免责声明:信息来源于已公开的资料，作者对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映作者于发布本报告当日的判断。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，作者不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，投资者依据上述资讯进行投资决策所产生的收益和损失与作者无关，作者不承担任何法律责任。
市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。
在经历前几个交易日的缩量整固后，2026年2月12日的A股并未走出普涨格局，而是上演了一出典型的“结构性行情”。尽管创业板指在科技权重带动下强势上攻，但市场整体赚钱效应并不乐观，逾六成个股收跌。当日，以CPO、算力、半导体为代表的科技主线与以影视、零售、食品为代表的大消费板块形成了极端割裂。本文基于截至2月12日收盘的客观数据，复盘当日市场全景，并试图在节前效应与年报预增交织的复杂背景下，梳理资金动向与后续逻辑。二、今日市场概况
2月12日，A股主要指数早盘集体高开，全天呈现沪弱深强、科技股引领的分化格局。市场情绪早盘尚可，超2700股飘红；但午后随着部分消费权重股下挫，个股回落家数明显增加。收盘时，尽管指数收涨，但全市场实际走势强弱分明：以算力为首的科技产业链“独自狂欢”，而传统消费及部分周期板块则遭遇明显抛压。
消息面上，2月12日凌晨，智谱发布新一代旗舰模型GLM-5，其已完成与华为昇腾、摩尔线程、寒武纪等主流国产芯片平台的深度推理适配，直接刺激午后算力芯片概念大幅拉升。此外，国务院办公厅关于全国统一电力市场体系建设的政策预期，也对电网设备板块构成提振。
三、主要指数
指数全面收红，创业板领涨。
截至2月12日收盘，核心指数表现如下：
沪指全天窄幅波动，振幅不足0.2%，权重股表现相对低迷；而创业板指在权重科技股带动下高开高走，盘中维持强势。
四、市场成交
时隔4个交易日重返2万亿上方。
2月12日，沪深北三市合计成交额 2.16万亿元，较前一交易日的2.00万亿元显著放量1597亿元，增幅约8%。其中，沪市成交8979亿元，深市成交12437亿元，北证成交192亿元。
值得注意的是，尽管指数上涨且成交放大，但这是相对于前一交易日极度缩量（2万亿元）而言的环比放量。盘中数据显示，早盘第一小时成交额同比仍有所减少，午后随着算力线爆发，资金活跃度才明显提升。
五、个股表现
指数繁荣下的普遍亏损。
这是2月12日市场最显著的特征——赚指数难赚钱。
这意味着，尽管三大指数全线飘红，但超过六成的投资者在当日处于亏损状态。这种现象通常表明，权重股或少数主线板块对指数的贡献极大，而多数中小市值个股缺乏资金关照。
六、领涨板块
科技与部分资源品板块涨幅居前。
根据申万行业分类及市场表现，2月12日收盘领涨板块为：
综合 （+5.82%）：东阳光领涨。
计算机 （+1.90%）：算力租赁、信创方向活跃，首都在线、优刻得20cm涨停。
通信 （+1.79%）：CPO概念爆发，太辰光、天孚通信大涨，后者股价再创历史新高。
建筑材料 （+1.69%）：玻纤概念走强，山东玻纤涨停。
电力设备 （+1.68%）：电网设备、太空光伏概念活跃，雅博股份4连板，四方股份创新高。
有色金属：钨、稀土及小金属方向表现亮眼。
此外，航运板块（油运）持续走强，中远海能、招商轮船封涨停，主要受地缘局势及运价高位运行刺激。
七、领跌板块
大消费板块成为重灾区。
2月12日，跌幅居前的行业呈现高度一致性，均集中于传统消费领域：
影视院线：板块延续大幅回调，横店影视、博纳影业 跌停 。
旅游及酒店 。
零售 。
食品饮料：海欣食品跌停。
白酒、乳业、预制菜、免税店 等概念板块跌幅居前。
银行、美容护理、农林牧渔等板块午后跌幅进一步扩大，银行板块收盘跌1.64%。
八、连板高标
短线情绪聚焦政策驱动型题材。
尽管市场整体跌多涨少，但部分热门题材的连板效应依然显著，主要集中在绿电建设与算力双主线：
CPO龙头天孚通信虽未连板，但本周第二次创下历史新高，同样具备极强的趋势指引意义。
九、投资建议
基于2月12日盘面反映出的三大信号——放量但个股普跌、科技消费极端分化、节前效应显现，对后市及操作策略提出以下看法：
第一，正视“指数失真”，拥抱主线思维。 2月12日的情况已非常明确：即便指数上涨，若持仓不在算力、CPO、电网设备等核心方向，账户很可能是亏损的。当前市场不具备全面牛市的流动性基础，资金正在加速从消费、传统行业中撤出，涌入具备产业趋势（AI算力、国产替代、绿电基建）的赛道。投资者应坚决向资金聚集的方向调仓，避免与下跌趋势为伍。
第二，算力产业链已从题材炒作进入业绩兑现阶段。 智谱新模型的发布与国产芯片适配，标志着AI应用落地正在倒逼算力基建需求。天孚通信、芯原股份等不断创历史新高的背后是扎实的基本面支撑。对于CPO、液冷、算力租赁等方向，每一次因情绪波动导致的回调，都是趋势跟踪者的布局机会，而非离场信号。
第三，警惕消费板块的“估值陷阱”。 影视、零售、食品饮料等板块的持续下行，不仅仅是春节前“日历效应”的资金腾挪，更深层次反映了消费复苏斜率平缓的宏观预期。对于该类板块，不宜轻易“左侧抄底”，部分个股出现跌停潮是资金用脚投票的结果，待年报风险释放完毕后再行评估更为稳妥。
第四，关注年报预增与产业政策的叠加效应。 中材科技因业绩预喜走出2连板，表明市场对确定性的高增长依然给予正面反馈。投资者在筛选标的时，应优先考虑2025年业绩预告高增 + 符合新质生产力方向 + 近期有产业政策催化（如电力市场改革、国产算力补贴）的个股，此类标的在震荡市中具备更强的防御性与进攻性。
第五，仓位管理上留有余地。 距离春节长假仅剩数个交易日，尽管市场放量，但2月12日的放量是以牺牲3200只个股为代价换来的局部繁荣。不建议在当前位置盲目追高连续涨停的情绪高标，对于已经大涨的CPO、算力核心仓，可保留底仓让利润奔跑；而对于边缘题材及破位下行的个股，利用任何日内反抽进行减仓，是优化持仓结构的必要操作。
综上所述，2月12日的市场为所有参与者上了一堂生动的“分化教育课”。在沪指4134点的当下，持有何种资产，远比判断指数涨跌更具实际意义。紧扣业绩与产业趋势，坚守科技主线，或是当前最具确定性的应对之策。
（以上分析基于公开信息，不构成任何具体的投资建议，投资者需独立判断，审慎决策。）
