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草果已连续四年减产，2025年产量预计仅6000-8000吨，同比降幅接近40%。那么，2026年草果价格能否起飞？
一、2025年价格要点回顾
2025年初，草果在多重因素推动下开启上行通道：1月云南草果价在46.3元/公斤，2月涨至47.1元/公斤；同期越南草果由45元/公斤涨至45.8元/公斤。3月受越南、缅甸货源回流冲击，价格短期下跌，5月再度回升至48.9元/公斤。6月云南怒江产区遭遇暴雨，云南草果短期冲高至48.7元/公斤，越南草果涨至47.6元/公斤。7月云南草果回落至47-48元/公斤，8-9月临近产新，进一步跌至44.8-45元/公斤。10月维持在43.5-44元/公斤，11月小幅反弹，年末云南草果回落至44元/公斤左右。
目前云南草果报价维持在44.5-45.5元/公斤区间，越南草果价格在43.3-43.5元/公斤区间波动。
二、生产现状
1、产能收缩：2025年草果总产量预计6000-8000吨，比上年少了40%。主要是植株老了。现在主产区的草果苗，都是2017年价格暴涨（最高170元/公斤）时扩种的，现在到了盛产期末期，产能自然下滑，再加上气候波动，挂果率也受影响。
2、鲜货价高，支撑成本。云南作为国内草果主产区，2025年盈江、怒江等地货源紧缺，呈现“一货难求”。采购商报价至45元/公斤仍难批量拿货，部分收购商直接驻守烤房抢收达标新货，优质草果需求旺盛。产地生果价格快速上涨，11月初收购价9.2-9.8元/公斤，中旬涨至10.6元/公斤。按4:1折干比例测算，仅生果成本已超42元/公斤，对干草果价格形成明确支撑。
3、进口补充能力有限：进口更关键的是，进口也补不上缺口。我们主要从越南、缅甸进口草果，但这两个地方也面临种植粗放、气候异常的问题，再加上边境通关的限制，进口量上不来，没法缓解国内供应紧张。
三、影响草果价格三大原因
产新期虽供给偏紧、成本抬升，但草果行情并未单边上涨，而是受库存结构、终端需求、外部供应等多重因素综合影响。
1、库存量仍待消化
草果减产并没有立刻转化为价格上涨，原因也很简单，前几年形成的库存仍在消化，当前优质货源集中在部分持货商手中，库存对冲了减产冲击，对价格上涨形成一定制约。
2、需求消化平缓
受经济环境影响，餐饮等终端需求增长放缓，市场整体消化节奏平稳。2025年末产地货源集中上市时，虽受成本推动出现阶段性涨价，但需求端支撑不足，行情上涨动力减弱。
3、进口供应
缅甸等境外货源持续入市，有效补充国内供应，对维护市场价格的总体平稳运行具有一定支撑作用。
四、2026年草果展望
2026年，草果关注两点，供给端是否继续验证减产，终端需求是否实质回暖。草果的优势在于耐储存，资金占用低，适合中长期配置。因此短期建议可利用抛货后的低价谨慎补货，中长期可基于连续减产加以储存的品种特性分批布局，但一定要紧盯着进口变化和二、三级市场需求恢复节奏。
