一、2月11日核心数据看板

二、2月11日行情回顾

（一）基本面解析：

1. 供需格局：春节前下游纺织企业陆续放假，补库意愿减弱，但工业库存相对偏低，企业仍有刚性需求，市场对 2026 年新疆植棉面积调减的预期，为远期价格提供支撑，但短期需求疲软压制远月。

2、现货坚挺：CC Index 3128B现货指数为16029，基差1284元/吨，现货价格坚挺，对近月期货形成支撑，且期货向现货回归的动力充足。

（二）技术面解析

1. 价格与均线：主力合约CF2605收盘价14745，位于 MA5和MA10之上，表明短期走势偏强。远月合约CF2609收盘价14825，位于 MA5之上MA10之下，技术形态弱于近月。

2.动能指标：主力CF2605合约相对强弱指标RSI（7）=61.09, RSI（14）=59.48，处于中性偏强区间，暂无超买压力；远月CF2609相对强弱指标RSI（7）=55.50, RSI（14）)=54.83，处于中性区间，动能相对主力合约略弱。

3.关键位：主力CF2605合约下方关键支撑14600，上方关键压力15000。价格处于区间中下轨。远月CF2609下方关键支撑14800，上方压力15100。

两合约成交量均大幅减少，表明市场在当前位置观望情绪浓厚。

（三）资金面解析

1. 持仓结构：前20席位，CF2605合约持仓增114至471726手，空头减182手至532214手，多空比为0.89，空方仍占优但优势在减弱。

CF2609合约持仓减140至97383手，空头增1174至148167手，多空比为0.66，与上一交易日持平，表明空方优势稳固

2. 资金流向：CF2605资金流入428万元，表明在近月合约上，空头主力正在大规模获利了结或主动离场，是当日价格收涨（+90元）的主要推手。远月CF2607、CF2607资金分别流入3090万元和2272万元，显示资金对远月合约仍然在布局之中。

（四）期权信号和海外联动

1. 期权信号：CF2605合约持仓PCR = 0.79（<1），认购期权略占优势，市场对近月合约的看涨情绪占主导。CF2609合约持仓PCR =1.06（<1），表明市场参与者为了防范下行风险而购买的看跌期权数量。

2. 海外市场：受美元指数走弱，2月10日，ICE美棉05主力合约收盘报63.77美分/磅，对11日郑棉有着支撑作用。

三、2月12日走势预判与操作建议

（一）走势预判

1. 短期（节前）：节前交投清淡，CF2605预计在14600–14900 元/吨区间震荡，上方15000压力较大，下方14600支撑较强。

2. 中长线（节后）：重点关注新疆植棉面积调减预期，若面积大幅缩减，棉价有望开启新一轮上涨；若面积不及预期，价格将承压下行。

（二）操作建议

1. 短线（节前）：在 14600–14900 区间高抛低吸，止损设置在关键支撑/压力位之外。

2.中长线（节后）：等待新疆植棉面积数据明朗，若面积调减预期兑现，可逢低布局远月多单（CF2609 及以后合约）。

3. 期权策略：可卖出CF2605--C-15000+CF2605-P-14600宽跨式策略期权赚取权利金，或构建牛市价差策略，控制风险。若持有期货多单时，也可卖出 15000虚值认购期权。

以上观点仅供参考，并不作为市场交易依据，据此操作，风险自担！

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