数据来说明泡泡已经平庸了，momentum不在了，但其实这些数据都是边缘数据，给外行看看还行，只要在零售行业做过，就知道这些数据漏洞百出。今天篇幅有限，来不及展开说明了，如果你对如何分析和判断做空数据的问题感兴趣，请点赞关注，我们单独开一期来讲。
